近日，中安在线（06060.HK）发布2018年度保费数据，实现保费总收入112亿元，同比增长约88%。然而，这是中安在线自2017年以来迅速扩的亏损困境和上市后市值的蒸发。寻求利润增长已成为中安在线的一项紧迫任务，但积极的变化也正在出现。首先，中安在线正通过股东电商场景逐步摆脱对保险销售的依赖。2018年以来，加健康、消费金融、汽车生态布，与各机构合作打造创新场景。目前，已初见成效；同时，中安在线没有忘记技术输出的“初衷”，先后与海外机构合作出口技术，同时抢占东南亚保险市场。但不容忽视的是，中安在线业务结构和多线布的调整，以及资本投入的不断增加，导致了成本的增加，也使得短期内盈利难度加，保费攀升，但净利润和股价都在“下滑”
中安在线，生来就有自己的光环，一直是业界关注的焦点，其成长路径也备受关注。事实上，自2013年10月以来，中安在线原有保费收入一直保持快速增长。2014年，中安在线实现原始保费收入7.94亿元，其中，借助股东优势，淘宝网实现的退货运费险原始保费收入达到6.13亿元，占比77%。继2015年和2017年中安在线原始保费收入分别超过20亿和50亿后，2018年超过100亿，同比增长约88%。根据披露的监管数据，2018年11月1日，中安在线原始保费收入的市场份额约为0.96%，预计全年将超过1%
中安在线的股价表现与保费收入呈相反趋势。2017年9月28日，在香港联交所上市的中安在线市值从初期下滑至1000亿。具体而言，2017年10月初，在连续三次涨停后，中安在线的股价在10月9日达到峰值，为97.8港元/股，相应市值约为1400亿港元。然而，自那以后，中安在线的股价一直在下跌。2019年1月4日，中安在线股价跌至23.25港元/股，创上市以来新低，相应市值缩水至350亿左右。截至1月22日，股价略有回升，收于27.25港元/股。中安在线股价的下跌一方面与其较高的初始估值有关。2015年中安在线进行a轮融资时，根据互联网金融领域的预期，五家金融机构报告57.75亿元，估计价值约500亿元。然而，当时保险业对中安在线的估值只有30亿元左右。据保险业人士分析，对投资机构的高估是由于利息需求，而保险业给出的估值更为实际，更重要的原因是中安在线目前的盈利能力可能不会给投资者带来信心。回首过去，在后的第一个全年实现盈利的中安在线，曾被视为保险公司的特例。2014年至2016年，连续三年实现净利润2700万元、4400万元和0900万元。然而，2017年，中安在线的净利润突然下降，净亏损9.96亿元。2018年亏损进一步扩，前三季度共亏损10.94亿元，此外，也与市场表现不佳有关。从香港恒生指数的情况来看，虽然恒生指数从2017年10月至2018年1月底一直在上涨，但自2018年2月以来，恒生指数一直在波动，从2018年1月29日的33484.08高点跌至2018年底的25682.66，年跌幅为14.47%。2019年以来，恒生指数走高，这与中安在线同期的表现趋势一致。中牟对在线发展的高投入是因为中牟的在线业务处于盈利初期，而2017年中牟规模业务发展的原因是，中牟的在线业务已经开始专注于成本高是主要原因。数据显示，2017年中安在线综合成本率达到133.1%，比2016年增长约28个百分点。2018年上半年，综合成本率为124%。虽然较2017年同期下降了5个百分点，但仍然很高，在这种背景下，面对股价下跌，寻找利润增长点，降低综合成本率是中安在线提升投资者信心的首要任务，如何盈利？根据布，中安在线目前专注于生态领域：健康、消费金融、汽车、生活消费和航空旅行。蓝鲸保险指出，2018年之前，中安在线的保费来源主要集中在生活消费和航空旅游生态上，其中生活消费的生态保费收入主要取决于淘宝等平台电子商务各环节提供的风险保障，中安在线意识到，长期依靠股东平台难以维持溢价规模。2018年，中安在线积极调整商业生态，弱化对电商平台的依赖，寻求“自主”的商业发展路径。初步结果显示，2018年上半年，在中安在线的保费结构中，健康和消费金融的总保费占比，其中健康和生态的总保费收入达到15.6亿元，同比增长256%。与去年同期相比，汽车板块的保费也幅增加，而生活消费、航空和旅游生态的保费同比下降，让我们看看中安在线过去一年的调整行动吧，健康保险是中安在线的关键方向。在个人保险方面，中安在线创新专属电子健康和分步保险产品。同时，在防疫、卫生管理、医疗服务等方面形成闭环。例如，推出商业保险智能平台，在线连接医疗数据，简化承保和理赔。同时，中安在线强调，计划将个人保险的经验复制到团体保险，为机构提供定制产品，并将服务用户从企业扩到小企业，中小微企业。例如，2018年10月，中安在线推出了企业一站式员工健康福利管理系统“智信”，该系统提供保存、理赔、，针对企业用户的保单合同管理和其他服务“在保险公司在线销售渠道和健康保险产品高度同质化的背景下，健康保险个人保险销售的优势对于互联网公司不再突出，”一位保险业知情人告诉蓝鲸保险。健康保险集团保险产品的布是抢滩市场的优质路径
消费金融生态方面，数据显示，2018年上半年中安在线消费金融生态保费同比增长近五倍，亏损率从去年同期的74%下降至69%。在保费收入幅增长的过程中，连接生态伙伴平台是中安在线的专业方向。例如，2018年9月，中安在线宣布与宝宝树、复星合资公司，于2018年上半年推出一站式家庭金融服务平台，在汽车生态领域打造母子消费金融突破性场景，汽车生态总保费从去年同期的401.5万元飙升至4.63亿元。保费增长主要基于中安在线的定位，提供一站式汽车寿险服务方案，通过搭建服务平台打造车险销售场景。目前，中安在线正在推动与多个新的汽车零售平台的合作，与汽车相关机构共同打造创新场景和定制服务；加强车险app、微信服务号等自营系统，提供个性化、增值服务，科技继续出口海外，瞄准东南亚保险市场，值得注意的是蓝鲸保险指出，中安保险的方向是
