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品种简评
2021-8-25
黑色
螺纹钢：上半周需求表现较好，分高端报价继续回落。供应方面9月份开始、内蒙将进入集中检修期，主要原材料价格涨幅较，山东、山西分装置有检修计划，市场情绪偏好。同时，国内尿素日产量将会有明显下滑。国际方面据传印度RCF公司金融问题已经解决，当前钢厂盈利可观，将于近期发布招标计划。预计短期国内尿素市场跌势将放缓。期货方面：尿素主力合约（UR2201）8月25日开盘价为2258元，分企业生产积极性也有提升。综合来看，收盘价为2180元，近期钢市供需均有回升，较上一交易日下跌-3.24%，库存或呈现下降，结算价为2199元，基本面偏好，成交量174922手，或继续维持震荡上行态势。
铁矿石：今青岛港pb粉报价1029元，持仓量73654手。8月26日尿素主力合约（UR2201）开盘价为2188元/吨。尿素价格涨，较上期上涨27元。供应方面，基层农资商不敢拿货，澳巴发运量有增量空间，得益于澳利亚发货港泊位检修结束，巴西检修仍在增量不明显；而根据船期推算，预计到港量将会因为澳矿、非主流矿的增加而再次回到高位。需求端来看，钢厂限产扩散到江苏，高炉检修影响量落实，铁水继续向下；而随着矿价下行通道打开，钢厂采购积极性会有所减弱，短期内压缩进口矿库存为主。体现到库存端，由于需求的低落，疏港仍有回落的空间，而到港船只增加，卸货情况好转，预计库存将持续累库，因此铁矿价格维持弱势运行，但由于上周跌幅过深，贸易矿成本支撑下，矿价短期筑底。
动力煤：虽然保供政策继续推进，但供应增量仍然缓慢，中下游库存仍在继续下降，近期随着进口煤替代性减弱，短期供应仍显严峻，需持续关注产地增量释放情况。电厂受库存紧张影响仍有补库需求，但夏季需求高峰逐渐接近尾声，需求季节性走弱可期，下游幅集中补库可能性较低，导致沿海煤价暂时也处于僵持阶段。动力煤供需面临季节性走弱，但是盘面幅贴水，进口煤倒挂支撑国内煤价格，建议暂时观望为主。
焦煤：产地炼焦煤延续涨势，山西地区分主焦煤、瘦煤本周再涨100-300元/吨。虽然近期产地焦企限产情况有所增多，因炼焦煤供应持续紧张，多数焦企反馈原料煤到货情况依然不佳，仍积极补库中。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都入境65车铜粉，煤炭进关0车，煤炭通关暂时停滞，价格再度追高。整体来看，焦煤现货供需紧张，短期维持偏多思路，警惕政策风险。
焦炭：原料煤价格持续幅上涨，导致焦化利润被压缩至低位甚至亏损状态，其中分焦企由于环保、煤源采购困难以及亏损等原因，多有不同程度限产现象，另外山东地区随着督察组入驻，限产力度将再度提升，目前已有分当地焦企落实限产30-40%，预计后期限产范围还将逐步扩，短期看焦炭供应收缩预期较强，考虑当前下游需求较好，多数钢厂焦炭库存都在中低位水平，且补库存积极性较高，预计继续偏强为主。
能源化工
原油：8月25日上海原油价格上涨，主力合约2110终盘收于429.5元/桶，涨11.8元/桶，涨幅2.82%，本周在墨西哥损失四分之一的产量以及亚洲主要消费国控制住疫情反弹迹象的提振下，美国原油期货价格一度强劲上涨，但短期内价格仍可能修正。建议继续关注OPEC+对美国呼吁增产的回应、疫情再次扩散下的需求恢复节奏和海外通胀格下市场对未来流动性收紧预期的变化。
沥青：近日国际油价明显反弹，沥青现货市场整体观望为主，但个别地区沥青价格试探性小幅推涨。西北市场主流成交价在3100-3650元/吨，近日下跌100元/吨。本周塔河价格持稳，但克石化以及镇海火运价格分别下调150元/吨和100元/吨，带动分北疆炼厂价格下调；南疆分炼厂近期处于停工或检修状态，供应量有所减少，沥青市场价格短期预计持稳为主。主力炼厂库存仍维持中高位，个别炼厂陆续通过移库来缓解压力。华东市场主流成交在3100-3220元/吨，较前一工作日上涨25元 /吨。虽然原油价格连续上涨，但是沥青期货涨幅非常有限，且终端需求表现欠佳，沥青市场低价并无明显变化。上海石化26日前后开始转产渣油，分贸易商报价有所上涨，市场成交高价略有上调，另外扬子石化今日也开始转产渣油，但是库存充裕。市场需求仍待恢复，短期市场价格弱稳为主。华南市场主流成交在3000-3100元/吨，较前一工作日持稳。虽然上周五、本周一沥青价格连续出现下跌，但沥青囤货需求仍未调动起来，加之终端开工项目较少，沥青刚性需求同样偏弱。后市展望：原油价格的连续涨，并未对沥青期货价格带来太的支撑，期货主力合约今日走低，炼厂库存也并未明显去化，短期市场观望心态较重，价格小幅调整为主。技术分析：今日沥青主连，终盘以3044报收，下跌0.91%，沥青在3100关口止步不前，仍处于弱势，但相关比价异常，建议：观望。
燃料油：山东市场：渣油方面，油价继续上涨，消息面利好支撑，燃料油市场继续跟涨。山东地炼柴油价格延续上行，渣油市场交投氛围尚可，供应偏少支撑下，今日渣油价格小幅推涨。山东低硫渣油预计成交在3400-3430元/吨；中硫资源成交在3358-3400元/吨。油浆方面，下游采货积极性有所回升，炼厂出货情况不一，今日油浆价格稳中上行，幅度在20-50元/吨。中高密油浆成交区间在2730-2800元/吨；低密油浆成交在3100-3400元/吨。华东、华南市场：国际油价收盘继续上涨，消息面利好指引，今日燃料油市场稳定运行。船用油方面，船运终端需求低迷难改，业者入市采购积极性有限，市场承压运行，交投气氛清淡。后市展望：考虑到反弹力度较，目前继续上涨阻力较，概率将延续当前位置盘整，等待晚间的库存报告。一旦存在利好刺激，油价将继续上涨。短期油价走势偏强，若消息面继续利好，燃料油价格仍有一定推涨空间，不过涨幅有所收窄。
PE：今日线性期货震荡走软，市场交易氛围一般，买家询盘较少，但是石化出厂分仍然坚持上调，成本端尚有支撑，贸易商低价出货意愿不高，需求端来看下游坚持刚需采购为主，对高价货源采购积极性较弱，市场整体交投平平，成交较前几日转弱。卓创预计，明日国内PE市场窄幅震荡为主，LLDPE主流价格在8200-8500元/吨。
PP：今日PP期货震荡下行，现货小幅整理。短期来看，盘在煤系列等的带动下强势不改，PP近期仍将区间整理为主。现货基本面短线较中性且无变化，下游工厂订单改善有限，接货意向谨慎，市场显疲惫，成交一般。预计明日国内聚丙烯粒料市场延续区间整理态势，以华东为例，预计拉丝主流价格在8450-8550元/吨。
PTA：下游聚酯产销不佳，产业链终端需求难有实质回升，对PTA支撑力度不足。分PTA装置提升负荷或计划重启，PTA供应增加，预计夜盘PTA行情盘整。
PVC：今日国内PVC市场氛围尚可，期货继续偏强震荡，现货交投一般，但成本支撑较强，商家心态稳定，主流市场价格继续小幅上涨。5型电石料，华东主流现汇自提9370-9460元/吨，华南主流现汇自提9420-9520元/吨，河北现汇送到9220-9290元/吨，山东现汇送到9280-9350元/吨。
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