恒昌提出，美国9月核心CPI涨幅有所放缓，长期坚定看好经济；新消费、硬科技、健康，同比上涨4%，将成为面向未来的黄金赛道；有投研及资金实力、投资业绩的投资机构必将蓬勃兴起，符合预期。市场分析认为，与资本市场同频共振、同向发力。
我们这一代人，美国9月CPI升幅超出预期，可能正在亲历世界势百年不遇之变。
“病毒溯源政治化”加剧“逆全球化”浪潮，突显出经济中通胀压力持续存在。航运挑战、材料短缺、宗商品价格高企以及工资上涨等因素共同推高了生产商的成本。许多生产商正将这些成本转嫁给消费者，受地缘政治影响，这导致了通胀持续时间比许多经济学家最初预期更持久。举报/反馈，全球经济格进入重构时代，连续的渐变和跳跃式跃迁并存，主要经济体相继步入高震荡、低增长模式，全球多个和型企业的债务违约风险处在高位，自然或人为的黑天鹅事件频发。在此背景下，包括证券、债券、宗商品等的整个资本市场更加难以预测。
另一方面，自华夏地被西方的坚船利炮从清末闭关锁国政策中唤醒，我国离实现复兴从来没有如此之近。来自麦肯锡的研究报告表明，早在2000年到2017年间，对世界经济的依存度下降，同期世界对经济的依存度在相对上升，崛起是全球经济格重构时代的底色，我国也适时提出针对新阶段的“双循环”政策。
危与机并存，拥抱变化，顺时而择，便能创造无限可能，而这一切的前提，是了解包括在内的全球经济走向，唯有洞悉宏观环境，方能做好微观选择。
10月12日，恒昌在北京举办“智慧财富 洞见未来”发布会，正式发布《宏观经济分析及全球资产配置策略指引》（以下称“《指引》”），并对2021下半年疫情常态化后的经济政策走势作出展望。
恒昌创始人兼CEO秦洪涛作开场致辞，全国政协、清华学经济思想与实践研究院院长李稻葵教授阐述了个人观点，银行首席研究员、跨境金融50人论坛学术秘书长宗良博士则对《指引》做了客观详尽的解读。
01在全球背景下看经济
秦洪涛以“拥抱变化 创造无限可能”为主题致辞，开启了12日的会议。他表示，全球经济格进入重构时代，崛起是这时代的底色，企业应当积极拥抱变化，创造无限可能。具体而言，宗良分析，疫情确实对全球经济产生了非常的影响，从总体上来讲，经过危机有这么一种感受，往往都要脱一层皮。分别看全球几个主要经济体，有些好像已经复苏，有些依然在缓慢恢复，但多背后都潜藏着风险。
恒昌创始人兼CEO秦洪涛发表致辞
美国经济这几年发展不错，经济增速屡创几十年来水平。这固然有疫苗的功劳，却也与美国为了刺激经济采用的超级宽松的货币政策和财政政策密不可分。
政策影响下，美国经济的CPI和PPI都较高，通胀压力。宗良举例称：“这两个都高到一块，体现在油价，去年美国的油价概是2.18美元，最近这一段时间概达到每加仑3.24，这个油价对于美国人来讲还是很着急的，因为那个地方动不动就要开车，直接加油，是日常支出，增加很多。”
宗良认为，美国之所以会形成当前的通胀面，原因之一是因为资金没有流向实体经济。“钱发多了，一分给了广的居民，居民直接去买东西，变成市场的需求，又有一分钱在股市，美国的股市，一个劲地涨，房市也涨，宗商品也涨。实体经济是旱地，没有人浇，这个自然就会出现一个状况，就是供给方面比较弱。”供需越来越不平衡，通胀是难以避免的。
宗良博士现场解读《指引》
反观，本来就是世界上唯一一个拥有全产业链的，近几年更是力引导资本注入实体经济，支持实体经济的发展。供给充足是我国提出“以国内循环为主”的“双循环”的基础，也是我国能维持健康温和通胀的基础。
同时，美国财政债务已经增加到28.5万亿，达到了一个相当高的水平，美国债务违约风险是时时悬在几乎世界各国头上的达摩克斯之剑。还不起债就超发货币，让美元贬值，相应地各国持有的美债价值缩水，把危险转嫁到别人身上，这是美国的一贯套路。这时，相对独立的货币政策，就起到减少美元超发影响的作用。宗良称，现在发达拿这个（独立的货币政策）当成一个很重要的创新加以运用。
再看欧洲，宗良认为，欧洲的经济太稳定，想提速增长都困难。基础制造业的短缺，加上欧盟最近这些年不稳定，英国脱欧，法国多次爆发冲突，欧洲现在想增长得快一点，可能还是要采用相对宽松的货币政策，并且与加强合作。
结合美国和欧洲的情况，疫情的封锁下，绝多数人不能在海外购物，而海外对产品的需求量不断上升，的贸易顺差幅上升，汇率相对坚挺。在全球背景下看，下半年的形势相对乐观。
02在背景下看行业
放眼全球，的经济增长依然相对乐观，但是密集经历了太多“百年一遇”、“千年一遇”的黑天鹅事件，我们也意识到，乐观的同时不能放松警惕。尤其是将目光再放长远一点，看5-10年的发展，依然要有忧患意识，在做资产配置时也要有分辨行业前景的能力。
李稻葵总结了目前经济发展的总基调，即守正创新、稳中求进。他认为，我们要对宏观调控有信心，不会有系统性风险。此外，在未来5-10年，一定特别重视科技创新，北交所的也体现出引导更多资本进入科技创新领域。
全国政协、清华学经济思想与实践研究院院长李稻葵教授发表主题演讲
在经济的趋势下，恒昌在《指引》中前瞻性预判到，新消费、硬科技、健康，将成为面向未来的黄金赛道，值得长期看好并重仓。
新消费是引领双循环新格的重要力量。《指引》认为，消费内需潜力仍未充分释放，随着“十四五”规划扶持政策逐步落地，本土消费品牌有望强势崛起。摩根士丹利最新报告《消费2030：“服务”至上》预测，消费市场规模将在下一个十年中翻倍，达到12.7万亿美元，成为全球消费市场规模增长最快的之一。
恒昌资产配置策略指引重磅发布
硬科技是自多家企业受到美国制裁之后，人心中的痛点。全球科技竞争格雏形下，主要经济体纷纷强化科技力量，加科技研发投入，也在加速迈向“科技强国”，破解“卡脖子”难题。高技术、高壁垒、拥有核心竞争力的新兴科技企业，是推动未来经济持续发展的动力源，是未来的发展重点。
健康覆盖范围广，既包括医疗设备、制药，也包括保健养生，还包括生命科学等。年轻人因为工作有各种慢性病，平均寿命延长催生了更多老年人健康管理需求，社会经济发展也让社会整体健康意识极提升。早在2016年，、在《“健康2030”规划纲要》中就定下明确目标：到2020年，健康服务业总规模超8万亿，到2030年达16万亿。而来势汹汹的新冠疫情，更让健康产业迎来历史性机遇。
李稻葵强调，在财富管理领域，不仅要关注短期波动，更要关注经济势变化，保持定力，着眼长远。找到长坡厚雪的黄金赛道，是获得长期回报的关键。
03资本市场新动态
从宏观层面了解了整个市场和热点行业之后，做资产配置前，还要关注资本市场新动态。最近资本市场上最重要的动态之一，应该就是9月2日，重磅宣布，支持中小企业创新发展，深化新三板，设立北京证券交易所（下简称：“北交所”）。
北交所意义重，不仅体现了引导资本服务“专精特新”企业，提高科技发展、科技创新的思想，还再度拓宽了私募股权基金退出渠道。
随着企业上市的造富神话越来越多，更多投资人早就把私募股权投资视作资产配置的重要分。不过，在资本市场不发达之时，私募股权投资面临着难退出、缺监管、不规范等问题。作为资本市场的重要组成分，私募股权投资因管理人专业、资金留存周期长，是民间资本助力行业快速发展的最佳渠道之一。
近年来，密集出台相关行业政策，就私募基金合格投资者门槛、私募基金法律法规体系进行规范，并改进登记备案工作，加强分类监管。这一系列监管措施，更加速引导私募股权投资行业在规范中发展壮。经济正迈入高质量发展新阶段，多层次资本市场日趋完善，资本市场浪潮加速涌动。在政策利好形势下，私募股权投资行业的步伐将更加稳健。
自疫情以来，市场波动和商业不确定性加剧，不少行业业务发展受阻，或犹豫不前，或直接离场，但私募股权投资行业积极调整适应，以超强韧性证明了行业长足发展的可能性。具有强投研能力、出色业绩以及雄厚实力背景的投资机构必将蓬勃兴起，并以更高的起点、更快的速度，与资本市场同频共振、同向发力。
本次发布会中还有诸多精彩的分析和细节，难以一一赘述。秦洪涛的话代表了恒昌对资产配置的核心策略：“恒昌长期坚定看好经济的韧性与发展，长期坚定看好资本市场与全球资本市场加速融合所带来的历史性机遇，长期坚定看好以消费双循环、科技、健康、绿色等为基础，以全面建成小康社会为目标的崛起概念。”
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