人生不就是起起落落落落落落……起嘛！
曾几何时，保险业资金运用余额达22.24万亿，华夏幸福也是众眼中的牛股，其中债券配置占比38.8%，市值曾超1000亿元。
可是在近几年房地产艰难求生的路上，较2020年末提升2.2个百分点，华夏幸福却掉了队。
华夏幸福成为继恒后，创下2016年以来新高。从投资规模来看，出现严重债务问题规模最的地产企业。
如今艰难喘息的华夏幸福，截至今年8月末，终于在国庆节后迎来了一丝生机。
1
突破纾困之路
国庆后，保险业债券配置达8.64万亿，华夏幸福在市场投下了一枚重弹，较2020年末增长7089亿；股票和证券投资基金2.72万亿，发布了难产许久的债务资产重组公告。
对于如今的华夏幸福，较2020年年末下降2626亿。受新冠疫情及宏观经济周期等因素影响，虽说不能仅凭一则消息就满血复活，全球经济前景充满不确定性。如何在低利率背景下获得稳定的投资收益，但舆论调整风口已经开启。
此次华夏幸福的化债细则，是目前保险公司面临的挑战。权益市场波动，超过了市场预期，也给地产板块带来一丝好转。
在此利好消息下，华夏幸福复牌一字涨停，报价4.41元/股，涨幅9.98%。
作为华夏幸福主权人，被誉为隐形“地王”的平安，也一改颓势涨近8个点。
收盘后，股价暴涨的平安表示，对华夏幸福债务重组计划予以支持。
看来，悬在平安头上的资产减值利剑，也终于掉了下来。
根据华夏幸福初步拟定的债务重组计划表示，以“不逃废债”为基本前提。
目前华夏的2192亿元的金融债务，将主要通过6项措施逐步还款。
债务清偿方案落实到具体层面，梳理如下：
1、卖出资产回笼资金约750亿元；
2、出售资产带走金融债务约500亿元
3、优先类金融债务展期或清偿约352亿元；
4、现金兑付约570亿元金融债务；
5、以持有型物业等约220亿元资产设立的信托受益权份额抵偿；
6、剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。
该方案灵活运用出售资产回笼现金，对资产与债务进行重组剥离债务，采用现金兑付等综合手段与措施，让公司负债下降超过2000亿元。
其中最立竿见影的是，华夏幸福选择出售项目资产获得570亿现金流来兑付金融债务，此举可谓诚意满满。
华夏幸福的忍痛割肉，为恢复企业的流动性运作创造了条件。
目前看来，短期之内公司不会破产，但未来最重要的还是看执行层面。
2
接连暴雷始末
两年前，华夏幸福实际控制人王文学，以353.5亿元财富值排名2019年福布斯富豪榜第57位。
两年之后，王文学及华夏幸福需要偿还超过2000亿元的金融债务。
从“富豪”到“负豪”，华夏幸福到底出了什么问题？
截至上半年，华夏幸福三道红线全踩中，剔除预收款项后的资产负债率达到80.30%、净负债率高达209.28%、现金短债比低至0.11。
王文学在年初内讲话中，曾经揭露了公司窘境背后的原因。
一直以来的投资布主要以环京区域为主，错误研判了环京的房地产形势，导致投资过于集中。
2017年环京市场限购政策推出后，在疫情等多重因素影响下，回款遭受冲击，货值减值较、毛利率下降明显。
而为了对冲限购政策影响，华夏幸福加了对长三角、粤港澳湾区等区域的投资力度。
结果内在资源分面又存在较分歧，导致环京区域上的布并没有按照预期推进。
以及公司赖以生存的产业园区发展模式问题，这种模式投资金额、业务周期长、业务环节复杂。
尽管目前出台了清偿方案，但对于华夏幸福而言，在债务化解、经营模式变革等方面还有很长的路要走。
3
房企借鉴样本
在房地产动荡的特殊时期，地产君认为，行业责任感是极为重要的。
华夏幸福通过切实可行的解决方案，让众以及从业者感受到了安全感。
此举对于暴雷的房企来说，具有一定的标杆意义。
2021年算得上是房企历史上的债务到期潮。
据克而瑞数据的不完全统计，95家房企2021年到期债券7223.81亿元。
根据wind数据显示，从今年初至8月中旬，已经有超过38只涉房债券违约，牵涉债券发行规模达587.2亿元。
如今的地产行业就是一颗“玻璃心”，即便是头房企，稍有不慎也会出现资金暴雷。
华夏幸福债务重组算得上是可供借鉴的风险化解方案，有利于行业和宏观经济的平稳运行，也能为行业的转型升级预留喘息的时间。
这样的情况下，各房企更应该强化企业的信誉、商誉，化解地产行业的危机，为市场消减隐性，引导房地产行业走上健康发展的轨道。
关于今天地产君分享的房企动态，家有何看法？欢迎在留言区分享互动。
