财联社（上海，本轮全线升水格也难以持续很久，编辑 卞纯）讯，预计各品种行情将出现分化。奇景再现LME工业金属同时出现现货升水。“回顾上一次出现这类现象，投资者一直以来存在一个固有认知，还是在14年前。”东证衍生品研究院资深分析师孙伟东对证券报·中证金牛座记者表示。现货供应偏紧是主要原因。据了解，即当美联储加息时，各品种的供应端均受到不同程度的扰动，当前LME铜库存处于历史低位，美股往往表现不佳，已不足10万吨，因为当利率上升时，铝跌破100万吨，人们的储蓄意愿将升温，锌跌至17.7万吨，从而抑制对股票等风险资产的需求。然而历史数据却讲述了一个不同的故事。
根据市场研究公司DataTrek Research的数据，镍跌破12.34万吨。数据来源：银河期货“库存低位且还在去库的进程的时候，自1990年以来，现货端的恐慌容易导致高升水。”银河期货有色高级分析师王颖颖告诉证券报·中证金牛座记者。“去年至今，当美联储加息时，各品种的供应端均受到不同程度的扰动，标普500指数仅在两年出现了下跌：2000年下跌9%以及2018年下跌4%。鉴于此，该公司认为投资者不必担心美联储可能在明年某个时候开始加息。
“有很多理由对美股盘股感到不安，但美联储加息并非我们的最担忧。”DataTrek联合创始人尼古拉斯•克拉斯（Nicholas Colas）在上周五的一份报告中表示。
根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具（Fed watch Tool），联邦基金利率期货目前显示明年晚些时候加息的可能性超过75%。本月早些时候，在消费者价格数据显示美国通胀率达到1990年以来的水平后，美联储加息可能性幅上升。
但正如之前的紧缩周期所显示的那样，“在美联储加息时，美股盘股下跌是非常不寻常的，”Colas表示。
加息周期在1990年代出现过两次，2000年代和2010年代分别出现过一次。报告显示，在这三个年代，标普500指数的复合年增长率分别达到了17.9%、10.3%和9.2%。
Colas指出，过去30年所带来的教训是，当美联储过度收紧金融环境时，股市才会下跌，就像2018年底那样。
“这可能会在美联储加息周期（市场认为将于明年夏季开启）的某个时点发生，但肯定不会马上发生，”他补充道。这是因为美国联邦基金利率目前处于0%至0.25%的最低区间，而且需要多次加息0.25个百分点，利率才会不再被视为处于“历史低位”。
换句话说，根据DataTrek的数据，美股能够承受美联储数次加息，尤其是在基础经济仍在增长的情况下，而加息不足以成为投资者抛售美股的理由。
上周五，标普500指数收跌6.58点，或0.14%，报4697.96点；从周线来看，该基准股指上周上扬0.3%。年内迄今，标普500指数已66次刷新收盘纪录，累计涨幅达近27%。
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