文章宁成科
来源|博望财经
东十年，西十年。据路透社社香港报道，曾一度渴望以纳斯达克为代表的民营企业，以“私有化”的名义考虑退市，因为他们认为“欢聚集团”在美国市场被低估了，“华聚集团董事长李雪玲”和“小美集团创始人Lei Jun”计划私有化华聚集团，价值80亿美元。两人正在为此目的组建一个财团，并计划以每股75-100美元的价格将聚会私有化。
消息发布后，环聚的股价从54.91美元的收盘价上涨。截至发稿时，环聚集团以65.12美元收盘。然而，消息传出后，环聚集团立即做出了官方回应：该公司没有收到任何私有化邀请。到2020年，李学玲和雷军分别持有环聚集团23.2%和7.8%的股份
在百度收购YY直播后，环聚集团受到了量的诽谤。那么，环聚集团真的要走到尽头了吗？私有化真的能成为它的“救命稻草”吗？它可能会再次私有化。欢聚的目的是什么？欢聚集团于2005年4月。它是一个全球社交媒体平台，2012年在纳斯达克上市
环聚集团的名字可能很奇怪，但你一定听说过YY直播和虎牙。环聚集团上市时，业务覆盖直播、短视频、社交网络、电子商务、教育、金融等领域，拥有YY语音、YY游戏运营、YY教育等多条产品线。
创始人李学玲与雷军关系密切，李雪玲辞去网易总编辑一职，想创业。在咨询雷军之后，他创建了多人游戏网络（欢乐聚会时代的前身）。当时雷军给了100万美元的天使投资
而且，环聚集团计划私有化也不是第一次。早在2015年，环聚时代（环聚集团的前身）就收到了雷军和李雪玲的私有化要约
但是，由于私有化要约价格太高，它最终在2016年6月放弃了回报。那么，五年后，环聚集团为什么要再次私有化呢？一方面，环聚集团的股价在过去六个月里暴跌了53%，表明美国股市对环聚集团“信心不足”，Lei Jun和李雪玲称之为“低估”
根据8月19日环发集团公布的2021财年第二季度财务报告，集团控股权益连续经营业务净亏损为1亿930万美元，上年同期为2850万美元。同比增长283.5%。在这样的表现下，环聚集团短期内难以提振股价
此外，中改股份在美国也遭遇了信任危机。自去年以来，聚美优品、同城58家、畅游新浪、搜狗、流利口语、如韩控股等公司纷纷退出美国证券交易所
另一方面，环聚集团的退市也在为更好的发展着想。Lei Jun和李雪玲计划剥离该公司的关键资产Bigo，并在亚洲（可能是香港）上市，利用更高的估值优势，路透社社报道
退市可以重塑公司价值，这有利于在香港上市或内地上市时获得更高的估值。私有化后，环聚集团将更自由地发展新业务或并购，增加更多想象力
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如果退市，环聚集团是否仍然值得关注
但今天的欢聚不再是过去的欢聚
在上市时，环聚集团左有虎牙，右有YY。现在，右臂和左臂都到了蝙蝠的手臂上。2020年11月16日，环聚将其国内业务Huya live broadcast和YY live broadcast分别出售给腾讯和百度
，环聚与百度（BIDU.US）签署了最终协议，百度最终以36亿美元现金收购环聚的国内直播娱乐业务（YY live），包括YY移动应用和YY Com网站以及PC YY，etc
根据Huya于4月27日向美国证券交易（SEC）提交的20-F表格文件，腾讯持有该公司36.9%的股份，是其最股东。很长一段时间以来，有传言说虎牙和斗鱼合并了。然而，由于“反垄断”调查的深入，虎牙和斗鱼的合并也以失败告终。目前，环聚集团还拥有虎牙16%的股份。那么，随着“YY”和“虎牙”的相继亏损，私有化后的欢聚是否仍然具有吸引力呢？事实上，环聚集团之所以敢于“抛售”国内资产，是因为它早就把板块带到了国外。早在2014年，李雪玲就分离了YY的一分，并在新加坡了bigo technology Pte.Ltd。2016年，bigo推出了第一项名为bigo live的服务；2019年3月，环聚又花了14.5亿美元，在经过五年的独立后，完全恢复了bigo。bigo总位于新加坡，是一家海外视频社交网络公司。bigo最重要的产品之一是live bigo live。目前，其在欧洲、美国、中东和亚太地区的150多个和地区，
根据2021年度第二季度环聚集团的财务报告，今年上半年Bigo的收入从4亿3200万美元增至5亿9800万美元，同比增长38.4%。调整后的净利润从第一季度的1.6%环比增长至3.3%，实现了1944万美元的调整后净利润。
bigo直播的发展也带动了整个集团收入的增长。根据欢菊公布的第二季度财务报告，该公司的收入从2020的同期的4亿7350万美元增长了39.7%，到2021的第二季度增长了6亿6170万美元。其中，直播收入的比例高达95%
除了直播产品bigo之外，《欢乐聚会》发行版还拥有短视频应用likee、视频社交应用IMO和游戏社交应用Hago
鉴于国内市场饱和，竞争激烈，人口红利已经耗尽，海外市场仍然是一片广阔的“蓝海”。率先布海外市场的环聚集团，自然可以享受到第一波分红
但如果退市成功，环聚集团在私有化和退市后能走多远
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尽管一直在海外运营和圈地的环聚集团已经占据了一定的市场份额，环聚集团要把自己的板块放到国外并不容易
一方面，中美贸易摩擦，国际势不稳定，许多应用程序被下架。例如，葵青在8月宣布，其短视频应用程序Zynn将停止服务，而正在运营的海外Tik tok将被迫出售美国业务中的外国巨头。此外，澳利亚莫里森8月2日宣布，他已下令澳利报门调查蒂克，蒂克也被印度封锁。印度“出于安全原因”相继发布了59个被禁应用程序的名单。还列出了环聚集团的应用程序bigo live、likee和Hago
由于印度是环聚最的海外下载市场，环聚集团的平均Mau在第二季度有所下降。截至2019年底，bigo的三款产品在全球150多个和地区的总Mau接近4亿。然而，根据最新的财务报告，环聚集团的全球移动Mau为3.075亿，同比下降26%
另一方面，海外的文化存在巨差异。环聚集团需要应对的风险和挑战更为复杂，用户成本和运营难度高于国内市场
，环聚集团多次因“内容”被海外屏蔽。据it house称，bigo live在巴基斯坦市场上有“不道德”的内容，该市场已被巴基斯坦电信监管机构屏蔽。早些时候，bigo live因在印度尼西亚参与活动而受到当地IT门的处罚，其中一个原因是国内娱乐业非常激烈，巨头们也看到了海外红利，并继续加强投资。腾讯与泰国数字内容平台ookbee合作，了ookbee u；从资金、技术、商业化、组织能力等方面来看，华聚集团与Tiktok在资本、技术、商业化和组织能力方面仍存在差距。环聚直播的收入高达95%。目前，环聚集团仍采用“秀直播”模式，但这种基于美貌奖励的商业模式分红期较短，目前尚不清楚它在国外能生存多久
此外，去年11月，环聚集团也被浑水指控
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