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估值驱动逻辑修正
A股整体调整的原因是依靠资金推动抱团核心资产的估值驱动逻辑面积修正。我们在《A股遇到了哪些问题？》一文中详细阐述了市场调整的问题，出货平稳，核心资产太贵，市场走势平缓，机构仓位太高，后期醋酸行情暂稳运行。目前，资金推动力不足。货币政策慢慢转弯与强监管模式导致市场风险外溢，华东地区醋酸企业报价区间在5800-6350元/吨之间，对于教育、房地产等行业的调控可能波及到更多的行业上下游，成交价以商谈为准，产业资本投资投机赖以生存的土壤不复存在，实际成交略低。.klinehk，投资逻辑动摇，降低收益预期成为必然；最后就是新旧动能转换过程的阵痛，表现到资本市场上就是新经济要素活跃，先进制造业强势，消费、金融等弱势。
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核心资产阵营裂变引发踩踏
由于估值驱动逻辑承压，消费板块持续处于均值回归过程，而代表新经济要素的科技成长股出现了加速报团，但二级市场交易更加拥挤，资金投机氛围浓厚，抢占赛道引发的个股投机放了市场风险。事实上，在经济转型以及科技企业成长过程中，行业层面景气程度不一，各企业竞争力千差万别，只有极少数个股能够长期胜出并成为巨头级别，分企业很难给投资者提供性价比高的投资。所以，现在市场出现的旧动能衰减与新动能的投机报团可能都出现了极端化的行为，我们认为新旧动能转换引发的波动不可不免，但A股市场如此剧烈的波动，也可能只是参与资金更多的减仓行为，如此，核心资产裂变产生的后遗症还比较明显，市场结构性的风险仍要释放。
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防御为主，不可操作过急
抱团股裂变，后面还有震荡，很多高价股、高估值个股还是很贵，切不可因为跌了几天就去抄底。同时，当市场趋势走弱时，建议顺应趋势，控制仓位，减少交易，留意指数期货、期权这些对冲工具在市场上发挥的作用。我们近期提示要控制仓位，寻找机会，通过这段时间的观察，方向上债券的机会相对多一些，核心资产跌的够多，性价比突出才能有充分的参与价值，至于一些半年报超预期的机会，暂时本着波段操作思路应对。
本文观点仅供参考学，不构成投资建议，操作风险自担。
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