长期以来，稳定的货币一直是加密货币市场的热门话题之一。稳定的货币不仅可以提高包括支付在内的金融服务的效率，还可以促进金融包容性。对于稳定的货币，它们还可能提供一种新的资产交易和对冲手段。稳定的货币开始重新定义我们的现代金融结构。2020年和2021上半年，稳定的货币在DFI市场繁荣的情况下显示出惊人的增长。然而，稳定的货币也承担着许多可能造成损害的风险。当世界各地都在使用稳定的货币时，我们不应忘记考虑其系统性风险。如果稳定的货币不被中断，将对加密货币市场产生破坏性影响，也可能对真实的金融市场产生严重影响，除非金融监管能够进入，茂丘科技金融研究认为，这里需要考虑的一个主要问题是：什么样的金融监管能够在不损害稳定货币的情况下最限度地发挥稳定货币的创新作用？什么是稳定货币？简单地说，稳定货币是一种加密货币，与现实世界的基础资产相关联和/或由其支持，这些资产可以是法定货币、商品，甚至是另一种加密货币。正如其名称所示，稳定货币旨在与传统货币或基本商品具有（可比）稳定价值。许多稳定货币及其挂钩以1:1的比率进行抵押，并可在世界各地的交易所交易。稳定货币的诞生是为了克服比特币或系链等加密货币的价格波动，而这种波动源于缺乏确定其真实价值的健全机制。鉴于对这些加密货币的高度不信任，投资者倾向于其他更安全的选择，如稳定的货币。这种选择不仅利用了加密货币和区块链的优势，还确保了法定货币使用带来的信任和稳定性。目前，据统计，市场上有200多种稳定的硬币。毛球科技撰写本文时，在公共区块链网络上发行的稳定货币总价值已超过1100亿美元，而2021初仅为280亿美元。这也反映了机构和零售商在不稳定时期对稳定货币的高需求，稳定货币类型的分类根据抵押类型的不同，茂丘科技将稳定货币分为四种主要类型：法定货币抵押、加密货币抵押、商品抵押、，算法或非抵押贷款稳定货币是最简单和最常见的类型。它们与美元或欧元等法定货币挂钩，通常以1:1的比率支撑，并持有一篮子以美元或欧元计价的资产。这意味着，对于每种这种稳定的货币，对应的银行账户中都有一种法定货币。交易员可以随时兑换稳定的货币，并直接从交易所兑换美元。目前，最受欢迎的法定货币抵押稳定货币是tether（usdt）（市值620亿美元）和usdc0（市值273亿美元）
商品抵押稳定货币这些稳定货币是由贵重金属、黄金、白银、房地产或石油等商品资产支持的稳定货币。这从理论上向投资者表明，这些稳定货币可能随着其基础资产的升值而升值，从而增加持有和使用这些货币的动机。这些稳定货币的一个例子是Pax gold（paxg）（市值3.3亿美元），它依赖黄金储备，加密货币抵押稳定货币另一种类型是加密货币抵押稳定货币。这些稳定的货币是与其他加密货币相关联的抵押品。由于加密货币本身的价值并不稳定，这些稳定货币需要使用一套协议来确保发行的稳定货币的价格保持在1美元。它们通常由多样化的加密货币储备进行抵押，这种储备可以抵御冲击并保持价格稳定。另一种机制涉及过度抵押，这意味着对于1:2挂钩加密货币支持的稳定货币，对于每种稳定货币，将保留价值为稳定货币两倍的加密货币。由于所有事情都发生在区块链上，这些加密货币支持的稳定货币更加透明，具有的源代码，可以分散操作，这与法定货币支持的类似产品不同，但由于这些稳定货币的设置机制繁琐，也更加复杂，难以理解，所以他们缺乏人气。加密货币支持的最受欢迎的稳定货币是由makerdao创建的Dai（市值：5680万美元），其面值与美元挂钩，并由以太坊算法或非抵押稳定货币抵押。第四类是所谓的算法稳定货币，也称为非抵押稳定货币。这是一个非常不同的设计，因为它没有任何抵押品的支持。其运作模式与法定货币相同，即由一国银行等主权机构管理。鉴于在维持这些稳定货币的价值稳定性方面存在明显的困难，它们的作用是有限的。稳定货币使用操纵总供给来维持挂钩。基本机制是创造一种新的货币，设定钉住汇率，然后监控汇率。这可以通过算法实现，以分散的方式，使用每个人都可以看到和审核的开源代码。这种所谓的重新挂钩是一种投机性投资资产，收益和损失的概率都于零。第二种算法稳定的货币是息票货币。与硬币的重新分配不同，持有者不会看到他们的代币数量发生变化，除非他们进行具体操作。然而，缺点是基于息票的硬币似乎更不稳定。这类著名的稳定货币包括安普勒福斯（Ampleforth，l）、贝基、空位美元（ESD）和动态位美元（DSD）
稳定货币是如何运作的？一些稳定货币，如tether，需要托管人监管货币，然后储备一定数量的抵押品。特瑟在银行账户中持有美元。持有的金额必须等于他们发行的金额，以维持系统的秩序。通过这种方式，应该可以防止价格波动，但是，还有其他稳定的分散式加密货币，例如由加密货币支持的稳定货币Dai，可以在没有机构的情况下实现这一目标。他们使用以太坊区块链上的智能合约来管理抵押品和维持秩序。稳定的货币将自动调整流通中代币的数量，以保持价格稳定。这意味着稳定货币的价值（理论上）不应像普通加密资产那样频繁波动。为什么使用稳定货币？出于多种原因，加密货币市场使用稳定货币。主要原因是加密货币所有者可以在短时间内将其利润转换为稳定的货币。其目的是在机会出现时投资于其他加密货币，而不是将其利润转换为法定货币并转移到银行账户。稳定货币也投资于加密货币交易所或分散金融（defi）应用程序，以回报利息和收入。特别是，投资加密货币交易所提供了一种安全且有吸引力的替代传统金融提供的传统储蓄方法稳定的货币可以让更多的人享受区块链带来的好处，而不存在市场幅波动的风险。例如，当当地法定货币崩溃时，人们可以轻松地用美元、欧元甚至黄金支持的稳定货币兑换储蓄，以防止储蓄随着稳定货币数量的增加而进一步贬值，使用稳定货币的使用案例也在增加，在不稳定加密货币和稳定货币之间进行转换。稳定货币最常见的用途是在交易过程中快速在不稳定加密货币和稳定货币之间进行转换，以保护所持资产的价值。它们为交易者提供了“安全港”，可以降低交易者加密资产的风险，但不需要离开加密货币生态系统，允许使用智能合约，稳定货币允许使用长期可执行的智能金融合约。这些是存在于区块链网络上的自动执行合同，不需要任何第三方或机构的参与。这些自动化交易具有可性、透明性和不可逆转性，是支付工资/贷款、租金支付和订阅的理想工具，因为与比特币和以太坊等其他加密货币相比，这些稳定货币的价格波动相对较小，茂丘科技金融研究的想法是，稳定的硬币可能会在主流商业中得到更广泛的接受，因此，消费者、企业和企业
