狭义偿债能力——基于资本负债表
短期偿债能力
从房地产企业的资产负债表出发，央行也可以在绿色债券发展方面提供其他激励，我们用货币资金比率指标来衡量企业的短期偿债能力。货币资金比率公式为：货币资金比率=货币资金/短期负债*100。该比率越高，比如为绿色债券的发行创造良好流动性环境、将绿色市政债作为金融机构向央行融资的合格抵押品、提高融资比例等，短期偿债能力越好。
2020 年底，都可以根据形势发展需要深入研究、适时推出相关支持措施。（证券时报）举报/反馈，样本前100 房地产公司该指标中位数和平均数分别为142%和205%，平均值数值较2019 年底幅下滑，中位数相对稳定。2021 年上半年，样本前100 房地产公司该指标中位数和平均数分别为165%和216%，数值均较2020年底小幅好转。
长期偿债能力
从房地产企业的资产负债表出发，我们用净负债率指标来衡量企业的长期偿债能力。净负债率公式为：净负债率=（有息负债-货币资金）/所有者权益*100，该指标越低，企业债务率越低。
2020 年底，样本前100 房地产公司净负债率中位数和平均数分别为71%和100%，平均值较2019 年小幅上升，但是中位数继续下滑。2021 年上半年，样本前100 房地产公司净负债率中位数和平均数分别为66%和100%，中位数继续下滑。
然后具体公司方面，不同公司上下游议价权差异较。2020 年底，负债率较低的第一梯队包括世贸、碧桂园、、中海、龙湖等。负债率偏高的公司包括、、融侨和华发等。变动方面，、和世贸净负债率较2019 年小幅上升。
狭义偿债能力——基于现金流量表
考虑到房地产是高杠杆行业，我们结合现金流量表来进一步衡量公司的偿债能力。
短期偿债能力
结合现金流量表，我们用（经营性现金流净额+投资性现金流净额）/短期有息债务来衡量房地产公司的短期偿债能力（现金流版）。该比率越高，短期偿债能力越好。
2020 年底，都可以根据形势发展需要深入研究、适时推出相关支持措施。（证券时报）举报/反馈，样本前100 房地产公司的该指标中位数和平均数分别为10.4%和-1.7%，这一数值在2018 年以来相对稳定。2021 年上半年，样本前100 房地产公司该指标中位数和平均数分别为-0.2%和-4.2%，数值较2020 年底小幅下滑。
长期偿债能力
结合现金流量表，我们用（经营性现金流净额+投资性现金流净额）/带息债务来衡量房地产公司的长期偿债能力（现金流版）。该比率越高，长期偿债能力越好。
2020 年底，样本前100 房地产公司该指标中位数和平均数分别为3.2%和2.8%。这一数值2018 年以来也相对稳定，显示房地产企业投资和销售节奏基本同步。2021 年上半年，样本前100 房地产公司该指标中位数和平均数分别为-0.1%和0.6%，数值较2020 年底小幅下滑。
广义偿债能力
除了关注利用财务指标计算的偿债能力以外，在比较同行业不同公司偿债能力时，还要重点关注广义偿债能力。因为在一个较短的时间周期中，企业要偿还某笔债务，通过外融资获得资金，也即是“借新还旧”，可行度往往还高于狭义的偿债能力。
外融资能力有定量指标和定性指标两类。定量指标很多：比如企业规模和行业地位、企业员工人数、企业银行贷款占整体债务比重等。通常来说，同样狭义偿债能力的企业，企业的外融资能力普遍好于小企业。定性指标方面，最典型的是企业性质，央企和国企的外融资能力明显好于民企。
对于房地产企业，可以简化观察房地产销售额和存货这两个指标来衡量公司的外融资能力。房地产销售额衡量当期该房地产公司的销售地位，存货衡量该公司未来的销售地位。另外从数据可获得角度出发，也可以用经营性活动现金流入作为房地产销售额的替代指标。
具体企业来看，从存货指标观察，2020 年底存货值规模最的五家公司分别是恒地产、万科A、碧桂园、、以及；从经营性活动现金流入指标观察，前五分别为绿地控股、中海地产、恒地产公司A 和碧桂园。
另外观察经营性现金流入和存货的变动。经营性现金流方面，样本公司中2020年规模明显下降的房地产企业有碧桂园、泰禾集团、、新城控股和珠江实业；存货方面，样本公司中2020 年规模明显下降的有华夏幸福、、融侨等。
2022 年债券到期偿付压力较的房地产公司列表
另外考虑到债券融资不稳定性要高于贷款，我们梳理了2022 年前债券到期（包括回售）规模和货币资金比例较高的民营房地产债发行人，具体列表如下。
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