11月8日，每份ADS亏损0.36元，美联储发布了金融稳定报告，分析师预期亏损0.64元，警告称风险资产价格正在上涨，去年同期亏损7美分。但由于三季度受到汽车芯片短缺影响，加剧了对崩溃的担忧。这番表态还是令人有些意外，本季度销售额略逊于预期，因为美联储就是美股牛市背后的真正推手，第四季度收入指引也逊于市场预期。财报发布后，次贷危机与新冠危机中的美元超发催动美股走出了超级牛市，蔚来股价盘后一度跌6%。蔚来：三季度交付量创纪录 产能进一步提升华尔街见闻此前提及，以来美联储、美等都对美股呵护有加，今年三季度蔚来汽车共交付24439台，如今美股等资产泡沫反而令美联储自己都深表担忧，同比增长100.2%，这颇有些猫哭耗子的味道。
美国经济的现状是债务激增+股市泡沫+房地产泡沫+高通胀，创季度交付记录，之前还要加上宗商品泡沫等，并实现连续6个季度正增长。其中，但是的宏观调控令铁矿石、煤炭等期现货价格暴跌，这令国际宗商品的超级牛市基本上夭折，在一定程度上也缓解了美欧的通胀压力，预计宗商品市场将会走上挤泡沫之路，但是美股的超级牛市尚未转折。
形成美股超级牛市原因比较复杂，主要原因有以下一些因素：1、美联储的超级QE；2、美国国际金融中心地位；3、美元霸权；4、美股的制度设计；5、美股的指数设计；6、美国跨国企业的国际垄断；7、美股的回购制度；8、复杂的衍生品设计；9、华尔街的国际金融；10、市场支持等。
一、美股的流动性牛市
次贷与新冠危机中美联储的超级QE是美股牛市的原动力，尤其是新冠危机中的危机货币化加速了美股牛市的脚步，将美股推向超级牛市。虽然美股的上涨可以归类到制度设计等各个方面，但毋庸置疑流动性是本轮美股牛市的第一要素。
美联储的零利率政策与无限量QE导致美国名义利率接近于零，随着通胀的持续走高，美国的实际利率约为-5.3%。如此严重的实际负利率环境必然激励市场高度投机，自然容易滋生各类资产泡沫。
在次贷危机中美联储曾秘密印钞，其规模到底有多少至今依然是一个迷。与特朗普竞选美国总统失败的伯尼·桑德斯，就曾在国会听证会上咨询过次贷危机中担任美联储的伯南克，令美联储被迫公开了有限信息，桑德斯参议员据此撰写了题为《美联储秘密就是让人惊掉了下巴》一文，披露了美联储在次贷危机中秘密印钞12万多亿美元的事实，但是这一事件后来被美国竭尽全力涂抹了。
那么新冠危机当中美联储会不会再次秘密印钞呢？看看美国在新冠危机中的危机货币化激进过程，美国还有什么不敢做的呢？所以美股背后的水很深，并不是一些表面的现象就可以解析的，因此美股才能走出市场难以预计的超级牛市，乃至走出了“神秘”色彩。
美联储那个公开的资产负债表实际上就是一本假账，真相外无人可知，就如美国黄金储备的真实数据一样都隐藏在迷雾之中，各国连寄存在美联储的黄金储备都难以召回，难道还指望疯狂印钞的美联储会给予天下“诚信”二字吗？
二、巨头们掌控了美股指数
贝莱德三季度13F文件显示，三季度举买入237万股特斯拉，特斯拉成其第持仓股。截至第三季度，贝莱德前持仓股分别为苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书。
而贝莱德前持仓的股票恰恰是掌控标普500指数走向的巨头。所以美股指数主要反映的是美国的垄断企业指数，事实上美股的内分化也非常严重，走熊的也不在少数，譬如中概股在美股的超级牛市中目前多数都走熊，为何如此？这其中的奥妙国内投资者可以慢慢去品、去观察。
美联储印钞的真正利得者是美国的富人集团，所以美国股市充分体现了金融资本主义分蛋糕的过程，美股指数就是这一过程的具体体现。
关于美股回购制度等问题我过去都曾详细分析过，限于篇幅，后期有时间的话可以再讨论一下其他的问题。
美股的超级牛市一定与超级风险相伴随，风险与收益是正相关关系，这是金融市场的铁律，无人能改，所以美国才会出现经济危机周期律。事实上当前的美国就是想通过印钞来渡过危机，但是美联储的印钞会为美国经济留下更深的隐患，未来的美国要跨越挤泡沫过程中的债务问题，就是面对债务陷阱，这个陷阱埋不了世界经济就要把美国经济自己埋了。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）
