10 月 28 日周四美股盘后,“我们估计供应限制的影响约为60亿美元。主要是由于人们经常讨论到的‘半导体短缺’,苹果公布 2021 财年四季报。
可以说,以及东南亚地区因新冠限制时常出现的芯片制造中断。不过,这张成绩单并不靓丽:四年来营收首次逊于预期,整体而言,iPhone 在市场表现疲软,我们的表现还是非常强劲。”根据Refinitiv的数据,供应链还带来了 60 亿美元的损失。
但除此之外,本季度是自2016年4月以来,还有什么值得关注?
主要数据
当季实现营收 834 亿美元,苹果首次未能超过利润(EPS)预期,同比增长 29%,也是自2017年5月以来,环比增长 2.4%,苹果的销售首次未达预期。不过苹果公司的整体销售仍然同比增长了29%,逊于市场预期的 851 亿美元;
利润 206 亿美元,具体数据显示,同比增长 62%,公司第四财季销售833.6亿美元,符合市场预期;
摊薄后每股收益 EPS 为 1.24 美元,符合市场预期,且这一数字较去年同期的 0.73 美元增长近 70%,但逊于上季度的 1.30 美元;
毛利率为 42.2%,略高于市场预期的 42%,但逊于上季的 43.3%;
关键指标
按产品类别看
iPhone 销售实现营收 388.68 亿美元,同比增长 47%,但不及市场预期的 412 亿美元;
iPad 销售收入 82.5 亿美元,同比增 21.4%,高于预期的 71.6 亿美元;
Mac 电脑收入 91.8 亿美元,创苹果史上,但同比仅增 1.6%,且逊于预期的 93.1 亿美元;
来自于可穿戴设备、家居产品和配件的净营收为 87.85 亿美元,同比增长 11.5%,不及预期的 92.8 亿美元;
服务收入达到 182.8 亿美元,为连续三个季度创公司史上新高,同比增 25.6%,高于预期的 175.7 亿美元。
按地区看
区销售收入为 145.63 亿美元,同比增长 56.1%,去年同期曾营收降逾 28%;
美洲市场收入 368.2 亿美元,同比增近 20%;
欧洲市场收入 207.94 亿美元,同比增 23%;
日本市场收入 59.91 亿美元,同比增 19%;
中日以外的亚太市场收入 51.92 亿美元,同比增近 26%。
股价反应
周四盘中,苹果一度涨近 3%,股价突破 152 美元。
然而,据 CNBC 引述 Refinitiv 数据称,这是苹果自 2016 年 4 月以来首次季度 EPS 不及市场预期,同时也是 2017 年 5 月以来首次季度营收低于预期,苹果股价盘后一度跌 5%,现跌幅收窄至 3.5% 左右。
有何亮点
1、环比表现逊色
华尔街见闻注意到,苹果总营收、摊薄后 EPS、iPhone、当季没有推出新品的 Mac 电脑、包括苹果手表和 AirPods 无线耳机的可穿戴设备,以及服务的收入同比增幅均逊于上一季度。在 4-6 月季度,上述几项的同比增幅分别为 36%、逾 100%、近 50%、16%、36% 和 33%。这也令苹果连续三个季度 “所有产品类别的收入均实现双位数百分比涨幅” 的趋势戛然而止。
2、区整体营收增八成,但 iPhone 市场表现不佳
长桥海豚投研指出,iPhone 在市场的表现疲软,本季增长主要来源于海外市场。
根据信通院数据,手机市场出货量在本季实现同比 +3% 的增长。从手机市场的结构来看,主要有国产品牌和以苹果为主的国际品牌。测算手机市场际品牌的出货量表现,同比下滑 6%,低于市场整体表现。同时 iPhone 在市场出货同比下滑的情况下,在全球范围内实现了同比正增长,iPhone 在海外市场的出货增长抵消了市场的疲软表现。
3、营收少了 60 亿!全怪供应链
苹果 CEO 库克在电话会上表示,供应链问题使苹果损失了 60 亿美元,供应受限问题因芯片短缺、新冠疫情等影响而加剧。
首席财务官 Luca Maestri 也称,由于供应紧张,下季度 iPad 销量可能同比下降。
不过,库克仍预计苹果下一季度的销售将在供应链逆风之中稳固增长,并再度刷新公司单季营收记录。
分析点评
长桥海豚投研认为,作为一家 “硬件 + 软件” 的公司,苹果硬件端出货量仍维持增长态势,软件的变现能力也在持续提升。供应短缺的问题对季度业绩有不利影响,同时也是公司产业链地位的 “试金石”。短期的因素会过去,而护城河的打造是长期的过程。
此外,苹果在本季中有受到运输、芯片短缺等因素的影响,但仍能维持在毛利率的相对高位,体现苹果对供应链的管理能力。
展望未来,嘉盛集团资深分析师辛科塔(Fiona Cincotta)对第一财经表示,加州 “苹果税” 禁令可能会给苹果在 2023 年及以后带来 1% 的营收影响和 4% 的每股收益影响。
9 月时,美国加州法院颁布禁令,要求苹果放开对 APP 商将用户引导至第三方支付系统的限制,预计今年 12 月 9 日后生效。一直以来,苹果向者收取高达 30% 的佣金,并强制者使用苹果内支付系统,以获取分交易费用。
“不过,任何影响都需要时间来体现,预计苹果税对苹果业绩的影响最早要到 2022 年 6 月才能看到。”