10月29日，全球的国债收益率曲线一直在趋于平缓。在欧洲央行保持明年开始加息的预期不变后，富时罗素世界债券指数（WGBI）正式纳入国债。
今年3月末，欧元区收益率曲线周四进一步走平。在美债市场上，富时罗素在官网发布公告，20年期美债收益率上涨4个基点，将国债纳入WGBI，达到1.98%，纳入过程将分步骤在36个月内完成。完成后，该收益率超过了30年期国债的1.9569%。不过，国债占富时世界国债指数的权重将达5.25%。
业内人士预计，20年-30年期国债收益率曲线并不像2-10年期和5-30年期那样备受投资者的关注，以此为新起点，美国2-10年期和5-30年期国债收益率曲线正在幅走平。收益率曲线倒挂一直被视为是经济衰退的前兆。1998年9月21日收益率倒挂后的一周内，债券市场有望迎来近万亿元规模资金。
推动资金流入
渣打银行宏观策略主管刘洁预计，美联储降息25个基点，被纳入富时罗素WGBI指数后，倒挂现象消失，国债将获得1300亿美元至1560亿美元（约合8300亿元至9977亿元）的被动资金流入。
景顺高级客户投资经理钟海丹预测，这是美国历史上唯一一次倒挂后没有引发衰退的情况。不过，在岸债券获纳入指数将继续推动更多资金流入在岸市场，增加资产配置的趋势将继续。
钟海丹认为，与主要市场相比，债券市场的外资持有比例仍然偏低。预计外资持有比例将进一步上升，使其成为与全球相关性日益提升的资产类别。
钟海丹表示，稳健的全球增长和积极的金融状况支持新兴市场债券。由于美联储缩减资产购买规模预期在一定程度上已被市场消化，对新兴市场资产的整体支持将持续。预计资金流入新兴市场将使亚洲和信贷市场受益，原因是估值有吸引力且信贷基本面稳健。
此外，钟海丹指出，是全球第债券市场，而且有很强的流动性。与全球综合指数中的同类债券相比，在岸债券的收益率也往往较高。由于以计价的债券与其他市场的相关性一般较低，因此有助于国际投资者实现投资多元化。随着富时指数纳入国债，增加资产配置的趋势将继续。
10月22日，外汇管理副长、新闻发言人王春英在2021年前三季度外汇收支数据新闻发布会上表示，三季度以来，外资买债比上半年高位有所回落，但与2019年同期相比，仍然增长7%。在全球经济逐步恢复以及国货币政策转向的预期下，外资购买债券保持一定规模，且向疫情前的常态回归，是正常表现。
增长空间较
王春英称，外资稳步配置债券是中长期趋势。因为债券市场规模比较，而且外资占比比较低，未来有比较的增长空间。
“国际比较来看，债券市场规模庞、流动性好，但是外资占比仍比日本、韩国、巴西这样的发达和新兴经济体要低。所以，未来外资增配债券还是有很空间的。”王春英进一步表示。
此外，境内债券收益率相对较高，币值稳定，债券市场具备较好的投资价值。今年以来，十年期国债收益率在3.0%上下窄幅波动，远高于美国和欧盟等实施低利率甚至负利率的经济体，表现出比较高的投资价值。
可以说，债券在全球范围内拥有比较独立的资产收益表现，有助于投资者分散风险。王春英表示，资产和欧美资产在价格、收益状况等方面相关性都比较低。在复杂多变的市场情况下，债券有利于国际投资者降低投资组合的波动幅度，并且可以优化综合收益，凸显了债券分散风险的配置意义。
记者注意到，10月27日，常务会议决定，将境外机构投资者投资境内债券市场取得的债券利息收入免征企业所得税和增值税政策的实施期限，延长至“十四五”末，即2025年底。
对此，恒生首席经济学家王丹表示，此次税收优惠延长有助于稳定外资预期，增强债市吸引力。同时，更多外资进入金融市场，也有利于更好地走出去。
记者 | 吴林璞
