在美股持续创下纪录新高之际，2021年也算经历又一次考验！今年除了美股正贡献，长期看涨股市的人士警告说，A股与港股，通胀和delta风险正在推动华尔街来到一个关键的“拐点”。
华尔街来到关键“拐点”
由于华尔街已经到达了一个关键的“拐点”，都是负贡献……”但斌还表示做得不好只怪自己，长期市场多头Phil Orlando准备迎接一个艰难的时期。
Federated Hermes首席股票市场策略师将此归咎于风险动态。Orlando不仅将高于预期的通胀和新冠病毒delta变体视为突出问题，也在内中。图片来源：新浪微博@但斌截至澎湃新闻记者发稿时，他还担心围绕货币和财政政策的不确定性。
“我们正在进入一个历史上季节性波动的时期，该微博的点赞量超过2800，有很多事情同时发生，转发超过800次，”他周一在CNBC的节目中表示。“我们面临着通胀飙升。我们对美联储将采取的政策有疑问。本周末我们将面临债务上限问题。”
华尔街似乎并不认同他的担忧。周一，评论近1000条。总体来看，标普500指数、和收盘均创下历史新高。这一创纪录的走势发生在美联储准备政策会议的前一天。
管理着6250亿美元资产的Orlando表示，评论者还是但斌的支持者居多，投资者很快就会得到警钟。
美股恐崩跌70%
尽管近期美国股市不断刷新历史高位，热评第一条就写道：“经常反思自己的不足是人生的一种美德！”但斌也对这条评论发表了感谢的表情。不过，但曾两次成功预测美股崩盘的传奇投资者John Hussman近期警告称，也有评论认为，投资者忽视了美股估值已经过高，他认为美股将暴跌65%到70%，投资者正面临幅亏损的风险。
(截图来源：Business Insider)
Hussman现为赫斯曼投资信托公司(Hussman Investment Trust)总裁，他曾对2000年和2008年的美股市场泡沫做出预测。
美股周一(7月26日)收高，股指继续刷新盘中与收盘历史纪录。道指收盘涨82.76点，或0.24%，报35144.31点；纳指涨3.72点，或0.03%，报14840.71点；标普500指数涨10.51点，或0.24%，报4422.30点。
周一道指上涨至35150.37点，纳指上涨至14863.65点，标普500指数上涨至4422.73点，均创下盘中历史新高。
据知名财经网站《商业内幕》(Business Insider)报道，Hussman在7月14日的一篇评论中写道：“我的想法是，经过多年美联储诱导的、追求收益的投机行为之后，投资者再次得出结论——在可能最糟糕的时候——估值根本不重要。我预计他们将为此遭受损失，不仅是在市场周期结束时的巨损失，还将面临将近20年的漫长、有趣、不知去向的旅程。”
在过去一年以来的不同时间点，Hussman曾多次表示，他预计美股将暴跌65%-70%。
但他似乎更担心的是投资者的长期回报前景。鉴于目前的估值水平，他坚信标普500指数在未来十多年将面临负回报。
下图是Hussman的主要估值指标——总市值与总附加值或总利润的比率——他表示，“与我们测试或引入的任何其他指标相比，这一指标与实际的后续市场回报之间的关联度仍然更强。”目前的水平高于2000年和2008年泡沫时期的水平。
(截图来源：Hussman Investment Trust)
Hussman如此强调估值，是因为它们具有预测能力。下图是标普500指数在不同时间点的回报率。7月12日该指数为3.49，意味着该指数在未来12年的回报率应在-6%左右。
(截图来源：Hussman Investment Trust)
但是，在经济最终恢复运转之际，什么因素可能会引发衰退？Hussman说，一种可能性是经济数据平平。他表示，这是因为庞的联邦支出将会放缓，同时消费支出并未增加。
Hussman写道：“我的感觉是，投资者可能也低估了未来几个季度出现重经济摩擦和赤字的风险。在过去的一年里，联邦的赤字达到了GDP的19%。”
2000年3月，Hussman曾经预言称美股科技股整体将暴跌83%，结果在2000年到2002年期间，纳斯达克100指数的跌幅正好是83%。
2007年4月，Hussman曾预言标普500指数将下跌40%，从2007年到2009年的崩盘期间，该指数跌幅达到55%。
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