11月18日晚，相当于国内的“双十一”。通常美国商场会推出众多的打折优惠活动等。值得注意的是，京东发布了2021年三季度财报。财报显示，美股因感恩节休市一天，第三季度京东实现营业收入2187.08亿元，星期五则只开半天，同比增长25.54%。然而受投资收益巨亏、新业务亏损严重以及物流方面亏损拖累，纽交所将于美东时间周五下午1点收盘。本周休市时间较多，京东第三季度归母净利润却亏损28.07亿元，对于投资者来说，同比下降137.12%。第三季度京东非公认会计准则下的归母净利润为50亿元，则更关心美股的走势以及是否会受到影响？综合标准普尔500指数过去70多年的历史走势，同比下降10.71%。
从营收构成来看，投资研究机构Bespoke Investment Group分析得出：1945年以来，京东的营收重心开始向日用百货商品和物流及其他服务业务倾斜。2017年-2021年第三季度，感恩节当周平均上涨60个基点，京东电子产品及家用电器收入占比持续下降，最好的回报出现在感恩节的前后两天。为什么美股会有“假期效应”？小摩认为首先，而日用百货商品和物流及其他服务业务占比持续上升。
从年活跃用户数来看，感恩节到圣诞节这段时期是美国传统的消费旺季，京东的年活跃用户数量逐季上升，但值得注意的是，公司今年三季度的年活跃用户环比增速明显放缓。数据显示，今年三季度的环比增速较上个季度下降2.6个百分点。未来，公司的年活跃用户增速稳定性值得关注。
在财报发布的第一个交易日，京东的港股收盘价为352.4港元/股，较上个交易日涨幅9.10%。
受投资收益等拖累 三季度由盈转亏
今年以来，京东单季报净利润呈现连续下跌趋势。三季报显示，京东实现营业收入2187.08亿元，同比增长25.54%；实现归母净利润亏损28.07亿元，同比下降137.12%，三季度归母净利润由盈转亏。
研究发现，京东出现由盈转亏原因主要有三：第一是投资收益巨亏，第二是新业务亏损严重，第三是物流方面由盈转亏。
2021年第三季度，京东按权益法核算的投资损益以及其他非经营亏损带来共计50亿元亏损。其中，其他非经营损失达31亿元，而去年同期则是盈利45亿元。公司解释称，该数据的减少主要是由于上市公司股权投资股价下降导致投资证券产生公允价值变动损失。
从新业务来看，新业务主要包括京东产发、京喜、海外业务及技术创新。第三季度，京东新业务收入达57.33亿元，同比增长33.3%，但经营亏损却达到了20.73亿元。与去年同期相比，京东新业务经营亏损进一步扩。
此外，京东物流2021年第三季度经营利润同比由盈转亏。财报显示，京东物流第三季度经营亏损7.27亿元，然而去年同期经营利润为8354.9万元。截至三季度末，京东物流运营的仓库增加到了1300个，相较于二季度末新增了100个仓库。
从经营性现金流来看，2021年第三季度，京东的经营性净现金流为144.48亿元，但较第二季度的经营性净现金流下降144.42亿元。
电子产品及家用电器收入占比下降
从收入构成来看，2017-2021年第三季度，京东的营收重心开始向日用百货商品和物流及其他服务业务倾斜，电子产品及家用电器收入占比呈下降趋势。
财报显示，京东主要是通过电子产品及家用电器商品收入、日用百货商品收入、平台及广告服务收入以及物流及其他服务收入变现。其中，电子产品及家用电器分持续贡献最的营收来源。但从财务数据来看，京东电子产品及家用电器分业务比重持续下降。2021年第三季度，京东电子产品及家用电器收入1108.81亿元，占总营收比重为50.7%，比重较2017年下降14.5个百分点。
图3：2017-2021年Q3京东收入占比情况
2017年至2021年第三季度，京东日用百货商品收入在京东整体收入增长较快。日用百货商品业务2021年第三季度的营收为751.27亿元，同比增长29.37%，对总营收贡献从2017年的26.40%上升至2021年第三季度的34.35%，比重上升了7.95个百分点。
此外，物流及其他服务业务收入在京东整体收入中的占比也幅上升。2017年至2021年第三季度，京东物流及其他服务收入占比由1.40%上升至7.28%。
用户年活跃数增速下行
对于电商企业来说，相比经营数据，年活跃用户也是一项很重要的指标。数据显示，近5个季度以来，京东的年活跃用户数量呈逐季上升趋势。截至2021年9月30日，京东年活跃用户为5.52亿，较二季度新增20.3百万。
然而，值得注意的是今年第三季度京东年活跃用户环比增速明显放缓。数据显示，2021年第三季度公司年活跃用户环比增速为3.82%，较上个季度下降2.6个百分点。未来，公司的年活跃用户数增长稳定性值得注意。（JZY）
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