来源：金融界基金
金融界基金09月17日讯鹏华增瑞灵活配置混合(LOF)基金09月16日下跌0.99%，场内价格溢价率为-0.15%。本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，现价2.116元，金融界基金数据显示，近1年本基金净值上涨7.25%，成交1.43万元。当前本基金场外净值为2.0730元，近1月本基金净值下跌3.01%，环比上个交易日下跌1.39%，近3个月本基金净值下跌6.38%，场内价格溢价率为1.06%。
本基金为上市可交易型混合型基金，近6月本基金净值下跌5.24%，金融界基金数据显示，近1年本基金净值上涨7.25%，近1月本基金净值下跌2.52%，以来本基金累计净值为3.2950元。本基金以来分红25次，近3个月本基金净值上涨17.18%，累计分红金额17.35亿元。目前该基金申购。基金经理为蔡志伟，近6月本基金净值上涨23.85%，自2015年02月11日管理该基金，近1年本基金净值上涨32.27%，任职期内收益76.26%。最新基金定期报告显示，以来本基金累计净值为2.0730元。
本基金以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金申购。
基金经理为谢书英，自2018年09月21日管理该基金，任职期内收益133.47%。
刘玉江，自2021年03月20日管理该基金，任职期内收益20.57%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有抚顺特钢（持仓比例9.45%）、紫光国微（持仓比例5.59%）、西超导（持仓比例4.93%）、亚钾国际（持仓比例4.73%）、睿创微纳（持仓比例4.54%）、三星医疗（持仓比例2.72%）、松井股份（持仓比例2.69%）、重汽（持仓比例2.49%）、东方财富（持仓比例2.18%）、普利制药（持仓比例2.09%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来，市场割裂达到极致状态。春节前龙头白马幅上行，而春节后则出现了幅杀跌，因此呈现出了市场涨多数个股跌和市场跌多数个股涨的现象。这也是当前市场资金面的一种映射，由于一月份宏观流动性的持续小幅收紧，二月份市场抱团现象经历了强化到崩塌的过程。随着全球流动性的泛滥，上游PPI上行压力明显加，周期股的盈利显著改善，这也加剧了原有抱团结构的分裂。四月份开始市场在美元下行，十年期国债利率走低，国内流动性偏宽松的情况下出现了一轮反弹行情，白马股呈现分化态势，高景气的CXO、医疗服务、新能源汽车等行业持续反弹，而消费电子、光伏、保险等行业则持续下行。与此同时，中小市值低估值成长股持续活跃，与一月份的走势形成鲜明对比，这也是市场对前期过的估值差进行的修复。
面对这样幅波动的市场环境，我们保持了较强的定力。仓位策略方面，我们认为，仓位是防范组合净值回撤的唯一有效手段，行业分散虽然能够降低组合在分行业出现风险时的波动率，但是无法降低系统性风险出现时的波动率，也就无法防范系统性风险。结构性行情中，结构比仓位更重要，如果选错了结构性方向，那么高仓位在这种市场环境下带来的结果是灾难性的。出于对今年市场偏谨慎的观点以及结构性行情的判断，年初将组合仓位下调至70%左右，二季度进一步下调至60%。组合今年以来的最回撤在14%以内，考虑到组合的收益水平，回撤表现还是较为优异的。
行业选股策略方面，去年国内宏观经济在三季度以后持续快速的回升，主要来自于出口和消费这两驾马车的拉动，一方面是国内较早从疫情中走出，成为全球最重要的商品输出国；另一方面，国内的货币宽松政策也使得居民收入水平未出现明显下降，疫情后消费意愿较为强烈。但是今年，这些因素面临新的考验，欧美复工复产后，对国内出口的需求或有所降低；国内货币政策逐步正常化后，整体消费行业景气度有所下行，从我们在二季度对餐饮、食品饮料等行业的草根调研来看，居民消费意愿有所下行。因此在行业选股方面，我们重点还是以需求成长型行业为核心，侧重以内需为主、刚需为主的细分行业，这些行业当前来看更多的是偏高端制造、国防安全、新材料、财富管理、医疗服务等为主，而暂时规避食品饮料、地产等偏居民日常消费支出和额杠杆支出的行业。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为10.89%，同期业绩比较基准增长率为1.26%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对未来的市场，我们认为可以分为短期和长期两个维度来看。短期来看，二季度较为宽松的货币环境在三季度有可能发生逆转，这种逆转主要来自货币需求端而非供给端，今年上半年财政支出节奏明显偏慢，一方面是对地方债务的整治，打破地方融资平台兜底的幻想，另一方面是上半年宗商品价格上涨较快，分基建、地产项目由于成本超出预算而放缓进度。下半年，考虑到出口、消费的下行压力，投资端存在加速推动的可能性，因此货币需求端有可能提升，在货币供给不出现的变化的情况下，可能造成阶段性资金面偏紧的情况，给与市场估值回归。长期来看，资本市场地位已经不同以往，经济发展已经从以房地产为核心引擎向以科技创新为核心引擎转变，以股票市场为直接融资手段，更能促进资金资源的合理分配。因此在货币政策和行业发展政策方面，资本市场处于长期的呵护中。经过了三十多年的积累，在各个行业都涌现出持续奋进的企业家，企业的竞争力也逐步提升，可以进入到全球的竞争体系与外资企业掰手腕，因此长期来看，能够给投资者带来丰厚资本回报的优质上市公司将会层出不穷，也是我们重点研究和发掘的方向。（点击查看更多基金异动）
