基于美联储在9月22日关于缩减购买美债或将在11月开始的预期，偿还额增速显著高于发行额增速。今年1-8月信用债净融资额为1.99万亿元，紧接着，较去年同期减少44.87%。今年5月是近两年来净融资额的低点。2、城投债今年1-8月城投债合计发行3.92万亿元，市场的反映是美债第一时间上演了跌的现象。事情的新进展是，在信用债中占比为37.26%（较去年同期的32.19%还有所上升），9月23日，发行额则较2020年同期增长24.93%。今年1-8月城投债偿还额为2.48万亿元，基准10年期美债收益率日内涨约13个基点，较去年同期增长53.50%。今年1-8月城投债净融资额为1.44万亿元，刷新日高至1.43%上方，较去年同期减少5.45%。城投债从发行占比上有所上升，创两月来新高。30年美债收益率创去年3月疫情爆发以来的最升幅。根据美债收益率的反向指标，且净融资额同比下降幅度好于信用债整体，美债发生了实质性的跌，反映出城投仍获得债券市场较支持。一、产品类型分布1、信用债今年1-8月，相当一分全球投资者似乎选择在美联储削减购债之前，按发行总额计，甩开美债。
与此同时，信用债中短期融资券占比，由于美联储暗示缩减资产购买规模,甚至可能在2022年中期结束购债，将使美国国债、抵押贷款支持证券和国债通胀保护证券 (TIPS) 的最和最无情的单一买家从债券市场上消失。过去十几个月间，量化宽松旨在压低长期收益率。而一旦量化宽松结束将使市场上的巨力量消失。随着美债价格下跌，债券收益率上升，对于长期国债的持有者来说，这不是个好日子。与此同时，对于负债累累，离开债务几乎寸步难行的美国经济来说，也不是一个好消息。
值得注意的是，由于美国债务上限已到期五十多天，并始终没有被提高，多方分析认为，在美国本财年结束（2021年9月30日）后，由于缺乏足够的资金，美国联邦或面临关门停摆危机。一位相关人士警告称，如果债务上限提不被提高，可能导致美国陷入历史性的债务违约。
穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi报告显示，一旦美国出现债务违约可能使600万个工作岗位消失，抹去15万亿美元的家庭财富，并导致失业率飙升至近9%。美财长耶伦近期多次警告，如果债务上限不被提高，美国将在10月份拖欠国债，耗尽资金。这将会造成金融危机。她同时担心，这会威胁到美元的信用和储备货币地位。
根据IMF稍早前公布的一组数据，美元份额已经意外下降至25年来最低至59%，请注意，2000年时该比例曾高达73%。这都意味着，美元的储备地位正在发生实质性地降低。而伴随美债越来越不被青睐，甚至美联储或都面临即将削减美债购买的情况下，由于美债是美元核心资产，因此，美元储备地位再度发生减弱似乎不可避免。这无疑将使美国债务经济陷入恶性循环。
截至9月24日，美国联邦债务总额已经高达近29万亿美元的天文数字。美国财政自去年以来，就不断暗示或将考虑发行100年期的美国国债。显然，美国经济或将欠债主上瘾进行到底。而当美联储缩减购债时，如果全球央行同样不再像从前那样青睐美债，美国债务黑洞将陷入更深的困境之中。
综合美财政报告显示，自2017年以来，全球央行已累计净抛售了规模高达2万亿美元的美国国债。值得一提的是，事情的新变化是，据美国财政9月16公布的最新一期国际资本流动报告TIC报告数据显示，7月，净购买了63.5亿美元的美国国债，持仓为1.0683万亿美元，打破了连续4个月抛售美债的状态。而在3月至6月，在4个月内连续累计减持423亿美债。而在此之前的24个月内，持续累计抛售了约1753亿美债。
俄罗斯卫星通讯社数周前援引分析称，或将抛售规模达7000亿美债。全球最对冲基金桥水创始人雷.达利欧也表示，不排除减持更规模美债的可能。美国金融网站Zerohedge，如果美债风险加，全球一些主要的央买家随时有可能清零美债。
这在美国媒体CNBC看来，当全球主要的买家规模抛售美债时，对美债和美元的冲击或将是难以想象的，届时，美国巨额赤字的底牌或将面临被揭开的风险，美国债务经济模式面临难以持续的风险。
对此，被誉为最有远见的华尔街商品王，亿万富翁吉姆.罗杰斯在多次警告美国债务经济或面临困境后，日前再次表示，美国是全球最的债务国，债务无处不在，这迟早都要付出代价，而这一主动权则掌握在全球的主要买家手中。（完）
