10月15日,银行金融市场长邹兰在2021第三季度金融统计新闻发布会上表示,目前,有关门关注境外房地产企业美元债券市场的变化,将督促发债企业及其股东严格遵守市场纪律和规则,按照市场化、法制化原则妥善处理自身债务问题,积极履行法定偿债义务
今年以来,在房地产调控政策持续收紧的背景下,美元债券违约事件不断发酵,几乎所有房地产企业的债务违约都与美元债券密切相关。房地产美元债券在二级市场波动,行业信用危机出现,房地产企业再融资面临前所未有的压力。该机构认为,未来15个月将有600多亿美元的房地产债务到期,而且再融资需求仍然很。自今年年初以来,房地产企业的美元债券违约事件频繁发生。来源/IC照片
10月,许多房地产企业遭受美元债务违约
自10月以来,许多房地产企业已经违约并即将违约,这与美元债务密切相关
10月14日,阳光城2024年4月到期的美元债券幅下跌。前一天(10月13日),诚信国际将阳光城的评级前景从正面调整为稳定。中诚信国际认为,在房地产调控政策持续、融资环境趋紧的背景下,信用债券到期相对集中,这对阳光城的融资能力提出了更的考验,当代房地产宣布,它正在寻求推迟支付10月25日到期的约2亿美元的剩余债券;10月14日,惠誉将当代房地产长期外币和本币发行人违约评级从“B”下调至“C”,因为2021 6月末当代房地产可用现金余额约136亿元,但在这轮房地产企业债务和信用危机中,其获得现金偿还债券的能力不确定,这一年的违约被视为具有里程碑意义的事件。自那以后,许多房地产企业也被美元债务危机“覆盖”
早在9月,机构就纷纷下调了年度评级。其中,标准普尔将今年的前景调整为,并确认了“B”评级。惠誉将其长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B”,前景仍为“”
9月,华世年还发布了一份澄清公告,称该公司运营良好,拥有充足的营运资金。然而,10月4日,华世年发布了内幕信息和短暂的暂停公告,宣布2016年发行的约2.06亿美元的五年期未偿票据已到期且未支付,构成重违约。随后,10月8日,“花年”债券幅下跌,“18花年”下跌22%以上,“19花年02”下跌28%以上,均被暂停
华翔年创始人曾宝宝发信给华翔年全体员工,揭开了华翔年债务违约之谜。曾宝宝表示,9月29日凌晨,公司遭遇“黑天鹅”事件,标普突然幅下调公司评级,导致公司境内外交叉融资受到严重限制,流动性周期性紧张,新力控股也出现了美元债务信用危机。10月11日,新力控股宣布,预计其没有足够的资金偿还10月18日到期的美元债券和最后一笔利息,并且可能会出现债券违约。这是新立控股在9月30日承认两次债务违约后的新一次债务违约。此外,新立控股表示,国内融资可能会受到影响,并可能产生其他债务,包括美元债务的技术违约或引发交叉违约。这也意味着其美元债务违约可能危及国内债务
信贷危机引发房地产美元债券幅下跌
在房地产企业美元债券信贷危机事件频发的背景下,房地产美元债券市场也在不断波动
据嘉里证券的信息,房地产的美元债券达到上市以来的新低,这是至少八年来的最跌幅。9月30日至10月12日,市场iboxx亚元房地产债券指数下跌12.62%,领跌各类债券品种
同时,由于该行业的影响,房地产企业债券价格连续几天下跌。根据云峰证券的信息,花年的意外爆炸导致主要房地产债券集体下跌。在上周的下跌名单中,主流房地产的美元债券均幅下跌,其世年、当代房地产、建业地产、阳光城和嘉兆业集团分别下跌68.99%、63.39%、44.09%、39.52%和36.52%
10月15日,银行金融市场长邹兰表示,受个别房地产企业债券违约等风险事件影响,海外房地产企业美元债券价格幅下跌,这是目前市场在违约事件发生后的自然反应,同时陷入美元债务违约,房地产企业在经营过程中也暴露出资金流动性问题,如杠杆率过高、抵御市场波动能力弱等。事实上,自今年以来,一些房地产企业的债务危机已经触动了外国债券投资者,使得许多房地产企业难以“借新还旧”
根据通策研究院的数据,2021 9月,40家典型房地产企业的外币融资总额接近上月的一半,融资额为127.36亿元,环比下降44.88%,占融资总额的20.85%。其中,美元融资总额83.14亿元(约合12.82亿美元),占融资总额的13.61%,环比下降39.14%
从上述数据不难看出,海外债券市场的波动限制了许多房地产企业的再融资
中粮控股首席财务官尤思佳,曾在中期业绩会议上表示,房地产企业的流动性问题主要影响美元高息债券市场中“B”评级公司的价格。在这种情况下,预计海外债券发行市场短期内不会过早打开再发行债券的窗口
除了发行债券的难度之外,融资成本也在增加。据研究院统计,9月份房地产企业发行的17笔境外外债债券中,有7笔票面利率高达10%以上,主要涉及正商集团、银城国际、景瑞控股、中粮控股、新湖中宝、佳兆业集团等,中粮控股公行2023年9月到期的2亿美元高级债券,融资利率为12%,再次高于8月11%的高级债券
尽管融资成本不低,但对于许多房地产企业来说,随着国内贷款的收紧,房地产美元债券已成为其主要融资渠道之一。2017年以来,房地产美元债券进入高发期。当时,在加速去杠杆化的环境下,房地产调控政策被量出台。为此,一些房地产企业寻求海外发债
为了规避风险,2018年6月,发改委限制使用海外发债,并提出限制房地产企业海外发债投资国内外房地产项目。房地产企业海外发债主要用于偿还到期债务和避免债务违约
尽管如此,它并没有阻止房地产企业发债的积极性。根据嘉里证券的监测,截至10月12日,受重点监测的170家房地产公司自2018年以来已发行395只股票美元债券,美元债券的股票规模达到1607亿美元。
根据光证券的数据,截至9月30日,房地产美元债券的股票规模为2215.45亿元,国美元债券的24.29%;房地产美元债券存量以高收益为主,规模1348.49亿元,占比60.87%
今年房地产美元债券违约受
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