作者：沈奇 杨政
1、蔬菜价格上涨
根据农业农村10月22日对农产品的监测数据，截至日间收盘，除猪肉明显同比下跌外，收报510.2元，其他农产品多为上涨态势，跌3.15%或16.6元；结算价为513.6元；成交量为123377手；持仓为31173手，“疯狂的菠菜”同比上涨达到85.80%。尽管猪肉价格同比幅下跌稳住了CPI，日盘持仓增加2570手。截至11月3日收盘，但“菜比肉贵”已经成为普遍情况。
2、能源价格上涨与煤价管控
伴随着去年以来全球货币放水、疫情反复、生产紧张、物流紧张，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌3.05美元，宗商品价格呈现剧烈的涨势。原油期货从-40.32美元/桶攀升到85.41美元/桶，收于每桶80.86美元，天然气期货一度上涨4.59倍，跌幅为3.63%；2022年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.73美元，动力煤期货也从底到今年10月的顶涨3.16倍。
根据英国石油公司2019年的数据，收于每桶81.99美元，原油对外依存度近70%，跌幅为3.22%。举报/反馈，天然气对外依存度超40%，能源价格上涨直接推动消费品运输成本的上升。
以能源为原料的农资价格快速上扬，也直接推动了农产品种植成本上升。以尿素为例，期货价格一度达到3357元/吨，截止10月27日，各地尿素现货价格仍保持在3000元/吨附近。
主管门十一之后连续出台调控政策，短期内煤价迅速回落，但能源价格推动的本轮消费品价格上涨的趋势仍未改变，国际市场因为叠加了物流紧张因素反而愈演愈烈。
3、PPI与CPI剪刀差
我们在去年底文章提到了ppi与cpi剪刀差的出现，剪刀差从2021年年初开始已经持续9个月，并逐步扩。价格缺口的扩意味着更多企业面临产品售价上涨幅度跟不上成本上涨幅度而不得不退出市场。
消费品价格的上涨，意味着市场供求形势发生了变化，随着CPI的上升预计剪刀差将逐步收敛。
美国由于流动性泛滥、美联储缩表进程较缓慢、加上生产与物流受限，cpi在2021年6月后长期维持在5%以上，通胀压力明显。资产泡沫不断积累，美股市场连创历史新高，房价也在继续上扬。
4、运输成本幅上涨
受贸易的恢复与宗商品周期的带动，航运业迎来的黄金的一年，波罗的海干散货指数从2020年的低点393到2021年高点5650涨幅达到1337.66%。
美国西海岸出现“世纪堵船”，根据南加州海事交易所(MarineExchange of SouthernCalifornia)的数据，10月19日在洛杉矶和长滩港口及其附近有记录的船舶总数为157艘，等待靠岸和卸货的船只数量则达到100艘，创下新的历史纪录。运费的暴涨、中美航线运力紧张让船东压根等不及装货就把集装箱扔在了美国西海岸，数据显示仅仅Walmat就有多达110条集装箱货船等待卸货，美国相对缺乏弹性的行政法规和工会保护使得短期内转运货物变得很困难，并进而对全球供应链形成了压力。
5、传统购物季的来临
进入11月后，传统的购物季开始到来，双十一、黑色星期五、圣诞、新年将接踵而至。供应不足与需求释放拉出的缺口让更多的人担心美国圣诞节货架会不会空空如也，这也让更多的美国居民选择提早购货。
从万圣节(10月31日)的情况看到，根据NRF(全国零售联合会)数据，在9月第一周接受调查的8000多名消费者中，45%的人说他们计划在9月或更早的时候为万圣节购物，另外39%的人计划在10月的头两个星期购物，如此则意味着约84%的人已经提前采购行动。
同样，圣诞采购也会提前开始，并进一步加剧供需矛盾。
6、结语
全球消费品价格上涨和交货延迟应该是这个冬天的主旋律，资产泡沫也将达到顶峰。
值得警惕的是，当前的供需矛盾来很程度上来自于物流的阻碍，并非产能太低，一旦物流的阻碍逐步清除，前期的过热的产能就要面对一个需求相对不足的情况。
此外，CPI升高会推动美联储加快缩表行动，本周中，加拿央行宣布结束量化宽松，并将加息指引提前到2022年中，货币潮渐渐退去。
（全文完）
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