中新经纬网10月25日电（新华社）-10月25日，平安证券首席经济学家钟正生发布研究报告，分析展望未来，汇率的致汇率仍将保持双向波动的趋势，灵活性将从今年10月起增强，兑美元汇率已升至6.38左右，突破6月下旬以来6.45至6.5的震荡区间。从分割汇率与美元指数波动的角度来看，自9月初以来，汇率相对于美元指数表现强劲；国庆长假后，美元指数从高位回落，进一步推动汇率升值
钟正声团队认为，本轮汇率升值不仅与美元指数的短期下跌趋势有关，但也反映了良好的国际收支和国际资本流动就短期变化而言，美元指数下跌
钟正声的团队表示，美元指数从10月13日开始周期性下跌，推高了汇率的升值。从美元指数的构成来看，近期美元指数的下跌主要是受欧元和英镑升值的推动。然而，考虑到美国经济的“主导地位”、相对确定的减量路线以及可能通过的基础设施法案，从今年第四季度到明年年初，美元指数不太可能幅走弱
预计英格兰银行将提高利率，这在短期内抑制了美元指数。最近，英格兰银行官员多次发布鹰派信号，英格兰银行行长贝利暗示，他正准备将利率从目前的历史低点0.1%上调。目前，市场预计英格兰银行将在11月加息15个基点，12月加息25个基点至0.5%。如果英格兰银行在11月4日的会议上宣布加息，可能会进一步推动英镑升值。同时，鉴于欧元区通胀压力加，以及欧洲央行“紧缩货币”的步伐也可能在一定程度上受到英格兰银行的影响，这将在短期内推动欧元升值，抑制美元指数，钟正声的团队认为，从美国和欧洲经济的相对表现以及美联储的缩减进度来看，美元指数在第四季度没有持续疲软的基础。首先，美国经济相对于欧洲仍然“占主导地位”，其对美元的基本支持也没有改变。其次，美联储在这一年中正式宣布并实施减量是相对确定的。例如，11月的联邦公开市场会议宣布实施或实施的减量超出预期，预计将对美元指数形成更强的支撑。此外，美国基础设施法案可能会获得通过，这将进一步有利于美元的长期支持，国际收支顺差钟正声团队指出，从长期来看，的经常项目顺差长期以来一直是有利的，国际资本流动也在改善。新冠肺炎的“压力测试”突显了的经济稳定和强的出口竞争力，支持汇率的长期中心支点。p>
从经常项目的角度来看，基数提高后，出口继续跑赢市场普遍预期，贸易顺差高企。今年9月，美元出口同比增长28.1%，进口同比下降33.1%至17.6%；贸易顺差也从583.3亿美元增加到667.6亿美元。今年，受2019冠状病毒疾病影响，欧洲和美国发达的供应链恢复了预期。进一步损害东南亚的供应链；其他欠发达受到疫苗普及率不足和供应链恢复缓慢的制约。因此，制造业的供应链优势不断得到体现。与此同时，美联储无限量量化宽松的持续时间超出了预期，财政刺激的强度很高，而且倾向于进一步加码，这在疫情后保持了作为全球需求边际提供者的强劲势头。因此，在基数增加后，出口在外需、市场份额和价格因素方面仍保持积极态势，继续超过市场预期，成为经济的重要支撑力量
从国际资本流动来看，证券投资项下的资本流入稳步增加，为汇率稳定提供坚实支撑。特别是，2020年3月美元的“融资短缺”和今年春节后美国债券利率的快速上升是两个良好的“压力测试”。在此期间，2019冠状病毒疾病对资本市场的影响较，但外资进入资本市场的规模仍在稳步增加。
<钟正声团队介绍，资本账户流入主要有两个原因：，COVID-19检验了制造业产业链的安全稳定，进一步吸引外商来华投资布。在疫情蔓延导致各国生产链中断的背景下，拥有完善的产业体系和便利的基础设施，产业链的安全性和稳定性受到了考验。这吸引了外资企业在建立更多的生产环节，以减少中间产品跨境流动的数量，降低各国因疫情封锁和物流延误而导致生产链中断的风险，充分利用产业集群的协调效应和规模经济优势，提高质量和效率
另一方面，2018年以来，金融业对外不断深化，为跨境资本流入提供了制度便利。2018年以来，金融业对外步伐明显加快。1） 幅放宽外资金融机构准入，放开外资在银行、证券、基金管理、期货、寿险等领域的持股比例限制。2） 稳步推进金融市场，取消合格境外机构投资者（QFII）和合格境外机构投资者（rqfii）的投资额度限制。3） 国际化呈现良好势头。央行最近发布的2021国际化报告指出，在全球外汇储备中的比例已上升到2.5%，在2020
展望未来，钟正声的团队认为美国美元指数短期内仍有强劲的势头，汇率进一步升值的势头较弱；长期来看，我国经常项目长期处于顺差状态，国际资本流动状况不断改善。新冠肺炎的“压力测试”突显了我国经济的稳定性和强的出口竞争力，支持了汇率的长期中心地位。此外，汇率的致汇率仍将保持双向波动，增加灵活性。（中新精卫APP）
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