美银证券发表报告指，债券简称19正荣02，奥园(3883.HK)上半年核心盈利按年倒退12%，债券代码155689，逊预期8%，发行总额11亿元，主要由于较多盈利流向少数权益。期内毛利率按年下跌4个百分点，债券期限本期债券期限4年，仍符预期及较去年下半年高出3个百分点。奥园计划将今年有息负债下降10%至15%，附第2年末发行人调整票面利率选择权和债券持有人回售选择权，而2022年及2023年则每年减5%，牵头主承销商中山证券有限责任公司，报告指此举好坏参半，联席主承销商申万宏源证券承销保荐有限责任公司、。本期债券募集资金扣除承销费用等相关费用的剩余分拟全用于偿还公司债券。，虽然可减少再融资压力，惟亦限制未来增长。
该行料奥园下半年核心盈利可按年反弹14%，全年计仍无增长。该行下调奥园今明两年盈利预测，目标价相应自6.3港元下调至5.8港元，维持“中性”评级。
