鞭牛士 9月10日消息，“酒馆第一股”海伦司9月10日在港交所挂牌，开盘涨17%，截至发稿涨近24%，成交额超1亿港元，市值达到300亿港元。
海伦司于今年3月在港交所提交招股书，招股书显示，海伦司定位为低价、面向年轻消费者的连锁酒馆，目前在国内超过500家门店。
8月25日，海伦司开始招股，IPO定价19.77港元/股，每股发行价18.82港元至20.72港元，募资额26.62亿港元，对应总估值235-258亿港币。
海伦司上市后加扩张速度。招股书显示，募资所得70%用于未来三年的酒馆扩张，预计分别在2021年新增开店数量400家，2022年新增开店数量630家，2023年新增开店数量900家。其中，10%用于人才梯队，5%用于技术研发等。
以发行价计算，海伦司单店的估值达5000万，整体估值达200亿，静态市盈率约为290倍。高于同在港股上市的餐饮企业海底捞、、静态市盈率分别为490倍、34倍、100倍。
在认购上，海伦司获散户超额认购30倍，面向散户发行的比例最终从10%回拨到30%；机构投资者超额认购25倍。与今年登陆港股的茶饮公司奈雪的茶相比，散户认购热情一般。
今年2月份，黑蚁资本和中金投资分别向海伦司投入了2亿元和1300万元，招股书显示，当时这轮融资成本为1.28美元/股，较发行价折让47。
2008年海伦司开设了第一家酒馆，2012年开始转型，将外国人和留学生的目标客户群体转型国内的年轻人，2015年海伦司将自己定位为年轻人的聚会空间，并开启了连锁管理模式。
到了2018年店铺数量突破百家，截至2021年8月21日，在101个城市拥有528家店铺，一线、二线、三线及以下城市的店铺各占比12.5%、56.1%及31.3%，主要集中在南方。
据弗若斯特沙利文调查显示，截至2020年末，约有3.5万家酒馆。该行业收入占整个餐饮行业收入的近2.2%。酒馆处于高度分散状态,海伦司的市场份额排名第一，但仅占1.1%。
海伦司能精准地框定年轻人的核心竞争力是低价。海伦司店内所有瓶装啤酒的售价均低于10元，被称为酒馆界的“蜜雪冰城”和“拼多多”。
海伦司店内的SKU也主要是以低度酒为主，其中分为自有品牌酒水和第三方其他品牌酒水，目前自有酒饮收入在海伦司酒饮整体的占比70%以上，贡献的毛收益率较第三方品牌酒饮高出至少20个百分点。
从营收规模上来看，2018-2020年，海伦司的营业收入分别为1.15亿元、5.65亿元和8.18亿元，年复合增长率超过165%，净利润分别为973万元、7914万元、7007万元。2021年一季度，收入3.69亿元，净亏损7633万元。连锁餐饮的关键指标同店销售额在2019年同比增长170%，2020年略下滑0.6%。值得注意的是，海伦司在一线城市始终未能盈利。
截至2021年一季度末，海伦司的资产负债率为86%，账上现金及现金等价物1.53亿元。
海伦司由创始人、董事会徐炳忠控股。IPO后，徐炳忠的持股比例由77.42%稀释至69.06%。中金为其上市保荐人。
