全球财经网

是背后推手龙头也hold不住!“水泥茅”业绩罕见下滑一个半

全球财经网 1

见记者 南深

今年上半年,至今累计最涨幅超50%,国内多次推出保供稳价措施,甚至吸引了嗅觉敏锐的“蒜老板”跨界囤货,但煤炭价格依然屡创新高,这背后原因是什么呢?减产预期推升枣价“农产品看供给”,下游行业“很受伤”。

8月28日“水泥茅”海螺水泥发布半年报,小众农产品尤其如此。3个多月前,销量和营业收入均保持增长,我国红枣主产区之一——阿克苏迎来低温降雨天气,但由于成本端受煤炭价格涨影响,枣树的开花期推迟,净利润反而出现7%的下滑,7月以来当地天气继续为枣树坐果带来威胁。雪上加霜的是,这是海螺水泥近五年首次出现净利润下滑。考虑到去年因疫情原因基数比较低,由于近几年枣树种植收益不佳,这样的业绩显然低于预期,疏于管理,股民几乎一边倒地看空。

龙头都撑不住,导致南疆分地区枣树落果。另据当地枣农介绍,整个行业当然也好不了:超七成公司增收不增利,八成公司毛利率下降。近两个月依然“煤超疯”依然疯狂,海螺水泥们全年业绩依然堪忧。

煤价一年涨50%

“水泥茅”不堪重负

海螺水泥半年报显示,其实现营业收入804.33亿元,同比增长8.68%,实现归属于母公司股东的净利润为149.51亿元,较上年同期下降6.96%;每股盈利2.82元,较上年同期下降0.21元/股。

基金君查阅过往财报,海螺水泥上一次出现业绩下滑还是2016年,当年中报其营收下滑1%,归母净利润下滑29%,此后从2017年至2019年归母净利润分别实现100%、94%和18%的高增长,即便是疫情冲击的2020年,中报也有5.31%的增长。

海螺水泥在半年报解释,主要是由于煤炭价格幅上涨,拉高水泥生产成本,行业效益下降,毛利率出现下滑。此外,在费用端公司管理、研发、财务等各项费用率水平也明显上升。

具体来看,海螺水泥上半年水泥和熟料合计净销量为2.08亿吨,同比增长11.49%;实现主营业务收入694.32亿元,同比增长11.12%;营业成本474.79亿元,同比上升18.5%;产品综合毛利率为31.62%,较上年同期下降4.26个百分点。

水泥熟料自产品销量为1.54亿吨,同比增长9.43%;自产品销售收入513.53亿元,同比增长8.98%;自产品销售成本294.35亿元,同比上升18.97%;自产品综合毛利率为42.68%,较上年同期下降4.82个百分点。

水泥熟料贸易业务销量0.54亿吨,同比增长17.76%;贸易业务收入180.80亿元,同比增长17.71%;贸易业务成本180.44亿元,同比上升17.73%。

此外,报告期内海螺水泥管理费用同比上升30.68%,研发费用同比上升238.38%,而财务收益同比减少36.87%。报告期内,销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计占主营业务收入的比重为5.75%,同比上升1.30个百分点。

从海螺水泥利润表来看,煤价涨导致营业成本上升无疑是吞噬利润的头,而费用端虽然增速也不低但绝对值其实并不高。今年中报,海螺水泥营业收入从740亿元增长到804亿元,增加了64亿元,但营业成本从508亿元增至581亿元,增加73亿元,收入增量完全覆盖不了成本增量。

而今年上半年,煤价涨了多少呢?2021年6月末,秦皇岛港5500卡动力煤综合交易价格为819元/吨,而去年同期仅为545元/吨,同比上涨274元/吨,涨幅达到50%。

期货市场方面同样维持高位,2021年6月30日动力煤主力合约ZC2109合约收于793元/吨,上半年价为5月12日的944.2元/吨,最低价为2月2日的589.2元/吨,半年上涨141.8元/吨,涨幅为21.78%。

北上资金轻微减仓

高瓴持股不动

海螺水泥半年报股东变化来看,流通股东中代表北上资金的香港结算二季度小幅减仓约1000万股,仍持有3.35亿股。而高瓴资本持有3732万股不动,高瓴在2019年三季度斥资约15亿新进海螺水泥,期间一直持股未动,目前股价已回到其成本价附近。而2020年一季度首次上榜海螺水泥的美的集团实际控制人何享健,今年二季度也保持不动,持有1558.99万股。另外,私募海创投资轻微减仓,而国信证券自营盘新进股东,持有2100多万股。

股东人数方面,二季度突破40万户达到41.33万户,增加3.2万户,增幅达8.39%。

海螺水泥半年报披露后,这40多万股东似乎是一边倒地看空,多认为低于预期,甚至算是暴雷。

海螺水泥股价去年7月创出2015年股灾后的阶段性高点,此后一直处于下降过程中。今年以来最跌幅超过30%,近期股价在顺周期股票强势带动下有所回升,但至27日收盘今年跌幅仍达20%,报39.32元/股。

水泥产量创历史新高

行业七成公司却增收不增利

水泥茅“海螺水泥”的困境,其实是整个水泥行业的缩影。

根据数字水泥网数据,今年上半年全国固定资产投资同比增长12.6%,基建投资同比增长7.8%,房地产投资同比增长15%,拉动水泥需求向好,上半年全国水泥产量11.47亿吨,创历史同期新高,同比增长14.1%。但由于煤炭价格幅上涨,拉高水泥生产成本,行业效益下降,上半年水泥行业实现利润730亿元,同比下降7.2%。

而据基金君统计,截至8月28日,申万三级行业水泥制造18家公司已有16家发布2021年半年报,情况基本与海螺水泥类似:增收不增利,甚至出现亏损。16家公司有12家净利润增速不同程度地低于营业收入增速,占比达到75%,海螺水泥外,华新水泥、金隅集团、福建水泥、祁连山等主要区域性水泥龙头净利和营收的增速差距都在10个百分点以上。16家公司有13家公司毛利率较去年同期出现下降,占比超80%,降幅少则两三个百分点,多则八九个百分点,而要知道水泥行业的毛利率水平本就不高。

而从近期煤炭价格走势来看,下半年海螺水泥们处境仍不容乐观,从7月初至今动力煤主力合约ZC201又上涨了7%左右。

中信证券认为,今年以来,产地供给约束明显,全国煤炭产量3-7月整体出现同比负增长。尽管有保供政策不断落地,但新增产量释放需要过程,在火电高增速的带动下,预计供给偏紧的格短期难以逆转,动力煤价有望维持高位,9月淡季虽有波动,但在7-8月的煤价基数上,三季度均价概率环比会继续抬升。特别是在后续冬季需求季节性增加的背景下,四季度动力煤价也有望进一步上涨。预计动力煤市场价格全年平均约在870元左右,同比增长55%。

东湖期货也表示,目前北方地区冬季采暖煤炭招标公告发布,数量较前期有明显增加,东三、内蒙古、、河北、山东、山西提前冬储采购。这预示了今年的动力煤冬储提前到来,叠加南方电厂的周期性补库,会幅带动动力煤的交易量。而10月上旬将是秦线每年的检修期,此间全国煤炭的运量将会受到一定幅度的影响,而今年检修时间或将和提前到来的旺季相重合,届时又将造成煤炭流转不畅引起的供需不平衡,从而推高现货价格。

编辑:舰长

古董拿去哪鉴定安全

李孟尧的字画多少钱一平尺

翡翠上的小孔洞怎么用

怎么去新疆戈壁捡玉石

标签: