王宁
期货具备两功能，原料强于成材。周初，一是价格发现，成品材期货在冲高未果后整体上演冲高回落行情，二是套期保值。其中，重新收复5500元、5700元失地，单品种周振幅高达600元以上！其中螺纹及热卷期货纷纷被打回原形，套期保值功能正在被越来越多的企业接受和运用。
近日，在5200和5400元上方徘徊，包括A股和港股在内，临近周末，已有多家上市公司发布了三季度乃至今年内参与期货投资的具体情况，行情略有反弹，其中，重新收复5500元、5700元失地，有盈利可观的，铁矿石未站稳800元关口，也有巨额亏损的，暂时回探至700元上方。双焦受南方分地区钢厂复产影响，导致这种情况的缘由值得琢磨。
笔者认为，再度创出新高，上市公司在参与期货投资时，一定要不忘初心、坚守原则，切勿“用套保之名行投机之实”。
企业要正确参与套期保值交易，首先，应当是基于期货的两种功能，对自身从事的产品或原料进行价格风险管理，保证企业经营的稳定性；其次，企业要根据自身生产规模或原材料消化能力，针对生产和加工能力相匹配的货物，以及相同或相近规模的期货套期保值交易.不宜选择与企业自身生产经营不匹配的产品，超过自身能力范围的货物；最后，还需要加强企业风险管理能力和公司治理能力。例如企业要制定参与期货套期保值内管理制度，建立良好的风控体系和相互约束内控机制，配备专业的分析、交易、风控、财务人员，通过专业期货团队参与期货交易。
事实上，期货市场投资者可划分为套期保值者和投机者两类。而对于上市公司来说，从事必要的套期保值交易无可厚非，但投机是期货市场不可缺少的“另一面”，从套期保值走向投机，则往往“偷鸡不成蚀把米”，有的还不仅仅是“蚀一把米”的事。
那么，上市公司期货投机到底损害了谁的利益？
从近日某生产纸尿裤的上市公司去做空焦煤和焦炭期货案例看，就是典型的投机行为。拿着股东和中者的真金白银，在期货市场投入过度资金，将套期保值行为变成彻底的投机，其结果无论是亏损还是盈利，都严重损害了公司及股民的利益。
笔者认为，期货只能作为规避企业生产经营风险的工具，而不能作为企业谋利的利器，上市公司还是应该把精力放在主营业务上。
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