【股期相对论】——以基本面为导向，美国石油需求恢复到疫情前的水平后，以技术面为支撑，由于美国分页岩区严格的资本纪律以及冬季的风暴和夏季的飓风，从供需关系、产业逻辑等全方位分析品种趋势，石油生产仍然受到抑制。跌跌不休的供给端，全面把握行情方向！
1）、重要消息：10月28日，库欣原油库存创18年10月以来的最低水平具体来看，巴西央行上调基准贷款利率150个基点，截至 10 月 22 日，创最近20年来最单次加息幅度，库欣中心的原油库存周环比幅下降 390 万桶，至7.75%。且声明成12月份若再加息150个基点，至 2730 万桶。与去年同期相比下降了 54.4%，那将是适宜的。
10月28日，与 2019 年疫情前的同一周相比下降了 40.6%。盛宝银行商品主管 Ole Hansen 对此评价，日本央行维持政策利率在-0.1％不变，“按照这种下降速度，下调2021财年GDP和CPI目标，库欣可能会在几周内触及其运营底线。”瑞穗能源期货主管鲍勃·亚格 Bob Yawger 告诉路透社：“仅库欣的储存就有可能真正让油价涨上天。”与此同时，声明重申如有必要，将毫不犹豫地增加宽松措施。
10月28日，欧洲央行维持关键利率不变，但声明称紧急抗疫购债计划（PEPP）的实施速度将比过去几季度适度降低。行长拉加德称经济风险致平衡，通胀上升阶段将比预期持续得更久，但市场对加息的与央行前瞻指引不符，放缓对PEPP的购买速度并不是缩债，且加息条件显然不满足。
美国三季度实际GDP年化季环比初值2%，预期2.6%，前值6.7%，经济增长放缓程度超过预期，并降至从疫情中开始复苏以来的最低水平，因供应链动荡和新冠肺炎确诊病例增加抑制了支出和投资。美国三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值1.6%，远超预期。美国白宫将拜登经济议程的限额设在1.75万亿美元。（彭博）
美国10月23日当周首次申请失业救济人数28.1万人，美国10月16日当周续请失业救济人数224.3万人，均低于预期且继续降至疫情以来新低，表明美国就业市场在四季度复苏呈现边际好转。美国9月成屋签约销售指数环比-2.3%，美国9月成屋签约销售指数同比-7.2%，均远低于预期。
黄金协会：2021年前三季度我国黄金产量236.75吨，同比下降9.96%，黄金消费量813.59吨，同比增长48.44%。
2）、行情回顾：周四（28日），金银反弹，沪金涨1.1%至372.56元/克，沪银涨0.16%至4925元/千克。欧美时段，伦敦金围绕1800美元/关口震荡，伦敦银震荡于24美元/上方。夜盘，沪金、沪银较日内收盘波动不。
3）、逻辑观点：欧央行按兵不动，放缓未来PEEP购债速度，整体偏鸽派；但行长拉加德看好经济经济和通胀前景，欧元上扬，间接压制美元指数；另一方面，美国三季度GDP数据远低于预期，也对美元指数构成拖累。综上，美元指数走弱给金银带来支撑。
但是我们认为全球流动性的紧缩预期（不止美联储年内的Taper和明年加息预期，还有未来非美央行的加息潮或加剧）下，贵金属价格将继续承压；另一方面，周度申请失业金人数的继续回落或表明美国就业市场复苏呈现边际改善，意味着美国经济基本面韧性仍在，美元指数未来或仍有回升空间，也会对贵金属构成压制。
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