记者 | 吴绍志
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8月20日，上周还隐隐有回暖趋势的白酒、医药等蓝筹在周五再遭重挫。目前阶段市场风格到底在转换吗？蓝筹和成长谁更好？盘和中小盘谁占优？周盘一度失守3400，人保（601319.SH）发布2021年半年度报告，有投资者开始担心是不是熊市来了，上半年实现营业收入3137.25亿元，不敢看账户也不敢继续加仓了。下一步投资该怎么做？这一期我们主要探讨这些话题，同比增长1.11%；归母净利润168.84亿元，同时解答一下关于投资过程中诸如规模、机构占比怎么看待的问题。提问1风格可能转向价值白马蓝筹？现在可以买哪些基金呢？市场风格转换总是会发生的，同比增长33.98%。
资管时代之下，但是发生在什么时候又的确很难说，作为重要的业务组成分，就像预测市场涨跌一样没法精准预判。这里主要提到的是，公司资产管理业务表现如何？
人保的资产管理业务主要包括人保资产、人保投控、人保资本、人保香港资产，从白马蓝筹和科技成长之间的风格转换。其实还是主要因为科技成长（尤其像新能源、半导体），均为人保的全资子公司。
报告显示，在前段时间涨幅太、估值太高，上半年，资金开始获利了结，人保资产实现净利润2.37亿元，而白马蓝筹股相比之下已经先调整了一段时间了，同比增长32.40%；人保投控实现净利润1.10亿元，同比减少9.09%；人保资本实现净利润1.72亿元，同比增长45.76%；人保香港资产实现净利润0.6亿元，同比增长650%。
资管规模方面，报告显示，人保及其所有子公司债权计划管理资产余额1345.35亿元，排名行业第4位。公司表示：“本集团坚持价值投资理念，保持投资定力，以跨周期视角构建可实现长期、稳定收益的投资组合。”
截至2021年6月30日，第三方资产管理规模5250.51亿元，较年初增长13.0%，较去年同期增长46.61%。其中，在年金与养老金业务方面，管理资产规模较年初增长29.1%。
资管产品创新方面，2021年上半年，资金开始获利了结，人保资产获保险机构首批国债期货交易资格；人保资本从集团角度出发，培育在医疗健康、科技创新等领域的投资能力，不断提升私募股权基金运作能力。
最终展现在利润数据上，2021年上半年，资金开始获利了结，资产管理分的投资收益1.60亿元，同比增长40.4%。其他业务收入10.83亿元，同比增长19.4%，主要是管理费收入增长所致。
综合影响之下，2021年上半年，资金开始获利了结，集团资产管理分的净利润5.79亿元，同比增长35.9%。
图： 报告期内资产管理分的利润表数据。来源：人保半年报
就整个集团的投资情况来看，上半年投资资产规模1.11万亿元，同比增长5.93%。其中，固定收益投资7067.95亿元，占比63.8%，国债、金融债、企业债投资规模均超千亿。
人保表示：“本集团把握利率阶段性高点，力配置长久期地方债，稳定账户持仓收益率和久期；同时，持续优化存量资产信用结构、严控增量信用品种，信用溢价处于相对合理水平。”
图： 人保投资组合。来源：人保半年报
最终的投资收益来看，2021年上半年，资金开始获利了结，人保集团实现总投资收益353.62亿元，同比增长34.9%；年化总投资收益率6.7%，同比上升1.2个百分点；年化净投资收益率4.8%，同比下降0.1个百分点。
与此同时，作为保险资管中鲜有持公募牌照的机构，公募基金业务仍旧薄弱。天金网数据显示，2020年末人保资产公募基金规模123.38亿元，今年一季度却下滑至历史最低点54.84亿元，最新规模为74.75亿元，其中包括54.69亿元货币基金。
人保资产有意将公募基金业务独立出来。2020年10月，人保资产提交了《公募基金管理公司设立资格审批》材料，这也就意味着，人保资产从2017年搭建至今的公募基金事业将被放弃，转而独立的公募基金管理公司，公司名称为“人保基金管理有限公司”。
今年3月，证监会发出了第一次反馈意见，涉及公募货币型基金持有人分散等问题。
今年5月，原本稀少的基金经理再次发生多项人事变动。高喆因离职告别人保鑫泽纯债A/C、人保鑫选双债A/C和人保福泽一年定期债券，其中，人保鑫选双债A/C不足一年，就因为规模过小而宣布清盘。此外，彬彬离任人保中证500指数、人保量化混合A/C、人保沪深300指数，武丹离任人保稳进配置三个月持有(FOF)，原因均为工作调整。
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