本报记者 吴晓璐
8月20日，成品油调价窗口将再度开启。多家市场机构数据显示，港交所宣布将于10月18日推出MSCIA50互联互通指数期货合约，预计届时（8月23日当天）国内成品油调价对应理论下调幅度约为220元/吨左右。不过，50只可通过沪深港通交易的沪深股票表现。
当日，最终如何还需观察走势，证监会新闻发言人表示，等待发改委权威通知。下周二零点有望下调0.18元/升如果下调，证监会将稳步推进境内股指期货市场深化和扩，对车主来说，促进A股指数期货在岸与离岸产品、市场协同发展。
目前，将会迎来油价下降。从目前预测，国内的股指期货产品在金融期货交易所上市交易，油价下跌将会在220元每吨左右，分别是沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货。
接受记者采访的专家表示，折成升价约0.18元。以目前预测跌幅来看，内地股指期货市场经过十余年发展，92号汽油将会回归6元时代，产品体系逐步健全，以加满一箱50升92号汽油，运行质量不断提高，进一步扩有助于为境外投资者提供更为丰富的风险管理工具。
丰富A股风险管理工具
进一步便利外资配置A股
MSCIA50互联互通指数全球行业分类标准（GICS）所涵盖的11个行业最的50只股票表现，遵循母指数MSCIA股指数的行业权重配置。该指数通过纳入全球行业分类标准范围内各行业最的两只股票，反映经济广泛多元化的特质。
市场人士表示，香港推出MSCIA50指数期货，能够丰富境外投资者投资A股的风险管理工具，便利境外长期资金配置A股，有利于进一步巩固和维护香港国际金融中心地位。
此外，港交所推出A股指数期货，也有助于进一步提高A股在国际指数中的纳入比例。在MSCI此前就A股纳入比例进行的公开咨询中，“风险对冲及衍生品工具的采用”是全球投资者考虑进一步提高A股配置比例的重要考量之一。
清科国际高级经理曲佳欣在接受《证券日报》记者采访时表示，首先，MSCIA50指数期货可以作为持仓风险管理工具对冲风险，将吸引外资长期投资A股；其次，A股与国际市场关联度提升后，有助于估值理性化，促进分股票估值逐步回归合理水平；再次，股指期货出台后，锚定参考效应，资金概率将重点配置成分股，有助于提升这些股票的流动性。
市场人士认为，离岸股指期货对A股现货市场运行的直接影响有限。理论上，股指期货的基础是股票现货交易，而现货交易的价格根本上由宏观经济、公司基本面等内在价值决定。实践中，股指期货对现货开盘价格及运行走势产生一定的影响，属于股指期货价格发现功能的正常体现。从新加坡A50和内地股指期货多年运行的经验来看，股指期货最终还是现货市场的反映而非决定因素。
“香港推出A股指数期货，投资者多了一种管理风险工具选项。香港金融期货市场发展多年，经受了历次金融危机的考验，具备完善的监管制度和管理措施。为了保障该产品平稳在港上市，两地监管机构也建立了更加紧密的监管合作机制。以上两点能够有效打击市场不法行为，坚定市场信心，维护两地市场稳定运行。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受记者采访时表示。
积极稳妥推动
内地股指期货对外
期货业协会数据显示，今年前7个月，沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货累积成交量分别为1919.94万手、791.91万手、1358.97万手，分别同比增长11.20%、增长20.01%和下降30.25%，累计成交总额分别为29.88万亿元、8.46万亿元、17.51万亿元，分别同比增长41.69%、增长45.37%和下降19.35%。
有市场人士认为，在内地股指期货尚未完全的情况下，离岸股指期货可能对内地股指期货产生一定竞争。对此，监管层应积极稳妥推动内地股指期货产品对外，逐步实现在岸与离岸股指期货市场协同发展。
“衍生品是全球金融市场的重要工具，衍生品市场发展与与否是衡量金融体系完善的重要指标，因此推动内地股指期货的迫切性在逐步增强。”陈雳表示。
有接近监管人士表示，内地股指期货市场经过十余年发展，92号汽油将会回归6元时代，产品体系逐步健全，以加满一箱50升92号汽油，运行质量不断提高，进一步扩有助于为境外投资者提供更为丰富的风险管理工具，促进A股市场形成现货与期货、在岸与离岸协同发展的格。证监会非常重视内地股指期货扩，预计将根据我国资本市场发展需要和运行状况，统筹推进相关工作。
加强跨境风险防控
推动两地资本市场合作向纵深发展
接近监管人士表示，多年来，证监会和香港证监会保持密切顺畅的合作关系。特别是沪深港通开通之后，双方建立健全高层及工作层的沟通联络机制，合作更加有效。
陈雳认为，从监管角度来看，一要防止恶意操纵市场行为，二要从制度上保证公正公平公开，第三则是要合理的设计和选择股指期货的指数标的。
“为保障香港A股指数期货产品平稳推出，两地证监会已就在港上市的A股指数期货产品的日常监测、监察执法、应急联络等方面建立健全机制，进一步强化了衍生品监管合作和跨境风险防控安排。产品上市后，两地证监会将进一步密切合作，共同打击跨境跨市场违法违规行为，切实保护投资者合法权益，维护两地市场平稳健康运行。”上述接近监管人士称。
宝新金融集团副、CEO刘云浦在接受《证券日报》记者采访时表示，在进一步完善监管合作和跨境风险防控机制的基础上，内地与香港未来可以将互联互通推向更高层次、更高水平，并考虑从以下三方面进行探索：一是沪深港通、债券通后，可以进一步扩互联互通产品范围；二是在QFII/QDII、互联互通联通模式基础上，结合央行数字货币在境内及香港地区的推广，可以搭建相应科技基础设施，在早期融资上提升资金跨境效率；三是加强内地与香港股权投资联动，充分利用和引导境外中长线资金投资境内VC、PE阶段的、项目。
（编辑 崔漫 上官梦露）
