盘面涨跌的因果关系-10
咱们今天继续讲盘面涨跌的因果关系第十节课，“雪球产品”是一种具备一定幅度内下跌保护机制的类固收产品，这个系列课程最开始讲的时候，投资该产品，有的同学表示很不解，本质是卖出带敲入和敲出条款的障碍看跌期权。有媒体报道称，现在越听到后面觉得有点意思了，目前“雪球产品”产品的规模在千亿元左右。据银柿财经记者了解，越听越喜欢，目前，希望老师能够多举一些逻辑谬误的案例。
其实这种案例平时把，挂钩中证500等指数标的的“雪球产品”在目前发行市场上最为热门，想做的课程时候素材又很难找，一般票息在15%~20%左右。这15%~20%的年化受益背后有着什么样的玄机呢？除受益“存疑”外，有时候找素材都要好几个小时，“雪球”这个特别的名称也引来了同名公司的辟谣。8月12日，希望同学们不要吝啬手里面的点赞，知名投资社区雪球在其官方微博上发布一则声明：“雪球产品”和雪球社区没有任何关联，别下次一定了。。。
这次运气好，公司从未发布过相关产品（为表示区别，刚发愁没有素材呢，这黄金就来了个暴跌，恰好就有个网站发布了一篇看似逻辑顺畅，但又经不起推敲的文章，真是踏破无觅处得来全不费工夫。废话不多说，我们直接上文章的主要内容。
2021年8月9日盘初，黄金、白银和原油开盘后跌势不止。现货黄金跌破1700美元/，一度跌至1680美元/，为3月31日以来首次，现回升至1700美元/上方，日内跌幅收窄至3.15%。。。
COMEX最活跃黄金期货合约北京时间8月9日06:48一分钟内买卖盘面瞬间成交2612手，交易合约总价值4.55亿美元。北京时间8月9日06:57一分钟内，该合约买卖盘面瞬间再成交3220手，交易合约总价值5.50亿美元。
据金融博客零对冲表示，现货黄金这波闪崩遭遇的卖单高达40亿美元。随着交易的恢复，美国期货交易市场出现了流动性不足的情况，导致黄金期货合约出现了抛售，黄金价格从上周五的1761.50美元跌至1677.7美元，跌幅接近100美元（也就是接近1000点）。加上上周五非农就业报告公布后的暴跌，这是去年3月跌以来黄金出现的最的两天跌幅。
现货白银同样持续下挫，日内一度暴跌8%，现重回23美元/上方，日内跌幅收窄至5.35%。。。
同时，美、布两油跌超2%，WTI原油期货报66.88美元/桶，布伦特原油期货报69.11美元/桶。多个消息来源显示，鉴于美国疫情恶化和疫苗接种速度放缓，欧盟可能会重新考虑要不要将美国列入允许入境名单。旅行的减少将会对石油需求造成压力。
截止北京时间早晨07:17，美国10年期国债收益率上破1.30%关口，日内上涨8个基点。。。
财经网站Fxstreet评论称，现货黄金延续上周五的跌势，再创年内新低，美元在美股期货走低、美国国债收益率走强的情况下保持坚挺。美国的非农就业报告推动黄金走低，刺激计划谈判以及新冠疫情加剧了下跌走势。
财经网站Forexlive分析师Sheridan则认为，是三个原因引发了黄金的闪崩风暴：
首先，金价在通胀的时候会出现上涨，但目前的通胀是暂时性的，不会持续，至少市场是这样被告知的；
第二，黄金在低利率时期会上涨，但目前市场预期一些央行很快会缩减购债，并在之后加息，例如新西兰联储，市场预计该行最快将在8月加息；
第三，非农就业报告已经公布了一段时间，却在今天引发金价下跌。在一周之初，市场并不总是有如此剧烈的动作，分时间都比较安静，但偶尔出现低流动性也会导致幅波动。。。
从目前的情况看，市场本周将继续消化美国7月非农就业报告，同时目光将转向本周的7月CPI数据。经济学家预计，7月CPI数据将再次出现明显增长。这可能会帮助美元继续跑赢竞对货币，或对黄金的短期走势带来更多压力。
机构分析认为，7月非农证实就业或已达到“实质性进展”，通胀也超预期，美联储或将在8-9月释放更为明确的Taper信号，届时市场的反应将会更明显。
不知道同学们能不能看出这篇文章的问题在哪里，如果有看出来的可以把你们的想法打在公屏上。这篇文章前面说的是黄金白银、原油开盘暴跌，中间说的是某财经网站给出黄金闪崩的3个理由，结尾是对未来的展望。。。
我去看了当时3个品种的1分钟图，首先我们要确认一点WTI原油现货在北京时间当天的早上6点45之后的20分钟内并没有下跌2%，6点45之后的20分钟内是从67.32下跌至66.74，仅仅只下跌了58点，不到总价的1%。有的同学可能想说上文提到的原油期货下跌了2%，这黄金都说的是现货价格，为啥对标到原油就要说期货价格了，要双标得这么明显吗，现货产品肯定同样对标的是现货产品，怎么可能去对标期货产品。。。
同一时间白银是从24.127下跌至22.291，共下跌183点，下跌了总价的7.6%，黄金是从1752.88下跌至1680.23，共下跌726点，下跌了总价的4.1%。黄金和白银确实跌幅较，但是原油的跌幅相较之下小很多，明显和闪崩关系不。所以这里首先原油不应该拿进来相提并论，不然考虑的东西就多了，维度就广了，就不好思考逻辑关系了。
剩下的就是黄金和白银都同时闪崩，然后我们来分析下这3点理由是不是黄金闪崩的原因，1.通胀可能在未来走低，2.美联储可能很快加息，3.非农数据强劲，利空黄金，周一早间市场缺乏流动性。。。
这3点都可以是黄金下跌的理由，我们这里都先不去纠结黄金会不会因为这样的理由下跌。但这3点绝对不是黄金闪崩的理由。不知道在座的同学有没有经历过闪崩，闪崩一定是在有量单子抛到市场，且相对于这些单子来说市场在短时间内无法提供足够的流动性才会导致闪崩。
比如2015年的瑞郎黑天鹅，2019年的澳元纽元闪崩，他们都有个共同前提是按照当时的交易量，市场无法提供所需的流动性，导致交易品种价格出现断崖式下跌。那么第3条勉强说对了一半，周一早间市场缺乏流动性，且在缺乏流动性的情况下有量的单子冲击市场，导致价格闪崩。上节课我们讲到这种量单子在短时间流向市场，只有可能是做市商因为某些原因将量单边的单子抛到市场上面去。。。
至于为什么做市商要在短时间抛这么多空单到市场上面去的可能性有很多，1.可能是触及了风控红线，比如其他持仓交易品种持有过多，需要降低该交易品种的持仓；2.可能是触发了空单的承受极限，比如空单已经比多单多了1万手，该量抛售空单了；3.可能是主动开闸释放空单降低持仓风险，比如认为基本面有所转变，持有过多空单可能会导致亏损，所以释放一分到市场上面去。我们无从知晓做市商到底是出哪个理由或者哪几个理由。总的来说闪崩的主要原因是做市商在市场缺乏流动性时量抛单所致。。。
至于上述文章里那个分析师给出的3个理由，确实可能是黄金下跌的理由，但一定不是黄金的闪崩的理由。这一次的文章是不是比上一次我们讲的更有迷惑性，上次的文章完全是逻辑都不能自洽，这篇文章好歹起码是一个方向的，如果看文章的人对闪崩没有概念，对交易机制没有概念，确实就很容易就被忽悠了。
希望家以后在看这些分析文章的时候，能够有更多自己的思考，去想想文章里的逻辑关系能不能经得起推敲，符不符合自己学到的外汇知识，前前后后，上上下下能不能串起来，中间有没有什么细节是扣不上的。。。
如果有觉得不对劲的就要多问几个为什么，尝试去多找找这方面的答案，多学学这方面的知识，久而久之自然而然就能做到用自己的知识去理解这些文章是不是靠谱的。。。
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