作者｜刘漾 钟宇平 黄沁「银行长沙中心支行」
文章｜《金融》2021年第13-14期
红色货币是指新以前，还要看是否取得相关金融牌照或经金融管理门批准。二看宣传内容，领导的红色政权发行的各种货币的统称，看宣传中是否含有或暗示“有担保、无风险、高收益、稳赚不赔”等内容。三看经营模式，发行红色货币是我取得新民主主义胜利的重要保障之一。自时期直至解放战争结束，有没有实体项目，我共领导建立了404个货币发行机构，项目真实性、资金的投向去向、获取利润的方式等。四看参与集资主体，发行了514种名称7种币材的货币，是不是主要面向老年人等特定群体。三思。一思自己是否真正了解该产品及市场行情。二思产品是否符合市场规律。三思自身经济实力是否具备抗风险能力。等一夜。遇到相关投资集资类宣传，其中纸币、布币等非金属货币的发行是支持我事业的资金来源之一。目前研究红色货币发行历史沿革、流通管理、货币实物等的文献居多，一定要避免头脑发热，缺乏有关红色货币的量化研究。本文将对我国近代红色货币发行数量及发行规律、如何直观衡量红色货币的发行规模， 先征求家人和朋友的意见，以及货币金融工作对我事业的重要作用展开分析。
红色货币发行情况
本分的重点是总结归纳各时期红色货币发行的特点，拖延一晩再决定。不要盲目相信造势宣传、熟人介绍、专家推荐，以及现有文史资料记载的红色货币（纸币、布币等非金属货币）发行情况（详见表1～3），不要被高利诱惑盲目投资。3.规避非法集资陷阱的“三要、三不要”一要理性，分发行量小的、区域性的红色货币发行量在史料中没有体现，不要侥幸。天上不会掉馅饼，但囊括了各时期主要银行的发行量数据，因而不影响本文主要结论。由于我历史上发行的红色货币种类繁多，且现有史料文献已详细论述货币具体发行过程，故本文不再对每种红色货币进行一一阐述。
时期红色货币发行
时期有衡阳、浏阳、醴陵、黄冈等7个地区的农民协会等团体领导发行了11种券别的红色货币，包括衡山县柴山洲特别区第一农民银行布币、浏东平民银行临时兑换券和信用券、浏阳金刚共有财产保管处有期证券、浏南文市生产合作社纸币、黄冈县农民协会信用合作社流通券等。除少分是壹圆主币外，分为角券和面额为串文的辅币券，都十足兑现银元或铜钱，信誉很高。
土地时期红色货币发行
土地时期有86个货币发行机构，发行了150种名称6种币材的货币，包括苏区等11个根据地所发行的货币，如蛟洋农民银行流通券、东古平民银行铜元票、江西工农银行铜元票、闽西工农银行银元券、苏维埃银行银币券等。该时期主要经历了铜元本位和银元本位两种货币制度。在银行发行纸币前，赣西南根据地金融组织创建后，红色货币多与铜元挂钩，与铜元等值流通，属于铜元本位制度。1931年12月，临时执行颁布的《苏维埃暂行财政条例》规定银元是会计核算的本位币，苏区基本形成了以银元为核心的银币本位制。
抗日战争时期红色货币发行
抗日根据地货币在性质上属于信用货币，由抗日民主政权提供保证，建立了货币发行准备制度，准备金包括货物、工业品、、法币等。据现有资料统计，约有145种名称、25种面额，版别多达636种，包括陕甘宁边区、华北抗日根据地、华中抗日根据地、华南抗日根据地地区所发行的货币，如陕甘宁边区银行币、晋察冀边区银行币、北海银行币、冀南银行币等。
解放战争时期红色货币发行
解放战争时期初期，各解放区，包括西北解放区、东北解放区、内蒙古解放区、华北解放区、中原解放区、鄂豫皖解放区、华东解放区、华南解放区，分别了自己的银行并发行了独具特色的红色货币，共发行货币257种，例如西农币、东北银行地方流通券、内蒙古银行流通券、冀南银行币、晋察冀边币等。随着解放战争的不断胜利，各解放区的货币先按固定的比价，混合流通，接着只发行一种货币，另一种货币被收兑，货币种类逐渐减少。1948年12月开始发行，各解放区发行的货币最终都由银行发行的第一套进行了统一。
红色货币发行数量现值折算
在梳理红色货币的发行量、比价关系的基础上，利用美国的CPI指数，将红色货币发行量折算成美元现值，最后换算为现值。
理论折算方法
货币的本质是负债，货币的价值来源于货币的可兑换物，即购买力，因此，对不同历史时期的货币总量进行折算，应以购买力（即一般物价指数）为标准。理论上，将红色货币折算为以计价的名义现值，需根据不同时期货币形态演变及货币兑换比率，将红色货币换算成，后乘以该时间跨度下物价增长率，得到计价的现值。然而，该方法在实际应用中存在一定困难。一是民国以来货币制度和货币形态演变较为复杂，例如，将土地时期发行的红色货币折算为计价名义现值，需首先将红色货币按比例折算成银元，后依次折算为法币、中储券、法币、金圆券、旧、新。二是新之前缺乏对一般物价指数系统、连续的统计。1927年至1950年的一般物价指数数据为非连续时间序列，其民发行的法币出现严重恶性通货膨胀，易造成较折算误差。
实际折算方法
考虑上文所提到的实际困难，用理论折算方法得到的数据存在较误差，本文将红色货币发行量换算成美元，利用美国的一般物价指数和2020年底美元兑汇率，对、土地时期和抗日战争时期的红色货币进行折算。由于解放战争时期的货币被直接收兑，故使用理论折算方法对解放战争时期发行的红色货币进行折算。各时期红色货币的具体折算方法如下。
时期和土地时期，红色货币的本位币均为银元，红色货币发行量折算分为四个步骤：一是利用货币与银元之间的比价关系，将货币发行量换算成银元；二是根据银元的含银量和国际白银价格换算为美元，如以“袁头”代表银元，可认为银元含银量23.7克，相当于0.76金衡，参考国际平均银价（见表4），计算出银元的美元价格；三是采用货币发行年份到2020年的美国CPI指数进行折算，得到货币发行量的2020年美元现值；四是按照2020年12月31日银行间外汇市场汇率中间价为1美元兑6.5249元，换算为现值（见表1）。
抗日战争时期，红色货币为信用货币，不与美元发生直接兑换，可利用法币兑美元的汇价进行换算。与时期和土地时期的折算方法类似，分为四个步骤：一是利用货币与法币之间的比价关系，将货币发行量换算成法币；二是根据法币兑美元比价换算成美元；三是采用货币发行年份到2020年的美国CPI指数进行折算，得到货币发行量的2020年美元现值；四是按照2020年12月31日银行间外汇市场汇率中间价：1美元兑6.5249元，换算为现值（见表2）。
解放战争时期，各解放区的红色货币最终于1949～1951年被收兑，所以根据收兑情况直接折算成第一套，1955年发行第二套，以1∶10000兑换旧，再利用物价指数分别折算成2020年价格（该计算方法下，还需乘以1950～1955年的物价指数，相当于乘以1950～2020年的物价指数）（见表3）。
实际折算方法的合理性与不足
将红色货币换算成美元，避免了国内不同时期货币形态和货币兑换比率的变化，克服了国内早期一般物价指数缺失的问题，该方法的合理性在于：银元具有内在价值，国际市场上的白银价格反映了价值。美国的CPI自1914年开始统计，具有连续性和系统性。
需要说明的是，首先，由于战事，许多地区交通被封锁，进出口贸易不发达，白银的国际价格不能完全代表银元在国内的货币价值。其次，抗日战争时期，法币发行数量增加了400倍，通货膨胀严重，法币兑美元汇价十分不稳定，且缺乏连续的数据。最后，美国的物价增长与我国的物价增长并不相同，汇率也不严格遵循购买力平价理论。因此，该方法的折算结果存在误差，但本文认为该误差在一定范围之内，未影响本文的主要结论。
结 论
根据已有史料统计，自时期到解放战争时期，我共发行红色货币总金额约为38.39亿元（2020年价格），发行规模从时期的662.82万元增长到解放战争时期的18.44亿元（2020年价格），流通范围由一区一县扩张为整个抗日根据地或解放区范围内，货币面额也呈现出愈加多样化的特征。
综合红色货币发行数量的折算结果，本文认为从到解放战争时期，红色货币从发行规模、流通区域、面额价值三方面来看均已发生较改变，符合时代背景和经济变迁，体现了货币金融工作对我事业所发挥的重要作用。
本文的研究提供了各时期的红色货币发行量的历史数据，未来可在此基础上深入开展进一步的研究。一是对各时期的红色货币发行量与同时期根据地的产出、收入、贸易总量进行对比，说明内在的经济含义，研究红色货币发行如何服务当时需要。二是将红色货币发行情况与国民、外资银行货币发行情况进行横向比较，获得关于货币金融工作的有益经验和启示。■
（责任编辑 马杰）
