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黑色周报
2020-7-26
动力煤
整体观点：
供应方面，场内萤石交投弱势，本周主产区坑口煤价格整体再度上涨，矿山方面受环保督察影响开工不足，目前煤管票仍未放松，萤石原矿价格偏高，增产短期仍未有实质性结果，选厂浮选成本居高不下，随着进入夏季用电高峰，浮选厂不愿意低价出货，预计动力煤整体去库会比较快，但是下游氢氟酸行业开工不高，虽然煤价已经很高，对于萤石需求不见好转，但中短期坑口煤价可能还是易涨难跌。
需求方面，加之北方萤石装置逐步开工，电厂日耗受台风降雨影响阶段性高位回落，供应方面较为正常，但仍高于过去两年同期水平;电厂库存继续下降，供需矛盾有所激化，整体仍显著偏低，库存平均可用天数仍不足12天，迎峰度夏用电高峰尚未过半，后期电厂库存压力还会加，这将继续成为煤价上涨的驱动。
北方港方面，因坑口价格上涨5500卡蒙煤发运成本上升至1080左右，目前市场成交价格在1050左右。雨水偏多影响秦运力，叠加市场煤价倒挂，铁路运量及港口调入处于偏低水平，导致港口煤炭库存持续下降。
整体来看，当前产地 增量尚有限，整体供应依旧偏紧，北港库存连续下降至偏低位置，蓄水池作用明显减弱 ，迎峰度夏用电高峰尚未过半，后期日耗再次上升概率，下游 也在低库存下未来的补库需求向好，中短期煤价易涨难跌 。
期货观点：维持偏多思路 ，警惕政策。
钢材
宏观层面：钢厂限产预期持续发酵，且分钢厂已经开始执行 10%-30%的限产力度，资本市场心态高涨。
供应方面：本周产量出现下降趋势，主要由于限产检修增加，加之分地区降雨等因素，整体供应量下降。目前各地政策依旧持续更新中，但降雨影响或有所缓解，从而下周供应或略有恢复。
需求方面：目前建筑钢材依旧处于淡季，下游维持按需采购，加之各地阴雨天气频繁，下游资金虽有缓解，但依旧处于偏紧状态，从而拿货积极性不高。二三线贸易商多谨慎观望，随着成本增加，市场心态不稳，操作积极性不高。需求清淡面或继续延续。
市场心态：下周来看，上行趋势仍保持完好，且基本完成调整需求，短期或依旧维持上行趋势，关注上方 5850 点压力情况。
近期观点：偏强运行。
焦煤
生产方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，本周监测样本点煤矿权重开工因为分煤矿汛期保安全及安全整改不升反降，目前监测的开工离前期高点仍有近10%的差距。
进口蒙煤方面，汾渭统计本周(7.19-7.22)甘其毛都口岸通关3天，共计通关315车。甘其毛都口岸16日通关一天后由于司机出现确诊病例，17、19日口岸短期闭关，对司机进行核酸检测，于20日恢复通关，近两日通关逐步回升，且近期蒙古疫情形势好转，蒙古国单日新增病例数连续13天小于2000例，呈疫情稳定趋势，目前蒙煤可售资源依然有限，市场成交仍相对冷清。口岸蒙5原煤主流报价在1600-1630元/吨，蒙5精煤主流报价在1950-2030元/吨，汾渭统计监管库存周环比增加2.4万吨至9.0万吨，可售资源依然有限。
下游方面，焦企开工高位，焦企原料煤经过前期消耗，近两周开始不同程度补库，但是因为炼焦煤供应紧张，且暴雨天气影响分煤矿生产及铁路发运，焦企原料煤到货情况不佳，本周焦企原料煤库存连续两周被动去库。
整体来看，焦煤市场仍然偏强。
焦炭
本周焦化开工下滑，山西受环保影响，吕梁、临汾等地开工下滑，整体焦炭社会库存小幅下滑，焦化心态较为平稳，市场悲观情绪减缓。焦煤方面山优质主焦煤、肥煤等煤种依旧紧俏、价格继续上扬，下游焦企采购意向较高，其他配煤煤种价格暂稳，预计短期炼焦煤现货偏稳运行。
下游方面港口库存下降，贸易资源出货意向好转，现港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价2670元/吨左右;钢厂方面唐山钢坯价格上涨，仓储出库现货报5330元/吨，钢材价格反弹、钢厂利润回升，采购多按需采购为主，分钢厂仍有打压原料意向。
综合来看预计短期焦炭现货价格偏稳运行，仍有承压可能，需重点关注钢厂限产动态及钢材价格变动。
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