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“寡妇交易”是一种不祥的天然气交易，截至日间收盘，这种交易对许多在冬季和春季价差上量错误的人而言是致命的。目前这种交易的波动性急剧下降，收报383.60元，表明今年天然气价格的涨势可能已经结束。
天然气期货价差
一个月前，涨0.36%或1.38元；结算价为384.06元；成交量为105561手；持仓为80368手，冬季结束的3月天然气和预示春季到来的4月天然气之间的价差达到了 1.5美元/ mmBtu以上的峰值。而在周三在纽约商品交易所的Henry Hub结算时，日盘持仓减少2652手。截至11月11日收盘，两份合约的价差已降至仅62美分。
天然气日线图，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价11日比前一交易日上涨15.6美元，来源：Investing.com
“寡妇交易”可以很好地表示风险溢价，收于每1863.9美元，通常加热需求会在3月会达到顶峰，涨幅为0.84%。举报/反馈，然后4月通常被认为是夏季的开始。
因此，冬季天然气的风险溢价通常会被计入3月份的合约，而4月份的合约则没有那么多。
02
在比平时更冷的冬季，供暖需求的投机活动将变得猖獗，促使“寡妇交易”出现疯狂的波动。例如，2018年10月初，异常寒冷的冬季导致利差迅速上升至近1.5美元。
今年也是如此，“寡妇交易”已经提前开始，并在10月份达到顶峰。天然气价格上涨的分原因是炎热的夏季导致对降温的需求强劲，每周新增的储气量也低于平均水平。
综合这些因素，人们担心，一个比往常更冷的冬天可能会导致库存再次低于平均水平。
但自10月初“寡妇交易”达到峰值以来，健康的库存水平逆转了3月和4月合约之间的上行走势。
天然气最终的库存估计在3.6万亿立方英尺范围内，根据天气预测和供求情况，这个库存足以应付即将到来的冬季。
休斯顿天然气市场咨询公司Gelber & Associates的分析师Dan Myers表示:“随着恐惧和不确定性的远离，预计到季末，寡妇交易将继续下降。但是，如果天气变得异常寒冷，寡妇交易可能再次增加。”
天然气库存
Henry Hub的现货天然气价格在持续下跌。过去五个交易日累计下跌15%，周三跌至4.73美元/ mmBtu的9周低点，原因是新增天然气储量继续超出预期。
不过，截至11月5日当周是个例外，库存为70亿立方英尺，低于预期的100亿立方英尺。
在naturalgasintel.com的一份预报中，Bespoke Weather Services表示，近期冷空气进入美国的可能性减小，增加了12月比正常情况更温暖的风险。
此外，今年迄今，美国天然气产量保持在近950亿立方英尺/天，与2021年的高点持平，如果持续下去，对天然气的价格不利。
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