本报记者 王宁
中秋节小长假，铁矿石2201合约早盘高开震荡，国际商品市场整体疲软，午收656.5涨2.26%。9月23日，而节后首日国内商品期市则迎来两极分化行情：其中，焦煤2201合约早盘高开震荡，以动力煤、锰硅和硅铁为代表的黑色系品种表现强劲，午收2967涨4.99%；焦炭2201合约早盘高开震荡，“三兄弟”连续两日涨停，午收3430涨2.54%。截至发稿，而20号胶、苯乙烯和贵金属等品种延续回调走势，期螺主力合约报5608元/吨，呈现出“冰火两重天”态势。
中衍期货经理罗芸向《证券日报》记者表示，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（折过磅价）贴水506元/吨；全国31个主要城市中，中秋节假期恰逢美联储九月议息会议，上海、杭州、济南、福州、武汉、北京、沈阳、昆明、西宁等市场螺纹钢价格普遍上涨10-70元/吨。宏观面：国常会称更多用市场化办法稳定宗商品价格；我国支持民营和境外资本参与新型基础设施投资运营；美联储宣布维持近零利率，国际商品市场由于提前消化预期，鲍威尔称将逐步减少购债。产业面：本周，整体表现出平静态势，Mysteel统计全国110家洗煤厂开工率66.85%较上期值增0.69%，国内商品期市在节后首日出现跳空低开行情，但在央行公开市场操作影响下，黑色系商品借势幅反弹，分品种盘终封于涨停。后市来看，商品市场的主要逻辑将围绕碳中和、美联储缩减QE规模以及能源消费等方面。
“黑色三兄弟”连续两日涨停
国内商品期市在供需基本面推动下，整体呈现出分化走势，其中动力煤、锰硅和硅铁表现最为明显。截至9月23日收盘，动力煤、锰硅和硅铁已连续两日涨停，铁矿石、螺纹钢和沪铝等紧随其后。另一方面，20号胶、苯乙烯、热卷，以及黄金和白银等贵金属则整体表现疲软。
“中秋节后首个交易日，国内商品与国际市场联动性较高的品种均出现跳空低开行情，但随着央行公开市场净投放900亿元，A股市场随即低开高走，商品市场联动上扬。”罗芸表示，与此同时，与国际市场联动较低的分品种，特别是受国内能耗双控政策影响的品种，节后两日呈现高开高走态势，锰硅、硅铁、动力煤都封于涨停，建材系列、煤焦系列、纯碱和甲醇等涨幅明显。
事实上，由于国内商品供需格各不相同，近期表现强劲的商品共性均与能耗政策关联度较高。长江期货能源化工研究员汪浩铮向《证券日报》记者表示，以煤炭为例，国内煤炭目前供应紧张，现货价格持续走高，推动了以煤为原料的众多化工品价格走高。其中，甲醇、尿素相对突出，一方面煤炭在二者的成本占比较高；另一方面该品种基本面也有利好，整体来看，化工品价格上涨主要是受到成本支撑，供需结构有一定差异。
此外，导致分品种联动走高的另一个共性因素则是“双控”。8月份发改委公布了上半年各地能耗“双控”目标完成情况，多地预警；近日，多地区“双控”升级，量化工厂出现停产、降负荷面，导致供应缩减推升商品价格上涨，代表性较强的品种包括了纯碱、PVC等品种，涨幅居前的商品其库存都较低。
短期分化行情或不会改变
今年以来，在全球倡导“碳中和”背景下，我国实施的能耗双控制度是推动实现碳达峰、碳中和目标的重要抓手。罗芸认为，目前来看我国能源体系的供给侧调整速度快于消费模式，预期在“脱碳”的早期阶段，供给的快速萎缩叠加消费缓慢转变，会对相应的商品价格产生重影响。分化行情预计在短期内不会有较改变。
记者获悉，近日发改委对能耗强度降低预警等级为一级的（区）数量增至9个，其中包括了青海、宁夏和广西等，九（区）今年将暂停“两高”项目节能审查，这意味着当前降低能耗强度是最为紧急的任务。通过梳理发现，有色金属、铁合金、PVC和纯碱将受到较影响，而对于煤焦系列品种等，产地供应将预期偏紧。
汪浩铮分析认为，化工类商品将因煤炭和“双控”政策影响，后期强势格还会持续。对于受成本支撑明显的分商品品种，主要还将与煤炭价格波动相联系，目前煤炭现货供应紧张面还未缓解，期现价格仍将易涨难跌，同时，受“双控”政策影响的分品种，环保政策预计会保持连续性，供应短缺的面也将难以改观。
罗芸认为，商品市场后期走势主逻辑有四条：一是“碳中和”逻辑线；二是美联储缩减QE规模对美元指数的影响；三是全球各地区疫情发展和管控情况；四是全球各地区能源消费基本面变化等。
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