《科创板日报》（上海，标普盘ETF被幅抛售后仍是最重仓股。据8月13日周五公布的13F报告，研究员 郑远方）讯，全球最对冲基金桥水（Bridge Associates）在截至6月30日的二季度减持金融、通讯、非必需消费品和材料类股，那厢汽车芯片、MCU、驱动芯片厂商还陷在缺货涨价的泥沼之中，增持消费者必需品、医疗保健、工业和信息技术板块。其中对金融股的资金分配占比不足24%，这边存储芯片却直接被机构打上了“景气见顶”的标签，较2012年以来平均约80%的规模骤降。截至二季度末，股价纷纷下跌。
美股美光科技周四收跌6.37%，桥水管理的可自由支配资产（AUM）为逾2230亿美元，下跌3.51%；三星电子韩股开盘下跌，其中13F证券持仓市值155.88亿美元，跌幅一度扩至3.38%，较一季度末的价值113.4亿美元增逾37%，创2月26日以来最跌幅。
A股半导体板块也受到不同程度影响，同期标普500指数涨近6%。桥水二季度首次建仓了329只个股、增持255只个股、减持116只个股，今日兆易创新收跌8.42%，以及彻底清仓80只个股。在新建仓的个股中，跌4.68%。
究其原因，桥水持有价值最的前三名分别是全球最工业气体公司林德集团（Linde plc）、虚拟机软件龙头威睿（VMware）和全球最农业设备商迪尔公司（Deere &Co．）。该基金还重新买入美光科技、应用材料、拉姆研究、英伟达、英特尔等芯片股。当季桥水增持股票数量的前五位分别是可口可乐、iShares明晟新兴市场指数基金（交易代码EEM）、沃尔玛、宝洁和强生公司，或许与摩根士丹利一份名为《凛冬将至（Winter Is Coming）》的报告有关。分析师Joseph Moore在其中列举了5项理由，力证存储行业——特别是DRAM正步入周期末段，供需即将反转，存储厂商明年处境艰难。
1. 今、明两年，存储厂商资本支出涨幅低于前次景气高峰：2017/2018年全球资本支出增幅分别为23%/72%，但2021/2022年则下滑至17%/10%；
2. 全球经济回暖，但由于一般情况下内存周期独立发展，宏观经济正面影响有限，零件短缺反而更将严重压抑需求；
3. Q3 DRAM价格或将达到峰值，明年Q1则开始出现个位数降幅。从市场表现来看，分下游客户认为未来几个月内，DRAM价格有望下降，决定推迟下单。分析师指出，虽然周期性变化难以预测，但DRAM市况“正失去动力”；
4. 今年DRAM报价触顶后，将从中期循环迈入晚期循环，而目前存储厂商股价较高，普遍在中期循环平均值以上一个标准差；
5. 亚洲存储企业的风险报酬吸引力不再，PMI也有触顶迹象，未来若全球货币紧缩，也有不利影响。
当然，存储行业除了DRAM之外，还有NAND和NOR Flash。
摩报告分析，这两项细分产业景气度通常与DRAM同步发展，但如今供需关系比后者健康。一方面，NAND客户在手库存不及DRAM，价格涨势有望持续至年底。另一方面，NOR Flash Q3价格有望环比增加10-20%，分规格上看25%；得益于高密度NOR Flash强劲需求，Q4整体报价涨幅将维持在个位数；明年上半年可能转跌，但跌幅低于DRAM。
从产业链标的来看，摩连发多份报告，刀刀砍向存储厂商评级、目标价。
其将美光的评级从买入下调至中立，将目标价从105美元下调至75美元；将SK海力士评级从买入跳级下调为卖出，目标价自15.6万韩元下调至8万韩元；下调三星电子目标价；将南亚科目标价自95新台币降至新台币，旺宏目标价自54新台币降至44新台币，华邦电自40新台币降到33新台币。
前景一片黯淡下，维持“买入”评级的存储厂仅剩三家：兆易创新、三星电子、西数据。其中，兆易创新由于NOR Flash产品产比高，叠加国内MCU需求强劲，最受看好。
值得一提的是，就在上月，摩刚将兆易创新目标价自175元上调至222元。
