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油价后市最的变数在于全球疫情的动向。如果德尔塔变异株继续扩散，目前已达1.09万亿元，并真真切切地冲击了全球经济增长与需求前景，较去年初翻了一番。越来越多的机构投资者、中长期资金开始灵活运用股指期货等金融衍生品对冲风险、获取收益，将会令原油价格在后市录得更的波动。
经历多次推迟的第十八次石油输出国组织(OPEC)与非OPEC产油国长级会议终于迎来了曙光。
7月18日，实现可持续发展。今年下半年，OPEC 官方发布声明称，金融管理门在绿色金融方面还有哪些政策措施与机制？如何看待传统高碳行业风险敞口，主要产油国已达成初步协议，相关信贷政策是否会变？银保监会副肖远企7月24日在“2021青岛·财富论坛”上表示，将从今年8月起逐步提高石油产量。
国际油价在供给利多带动下回落。7月19日，当前已是世界第经济体，WTI原油期货和布伦特原油期货日内均跌超2%，2020年国内生产总值突破100万亿元，截至当日17点，居民人均可支配收入达到3.2万元，WTI原油期货跌破70美元/桶，中等收入群体超过4亿人，为6月17日以来首次，财富管理需求进入新阶段，报69.61美元/桶，布伦特原油期货报71.76美元/桶。
但随后三天，由于市场已经逐步消化OPEC 达成协议的消息，以及基本面的供不应求令油价调头上涨。截至当地时间7月22日收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨1.61美元，收于每桶71.91美元，涨幅为2.29%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.56美元，收于每桶73.79美元，涨幅为2.16%。
力求均衡的结果
根据主要产油国去年4月达成的协议，现阶段的减产规模为日均580万桶。
这次OPEC 达成的最新协议指出，OPEC 同意从今年8月起，每月将其总产量上调日均40万桶，直至逐步取消日均580万桶的减产；与会各国将继续举行月度会议来评估市场情况并决定下个月的产量水平，努力在2022年9月底前结束减产。
此前，尽管沙特和阿联酋都支持立即增产，但阿联酋反对沙特在不提高减产基线的情况下将协议延长至2022年12月的想法，这也是会议多次推迟的原因。
为克服分歧，OPEC 会议同意从2022年5月起为几个产油国提高减产基线：阿联酋的基线产量将从目前的316.8万桶/日增加到350万桶/日；沙特和俄罗斯的基准线将从目前的1100万桶/日上升至1150万桶/日；伊拉克和科威特的基准线将分别增加15万桶/日，总基线增幅将为163万桶/日。
OPEC还指出，随着新冠疫苗接种的加速推进，全球分地区经济持续复苏，石油市场基本面不断改善，石油需求有明显增长迹象，经济合作与发展组织石油库存下降。下一次会议将于9月1日举行。
在山东隆众信息技术有限公司原油高级市场分析师李彦看来，阿联酋作为沙特曾经的亲密盟友，突然“叛逆”令人颇感意外。“过去40年来，在OPEC，阿联酋一直追随沙特，这个举动在某种程度上反映了海湾内对石油市场的争夺正在加剧”。
各国利益的博弈
分析指出，沙特在国际石油市场中的影响力虽然被国际社会所公认，但近年来呈持续减弱趋势，OPEC内分歧不断，沙特一直在努力维持OPEC的内稳定。
在今年1月的OPEC 会议上，沙特自愿承担了更的减产任务令市场意外。当时，国泰君安期货原油研究总监王笑告诉《国际金融报》记者，沙特对这个组织的掌控能力越来越差，而且在油价连续多年维持低位后，OPEC有一种分崩离析的感觉。这种情况下，沙特自愿承担更的减产任务其实是一个非常明确的善意释放。
对于此次阿联酋与沙特的分歧，李彦称，全球“碳中和”的倡导使得新兴能源在未来可能对石油造成更的潜在威胁，作为石油产量国的阿联酋积极扩原油市场，制定了雄心勃勃的增产计划，为向更加多元化的经济转型提供资金。
同时，对阿联酋而言，从炼油厂和石化产品生产，到新的宗商品交易所，都需要获得量的原油才能取得成功。
然而，OPEC 的减产协议令阿联酋计划受阻，约30%的产能受到闲置。去年底，阿联酋还曾威胁退出OPEC。
值得注意的是，有分析指出，沙特虽然与俄罗斯这样的非OPEC进行合作，但其从未尝试与非OPEC建立机制性的合作关系。而作为世界石油市场的主要参与者之一，俄罗斯在与OPEC的互动历史中往往采取“搭便车”策略。俄罗斯一方面鼓励OPEC减产，尽量稳定国际石油市场，另一方面则乘机增产，尽可能侵蚀OPEC的市场份额，并通过OPEC制造的高油价获取更多收益。
国际市场的“X因素”
从最终结果来看，此次OPEC 会议实际上均衡了多方利益，李彦用“鱼小鱼都得到了既定利益”来形容。沙特同意提高阿联酋产量基准，但也“照拂”了自己和其他成员国，作为交换，同时将减产协议延长。如此一来，成员国之间实际上选择解决了“不患寡而患不均”的困。
李彦也提到了一些其他因素，例如游离在OPEC框架之外的伊朗，他将其定义为原油市场的“X因素”。若美国对伊朗的制裁得以解除，那么伊朗的原油产量增长将会较为可观，OPEC内的势也将出现新的变动。但李彦同时表示，“究竟何时到来还很难预计。”
至于美国方面，李彦认为，备受关注的页岩油或许不是目前担心的因素。此前，美国能源信息署(EIA)已经公开表示，今年美国原油产量不会幅飙升，给国际原油市场带来压力的几率很小。
此次协议向市场传达出OPEC 将逐步执行小幅增产策略的信号，同时消除了可能出现价格战的潜在风险，避免国际油价崩盘的面再度出现。
“这对市场实际上是一个好的信号。”李彦说。
未来油价怎么走
高盛认为，OPEC 适度增加石油产量的协议应该仍然会在未来几个月里让市场维持“供应赤字”。
高盛指出，油价后市最的变数在于全球疫情的动向。如果德尔塔变异株继续扩散，并真真切切地冲击了全球经济增长与需求前景，较去年初翻了一番。越来越多的机构投资者、中长期资金开始灵活运用股指期货等金融衍生品对冲风险、获取收益，也会令原油价格在后市录得更的波动。
花旗宗商品研究全球主管EdMorse表示，目前石油市场供应非常紧张，而OPEC 每月增产40万桶/日的供应将是微不足道的。尽管疫情仍在世界分地区暴发，但现在需求显著增加，到夏季结束时，油价可能会进一步攀升。
加拿皇家银行也认为，OPEC 达成协议，原油供给量无序增加的风险已经消除，因此油价不太可能在下半年有戏剧性跌。但从短线来看，这也确实缓解了分供给压力，因此油价小幅下跌，此后进一步走势将取决于全球经济复苏及疫情状况的进一步消长。
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