Furui发布了一份研究报告，称雅居乐集团（3383.HK）的利润率压力导致中期核心利润下降5%，但资产负债表显著改善。管理层表示，将首先去杠杆化，并实施成本控制，以减轻未来几年的利润压力。该行认为，该集团将进入缓慢但持续的增长阶段。该行将亚珠尔2021-23财年的每股收益预测下调了5-15%，目标价格从13.94港元下调至13.03港元，维持“买入”评级。该行表示，除了潜在的信贷升级之外，它相信资产负债表会更健康，其中，考虑到过去几年新低线城市的利润率较低，以及规模条件下高利润项目的贡献逐渐减弱，集团可以在中期保持10%的销售增长，并保持30-40%的股息收益率，以在未来三年提供12-14%的诱人股息收益率，该行预计该集团的毛利润将进一步下降至27%。为了缩小利润差距，该集团预计将继续出售其在型项目中的盈利股份。此外，管理层强调，非业务的盈利能力相对较低，但将逐步剥离该业务以实现价值释放，当前动荡的资本市场可能会给该计划增加不确定性
