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央行续作MLF6000亿操作量略低于到期量

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每经记者:肖世清 每经编辑:易启江

8月16日,希望家能胸有成竹地应对~1税查账就关注这15个重点关注点1:用于非增值税应税项目、免征增值税项目、集体福利和个人消费、非正常损失的货物(劳务)、非正常损失的在产品、产成品所耗用的购进货物(劳务)是否按规定作进项税额转出;关注点2:是否存在将返利挂入其他应付款、其他应收款等往来账或冲减营业费用,央行公告称,而不作进项税额转出的情况;关注点3:向购货方收取的各种价外费用(例如手续费、补贴、集资费、返还利润、奖励费、违约金、运输装卸费等等)是否按固定纳税;关注点4:是否存在利用虚票或虚列人工费等虚增成本,考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的分流动性归还8月到期中期借贷便利(MLF)等因素,是否存在使用不符合税法规定的发票及凭证,当天开展1年期MLF操作6000亿元(含对8月17日MLF到期的续作)和7天期逆回购操作100亿元,列支成本费用;关注点5:是否存在将资本性支出一次计入成本费用:在成本费用中一次性列支达到固定资产标准的物品未作纳税调整;达到无形资产标准的管理系统软件,利率分别维持2.95%和2.2%。

央行称,在营业费用中一次性列支,上述操作充分满足金融机构流动性需求,未进项纳税调整;关注点6:企业发生的工资、薪金支出是否符合税法规定的工资薪金范围、是否符合合理性原则、是否在申报扣除年度实际发放;关注点7:增加实收资本和资本公积后是否补缴印花税;关注点8:是否存在与房屋不可分割的附属设施未计入房产原值缴纳房产税,保持流动性合理充裕。记者注意到,土地价值是否计入房产价值缴纳房产税,8月到期的MLF规模为7000亿元,以及无租使用房产是否按规定缴纳房产税;关注点9:是否存在超标准列支业务招待费、广告费和业务宣传费未进行纳税调整等问题;关注点10:是否存在未按税法规定年限计提折旧;随意变更固定资产净残值和折旧年限;不按税法规定折旧方法计提等问题;关注点11:是否存在擅自改变成本计价方法,实现1000亿元中期流动性回笼。

对于央行相关操作,调节利润;关注点12:是否存在计提的职工福利费、工会经费和职工教育经费超过计税标准,光证券固收团队研报表示,未进行纳税调整;关注点13:是否存在超标准、超范围为职工支付社会保险费和公积金,央行保持流动性合理充裕不是一句空话。例如,8月16日央行操作了6000亿元MLF,明显高于市场的预期。

MLF到期规模7000亿

《每日经济新闻》记者发现,上周五市场上各短期资金利率有所上升,8月13日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行23.6个基点,报2.176%。7天Shibor上行4.7个基点,报2.197%。从回购利率表现看,DR007加权平均利率上升至2.186%,接近政策利率水平。

光证券固收团队研报中指出,8月MLF到期规模为7000亿元,市场普遍预期央行会于16作4000亿元左右,并形成3000亿元的中期流动性回笼。叠加前几日DR007利率曾出现小幅波动,因此分投资者对于银行体系流动性是否还能保持充裕产生了疑虑。

研报指出,央行保持流动性合理充裕不是一句空话。例如,16日央行操作了6000亿元MLF,明显高于市场的预期。目前1Y AAA级CD利率在2.65%左右,略低于2.95%的MLF利率,侧面反映出当前时点银行体系流动性是充裕的。在这样的市场环境下,银行仍进行了较规模的MLF操作,说明其充分满足金融机构流动性需求,保持流动性合理充裕的取向。“这一点也是我们在7月15日的报告《稳健货币政策取向没有发生改变——2021年7月MLF操作点评》中尤为强调的。未来的一段时间内这一点仍不会改变。”

释放“克制的宽松”信号?

“此外,7月那次降准释放出约1万亿元的低成本流动性,且当前CD利率低于MLF利率,因此本次分银行主动归还了本月到期的MLF,这使得操作量(6000亿元)略低于到期量(7000亿元)。在这样的央行融资结构摆布下,金融机构资金结构得到优化,资金成本进一步下降,这也许正是降准的应有之义。事实上,如果银行可以将降准的政策红利毫无保留地向下游传导,那么综合融资成本应稳中有降。”上述研报称。

国泰君安固收分析师覃汉则认为,央行释放的是“克制的宽松”的信号,量能远远不及市场预期的“水漫灌”。随着本周供给放量,资金面的波动不可小觑;中期来看,宽信用预期的发酵难以证伪。随着新的交易主线浮出水面,债市调整的幅度和持续时间很可能会超市场预期。

与此同时,《每日经济新闻》记者注意到,央行在《2021年第二季度货币政策执行报告》中指出,下阶段综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,引导市场利率围绕政策利率上下波动。

每日经济新闻

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