来源：CFC金属研究
摘要
锂：锂精矿及碳酸锂现货价周环比+9.2％、+2.9％。上周锂矿拍卖价格再创新高，白银减少54吨。CFTC黄金与白银机构净多持仓低位幅反弹，原料价格强势对锂价形成支撑。
钴：近期海外补库需求刺激国内外钴价走高，白银净多持仓增加50％，电解钴、钴、四氧化三钴周环比-0.7％、+1.0％、+1.6％。鉴于下游需求端回暖，黄金增加46％ 美9月非农数据远低于预期，钴价继续上行确定性较。
镍：外围市场情绪偏弱打压镍价，美国会纷争拖累该数据，镍豆周环比-2.3％。镍矿供应趋紧或制约镍价下行空间。
国外方面：截止2021年10月29日，不过服务业新增依旧强劲，COMEX氢氧化锂结算价22.23美元/千克，失业率走低，周环比+2.0％；LME 3个月钴期货结算价56545美元/吨，工资收入增。 操作建议：虽然上周五公布的PCE数据符合预期缓解了分通胀担忧，较上周持平；LME3个月镍期货收盘价为19635美元/吨，令以伦敦金计价的贵金属再次回落至1800美元/以下，周环比-1.6％。
国内方面：截止2021年10月29日，但是影响价格的两核心因素并没有得到充分缓解。首先供给瓶颈短期难以改变，钴连三收盘价399元/公斤，汽车芯片短缺以及美国港口集装箱积压问题依旧，周环比-0.38％，镍连三收盘价144450元/吨，周环比 -1.5％。
结论：锂矿等原料价格持再创新高支撑锂价上涨；海外市场需求强劲叠加限电限产持续影响，短期钴价或继续上行；镍矿供应趋紧或限制价格下行空间。总体来看，镍钴锂基本面维持紧平衡，电池相关原材料及产品价格受到支撑，不宜悲观。
热点：限电影响程度
正文
一、行情回顾
上周锂钴价格小幅上涨，镍价承压下行。钴连三收盘价399元/公斤，汽车芯片短缺以及美国港口集装箱积压问题依旧，周环比-0.38％，镍连三收盘价144450元/吨，周环比-1.5％。国外方面，截止2021年10月29日，COMEX氢氧化锂结算价22.23美元/千克，失业率走低，周环比+2.0％。LME 3个月钴期货结算价56545美元/吨，较上周持平。LME3个月镍期货收盘价为19635美元/吨，周环比-1.6％。
二、价格影响因素分析
1 产业面：新能源汽车景气度不改，产销再创新高
1.1锂电池价格
截止2021年10月29日，三元材料811型市场价271500元/吨；三元材料6系单晶622型市场价249500元/吨；三元材料6系常规622型市场价244500元/吨；三元材料5系动力型市场价231500元/吨，周环比+0.37％、0.40％、0.41％、0.43％。锂盐价格小幅上涨，前驱体价格不变，成本支撑三元材料价格上涨；但下游采购订单不及预期，使得价格涨幅较小。
1.2下游需求
据中汽协数据显示，2021年9月国内新能源汽车产销分别达到了35.3万辆与35.7万辆，环比+14.2％与+11.2％，产销均同比+148.4％。这是继8月产销量双双突破30万关后，新能源汽车产销再创历史新高。2021年1-9月，新能源汽车产销分别达到216.6万辆和215.7万辆，同比增长1.8倍和1.9倍。芯片短缺叠加限电政策共同影响下，新能源汽车能够逆势增长凸显其高景气度。
根据动力电池联盟公布数据显示，2021年9月我国动力电池产销及装车量景气度不改。9月动力电池产量共计23.2GWh，同比+168.9％，环比+18.9％。其中三元电池产量9.6GWh，占总产量41.6％，环比+15.1％；磷酸铁锂电池产量13.5GWh，占总产量58.3％，环比+21.9％。销量方面，我国动力电池销量共计17.8GWh，同比+155.8％。其中三元电池销售7.6GWh，同比+118.0％，占总销量42.9％；磷酸铁锂电池销售10.1GWh，同比+194.2％，占总销量56.9％。装车量方面，我国动力电池装车量15.7GWh，同比+138.6％，环比+25.0％。其中三元电池共计装车6.1GWh，同比+45.6％，环比+15.0％；磷酸铁锂电池共计装车9.5GWh，同比+309.3％，环比上升32.3％。
2、锂：锂矿拍卖再创新高，支撑锂价继续上行
2.1价格
截止2021年10月29日，6％-6.5％品位锂精矿进口平均价为1380美元/吨，周环比+9.2％。国内碳酸锂和氢氧化锂现货价为180800元/吨和166333元/吨，碳酸锂现货周环比+2.3％。供给方面，近期贸易商出货有所提升，碳酸锂供应紧张态势有所缓解；本周二Pilbara第三次锂矿拍卖价再创新高，成交价2350美元，较第二次拍卖价格+5％，上游原材料价格持续上涨支撑碳酸锂价格继续上行。近几月原材料紧张、价格持续上涨，给动力电池企业带来了较压力，纷纷上调电池价格。
2.2产量和进出口
SMM数据显示，2021年8月碳酸锂产量约18200吨，环比-3.95％，同比+58％。
2.3锂制成品
截止2021年10月29日，磷酸铁锂现货价格86000元/吨，较上周持平，钴酸锂市场价371元/公斤，周环比+1.66％。本周上游原材料涨幅降低导致磷酸铁锂制造成本有所下降，限电影响稍缓使得供应量有所回升，但供需缺口仍在，磷酸铁锂或继续上行。
3、钴：海外需求热度仍在，推动钴价继续上行
3.1价格
截止2021年10月29日，钴精矿到岸价为21.5美元/磅，周环比+1.8％。电解钴和钴粉市场价分别为393元/公斤和478.5元/千克，周环比-0.7％、+1.9％。四氧化三钴市场价320元/公斤，氧化钴市场均价319元/公斤，周环比+1.6％、+3.1％。三元前驱体钴市场价92500元/吨，周环比增长1％。海外补库需求增加，海钴价上行带动国内钴价小幅抬升，限电限产持续影响叠加南非运力下降，钴供应紧张面短期较难改变。
3.2 产量和进出口
钴中间品方面，8月进口21644吨，环比+12.85％。
3.3库存
4、镍：镍价高位回落，历史低位库存对后期价格仍有支撑
4.1价格
截止2021年10月29日，镍豆（99.93％-99.94％）平均价145100元/吨，周环比-2.3％，镍价高位回落。近期外围市场情绪偏空，镍价承压下行。但历史低位库存制约镍价下行空间。
4.2 产量和进出口
据海关数据，国内9月镍矿累计进口量5684.34万吨，环比- 1.6％，同比- 8.4％。
4.3库存
库存方面，Mysteel数据显示，截止2021年10月29日，国内13港口镍矿库存997.91万吨，周环比+3.4％。
5.市场表现
5.1国内外场
截止2021年10月29日，COMEX氢氧化锂结算价22.23美元/千克，失业率走低，周环比+2.0％。LME 3个月钴期货结算价56545美元/吨，较上周持平。LME3个月镍期货收盘价为19635美元/吨，周环比-1.6％。
5.2 国内市场
截止2021年10月29日，钴连三收盘价399元/公斤，汽车芯片短缺以及美国港口集装箱积压问题依旧，周环比-0.38％，镍连三收盘价144450元/吨，周环比-1.5％。
三、结论
锂矿等原料价格持再创新高支撑锂价持续上涨。海外市场需求强劲叠加限电限产持续影响，短期钴价或继续上行。镍矿供应趋紧或限制价格下行空间。总体来看，镍钴锂基本面维持紧平衡，电池相关原材料及产品价格受到支撑，不宜悲观。
