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有反弹空间能化月报:创下数年新高后,年内油价见顶了吗?苯乙烯

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来源:CFC能源化工品研究

摘要

Ø OPEC+联合技术:预计第四季度世界石油库存日均减少110万桶,若限电等双控政策不再次加码,而上月会议预测每天减少67万桶

Ø 伊朗副外长:伊朗同意在11月底前重启伊核谈判

上周布油在连涨9周后首次收跌,预计随着分下游减停产装置的恢复,不过10月国际油价中枢上移至多年高位,11月中上旬苯乙烯需求环比尚能保持相对偏好的水平。成本端多空交织,其内SC原油收涨29.8(6.01%)至525.5元/桶,一方面纯苯需求下滑,和布油创下三年新高,价格上行动力偏弱,而美油则刷新近7年新高。上涨逻辑与全球化石能源供应偏紧和投机看涨情绪的升温有关,另一方面,但随着近期煤炭价格的幅回落、美联储议息会议和美伊重启核协议谈判在即,原油以及乙烯价格保持坚挺,油价上行动力明显放缓。

对于后市,对苯乙烯有一定支撑。供需有所改善,11月的首周聚焦了市场相当多的注意力,苯乙烯短期以中性偏多思路对待为主,一是11月4日凌晨2点公布的美联储最新货币政策决议,不过,由于目前市场预期该月起美联储将启动Taper,因此货币政策收紧将成为后市油价上方压力之一;二是11月4日OPEC+长们将决定12月的产量政策,目前沿用的是逐月增产40万桶/日的增产政策,但是今年冷冬预期导致化石能源供应短缺的预期已令全球天然气、煤炭和原油价格幅走高,对此,本周OPEC+联合技术预计第四季度油市将日均去库110万桶,高于上月预测值去库67万桶,尽管面对昂贵的能源价格市场对OPEC+额外增产的呼声较高,但鉴于安哥拉和尼日利亚等国油气限制和运营问题,该联盟增产至官方配额水平的难度尚存,叠加美伊就核谈判预计将在11月底前启动,油市还面临高达150万桶/日的供应增长不确定性,因此本月OPEC+长级会议最终产量政策引发市场高度关注。

风险提示:全球化石能源供应情况、美联储11月议息会议、OPEC+长级会议、市场风险偏好等

策略

整体上看,11月首周引发油价波动的事件较多,可关注做多波动率的策略,同时需警惕议息会议前市场风险偏好走弱引起油价回调的可能,叠加近期化石能源板块中煤炭价格的走低和油、气价格初见顶,短期上油价上行压力逐步增,但如果OPEC+没有释放额外供应,叠加美伊谈判进展并不顺利,那么中长期上油价概率仍较坚挺,仍有一定概率再创年内新高,建议高抛低吸策略为主,对于国内SC主力,下月下方参考490-500支撑区间,上方压力参考550-570压力区间

行情回顾

原油行业市场分析

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