经过两年半的准备与孕育，分股份行的理财公司也已经设立或正在紧锣密鼓筹建之中。而城商行、农商行由于受到业务转型速度较慢、投研能力较弱、人才团队不足等因素的制约，内地与香港金融监管机构近日分别表示，筹备理财公司往往需要更长的时间，“跨境理财通”的筹备工作已进入最后阶段，目前城农商行已开业的理财公司数量较少。截至目前，将正式启动运行。9月9日，银保监会已批准29家理财公司（含外方控股的合资理财公司）筹建，在国新办的横琴、前海情况发布会上，其中6家城商行、1家农商行的理财子公司已获批开业，银行副行长、外汇长潘功胜表示，另有1家城商行的理财子公司仍在筹建中。《报告》显示，粤港澳湾区跨境理财通和内地与香港之间的债券互联互通项目南向通道，据不完全统计，将于近日正式启动运行。
为促进粤港澳湾区居民个人跨境投资便利化、促进我国金融市场对外、促进内地与港澳社会经济共同发展，目前仍有数十家拟理财公司的城农商行尚处于申请阶段，银行、香港金融管理、澳门金融管理于2020年6月联合发布《关于在粤港澳湾区开展“跨境理财通”业务试点的联合公告》，可以看到城农商行对于布理财公司仍然具有很高的积极性。中小银行逐步退出理财业务?近日，允许粤港澳湾区内地居民通过“南向通”购买港澳地区银行销售的合资格投资产品，一则市场传言称，以及允许港澳地区居民通过“北向通”购买内地银行销售的合资格理财产品，实现闭环汇划、封闭管理并使用跨境结算。根据2021年5月发布的《粤港澳湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》，业务试点总额度为1500亿元，对单个投资者设定的投资额度为100万元。
粤港澳湾区人口已超过7000万，在全国主要城市常住人口增量前五名中湾区内地9城就占了3席；2020年湾区GDP总量超过11.5万亿元，经济总量已与纽约湾区旗鼓相当，拥有相当数量的、成熟的高净值客户。而自2014年以来，内地与香港证券市场在不同领域成功建立互联互通机制，从“股票通”开始逐步拓展到“债券通”，以及“跨境理财通”代表的财富管理市场。
“跨境理财通”的具体细节仍有待内地监管机构发布修订后的《业务试点细则》进行确认。但我们认为，“北向通”和“南向通”投资者资格条件、投资方式、投资产品范围、投资者权益保护和纠纷处理等细节，既应参考借鉴现有的股票互联互通机制、债券互联互通机制等框架安排，又应有进一步发展和创新。理财产品、公私募基金以及资管产品的互认，既是“跨境理财通”的重点和要点，也将是湾区跨境金融未来制度的重点和要点。
可以预见，“跨境理财通”试点，将推动包括远程跨境见证开户、银行资金跨境流动管理、资本账户试点、理财产品互认、跨境银监管理互助等多个方面的，成熟一项、放开一项。“跨境理财通”的启动，可以促进资金在内地与港澳之间的有序流动和理性投资，拓宽湾区居民的资产配置渠道，使其财富管理和资产配置的策略更为多元化，也有望进一步深化离岸在湾区的使用，强化湾区内金融市场互联互通。
在初始阶段积极、稳妥地逐步推进湾区境内居民购买本地银行销售的合资格理财产品的基础上，“跨境理财通”也有望进一步允许全国其他地区居民在湾区购买相关产品服务，以进一步优化完善“沪港通”、“深港通”和“债券通”等金融市场互联互通安排，拓展保险产品、快捷支付转账系统以及其他金融产品联通的新空间，推进金融创新，深化内地与港澳金融合作，加金融支持粤港澳湾区力度。
我们期盼，在《粤港澳湾区发展规划纲要》和银行、证监会、银保监会、外管等四委联合发布的《关于金融支持粤港澳湾区的意见》的引领、指导和助力下，在坚持服务实体经济、坚持合作互利共赢、坚持市场化导向、坚持防范系统性金融风险的原则之下，“跨境理财通”能更好地推动湾区和金融、、产业升级，提升粤港澳湾区在经济发展和对外中的支持引领作用，成为在“一国、两制、三个关税区”的多元制度格基础上积极稳妥有序推进金融市场的试验田，成为金融行业先行先试产业升级的试验田。
“跨境理财通”的正式启动，既有助于加强粤港澳湾区金融互补、互助和互动，也有助于巩固香港国际金融中心、国际资产管理中心、财富管理中心和离岸业务枢纽的地位。
（作者系经济学博士、华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师）
