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枣号胶跌超山西三立:PVC维持高位振荡格局商品期

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来源:期货日报

作者:徐倡

电石供应存在瓶颈,沪铝、原油、铁矿、锰硅涨超1%。红枣、20号胶跌超4%,成本高企支撑PVC(9125, -145.00, -1.56%)价格,橡胶跌超3%,加之PTA(4988, -32.00,-0.64%)企业开工率降低,焦炭跌超2%,供应偏紧,淀粉、焦煤、郑油、玻璃跌超1%。举报/反馈,PVC价格易涨难跌。但另一方面,高价PVC抑制下游需求,下游备货积极性降低。

受电石供应受限、库存偏低的影响,PVC期货价格持续上涨。不过,考虑到终端需求对高价PVC开始抵触,PVC价格同样受到压制,后市高位振荡概率较。

电石供应偏紧

由于电力供应存在缺口,推出能耗“双控”政策,对高耗能企业的电力供应进行限制。受此影响,西北地区的电石生产企业开工不稳定,市场供应阶段性偏紧,电石价格幅上涨。

截至8月22日,西北地区电石平均价格为5170元/吨,较1月底的年内低点上升2250元/吨,幅度达到77.05%。上游原材料价格幅上涨,推升PVC成本重心不断上移,这是PVC价格持续上行的重要原因。

目前来看,国内能耗管控政策会继续实施,短期内电石供应偏紧难以缓解。进入10月,一旦环保巡查开始,电石供应偏紧将会延续。

开工负荷降低

受电石及乙烯价格幅上涨影响,PVC生产企业经营状况不佳,目前处于微利甚至亏损状态。有关数据显示,截至8月19日,国内外采电石法PVC生产企业亏损26元/吨,乙烯法PVC生产企业盈利750元/吨。由于生产利润不佳,近期PVC生产企业开工负荷有所下降。截至8月20日,国内PVC生产企业开工负荷为76.97%,较6月底高点下降7.66个百分点。不仅如此,目前国内已经有10家企业公布检修计划。后期PVC供应整体将处于偏紧状态。

另一方面,国内PVC企业库存和社会库存呈现双降面。截至8月20日,国内生产企业PVC库存为2.68万吨,较3月中旬的高点下降0.51万吨,下降幅度为15.99%;社会库存为37.03万吨,较3月中旬的高点下降17.99万吨,下降幅度为32.70%。

下游备货低迷

需求方面,目前PVC下游制品企业整体开工负荷相对稳定。国内型材、管材与板材类硬制品企业开工处于相对低位。国内型材企业开工集中在四成到六成,分企业接近七成。华北、华中等地区的型材企业因疫情影响订单延后,影响到企业开工。软制品、医疗类制品需求尚可,开工负荷相对稳定。整体来看,由于PVC价格处于高位,下游企业的高成本向终端市场传导不畅,因此下游企业多采取即买即用的采购策略,维持低库存。

下游型材、管材企业即将进入“金九银十”传统消费旺季,但今年的旺季需求能否达到往年水平仍需经受市场进一步考验。整体来看,高价PVC对下游需求已经产生一定抑制,但由于季节性消费旺季将至,需求端整体对PVC市场的影响中性偏空。

综上所述,从成本端分析,电石供应存在瓶颈,成本高企支撑PVC价格;从供应端分析,PTA企业开工率降低,供应偏紧,淀粉、焦煤、郑油、玻璃跌超1%。举报/反馈,PVC价格易涨难跌。从需求端分析,高价PVC抑制下游需求,下游备货积极性降低。在这种情况下,短期PVC价格或高位振荡。中长期关注电石供应和消费旺季需求,若电石供应恢复或者旺季需求不及预期,则PVC价格高位见顶概率。(作者单位:泌越投资)

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标签:pvc 山西 高位