摩根士丹利分析师认为，指数（.SPX）在2022年将走低，随着盈利增长放缓、债券收益率攀升以及企业试图管理供应链中断和投入成本上升，股市将更加动荡。
该公司在周日的一份说明中表示，由于每股盈利增长放缓，而且相对于全球同行而言，起点估值较高，因此对基准标普指数持低配评级，其4,400点的基数目标隐含5%的下行潜力。
从每股收益（EPS）的角度来看，摩根士丹利认为明年欧洲和日本的增长最好，而该公司对新兴市场持中立态度。
分析师在报告中写道："虽然公司仍然预计明年的每股收益将稳健增长，但鉴于成本压力、供应问题以及美国特有的税收和政策不确定性，这一预期的不确定性将幅上升。由于世界其他地区已经落后于美国的经济复苏，该公司认为其他地区有更多的 "追赶 "潜力，未来12个月的盈利波动性较小。
尽管摩根士丹利预计标准普尔500指数的整体盈利将是稳健的，但首席美国股票策略师迈克尔-威尔逊(Michael Wilson)预计，股票层面的盈利分散程度 "很高"，这使得今年更多是关于股票而不是行业或风格。
不过，即使预期行业和风格将更加波动，该公司仍对医疗保健（.SPXHC）、房地产（.SPLRCR）和金融（.SPSY）进行了超配。消费类(.SPLRCD)，更确切地说，是面向好的股票，是低配，科技硬件也是如此。
