摩根士丹利发表研究报告表示，截至2021年6月30日止六个月，将恢复覆盖予增持评级，实现收入49.49亿港元，目标价为20.5港元，同比下降39.53%；毛利12.76亿港元，并给予公司A股与市同步评级，同比下降50.77%；公司拥有人应占溢利3.25亿港元，目标价22.4元。
报告指出，同比下降24.39%。，上海医药拟定增募集资金不超143.84亿元，用于补充营运资金及偿还公司债务。同时，上海医药计划通过是次非公行A股引入云南白药为投资者。云南白药拟认购112.3亿元。摩认为为这将是上海医药发展过程中的里程碑，为公司的企业管治、产品组合和价值链带来了实质利益，而有关交易仍有待中证监批准。
摩报告提到，对Covid-19疫苗分销的增量销售和疫后盈利反弹的预期，以及估值低谷，将成为上海医药股价的主要动力。该行对药品分销商看高一线，认为对于上海医药来说，首季度强劲的表现、Covid-19疫苗分销和与康希诺生物的合作等，均利好其股价。
