如果要说起今年的高景气度板块，小型私募“卖牌照”背后又意味着什么？红星资本注意到，除了新能源车、半导体，今年以来，那么军工也必须占据一席。
根据Wind统计，合计已有超过800家私募机构被注销，近一个月国防军工指数上涨了11.9%，已清算私募证券基金则有1800多只。在监管群“卖牌照”，8月以来就涨了10.03%，被抓现行近日流传的一张微信聊天截图显示，在申万18个行业指数中均排名第一，在“深圳私募监管3群”中，同期沪深300涨幅分别为-3.94%和1.73%。这远超市场的亮眼表现，高申资产实控人石庆华公然发消息称，让军工从人们口中的“渣男”变“暖男”，自己手中有一家股票私募基金转让，是什么催生了军工的行情？
今年以来指数走势
数据来源：wind，有需要可以私聊，截至2021/8/18
军工板块历来具有较为明显的波动性特征，并且他还@了群里所有人。群内的另一家私募总经理赶紧提示他：“哥，2013-2014年之前板块一直是沉寂的，之后随着军工集团的资产注入上市公司的平台，投资标的越来越丰富。今年是“十四五”的开之年，随着中报季产业链景气度持续兑现，不少业内人士认为，当前军工板块已经由过去的“事件驱动”“主题投资”转变成了围绕基本面兑现的逻辑。小夏翻了翻研报和基金经理的观点，发现军工板块上涨的原因主要分为以下几个方面：
高
——基本面高景气度持续
继2020年年报和2021Q1财报数据持续反映军工产业链各环节高景气度后，已出的半年报和半年报预告再次验证行业整体景气度正自上而下进行传导。
截至8月13日，军工板块公司中已有14 家上市公司发布2021 半年度报告，其中13家上市公司归母净利润均实现同比增长或扭亏。在已披露中报业绩的公司中，不少核心业务为军工而且在细分赛道上具有龙头地位的上市公司，今年上半年净利润同比都实现了较幅度的提升。（来源：中信证券，光证券）
此处不作为个股推荐
需
——刚性需求，订单充足
从供需结构看，军工板块供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式，红利有望与产业趋势形成共振效应。
需求侧，国博弈的环境下，加强国防的必要性长期存在，高科技产品在国防及高端民用领域也都存在国产化替代需求，行业刚性需求长期存在；供给侧，订单充足叠加运营质量提升，都有利于产业链公司盈利水平的提升。
以上不构成个股投资建议。
估
——估值修复，仍有上涨空间
国防军工此前长期处于滞涨状态，具有一定的估值优势。自21年1月上旬之后，由于流动性收紧、板块估值达到阶段性高点等方面原因，经历了4个月左右的下跌。
经过前期调整，截至8月18日收盘，国防军工指数（申万一级）目前整体市盈率-TTM为70.01倍，处于历史十年78.76%分位，板块当前具备一定性价比。
数据来源：wind，截至2021/8/18，指数历史业绩不预示未来表现，不代表投资建议。
接下来，又是“抄作业”时间，军工投资，优选华夏军工三剑客！
华夏军工安全（002251）
华夏军工安全精选军工、安全相关行业的上市公司，在投资方向上重点投资航空产业链、航空发动机产业链、产业链以及国防信息化。前重仓股占基金净值比例为68.04%。
前重仓股
数据来源：基金二季报，以上个股不构成投资建议。
截至2021年二季度末，华夏军工安全自2016年3月22日以来累计净值增长率达到65%，近三年净值增值率为95.73%，近一年达到61.61%。根据银河证券排名显示，截至今年8月13日，华夏军工安全近一年业绩排名133/495，近三年排名88/403。
业绩数据来源：华夏基金，基金二季报，截止2021.6.30。过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。银河证券分类：混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%）（A类），基金排名与评价不构成投资建议，不预示未来表现。
华夏兴和（519918）
华夏兴和坚持以产业基本面为核心驱动，适度左侧投资，并在关键时刻进行调仓切换行业，来获取超越市场的超额收益。在二季度末持仓逐步从动力电池切换到军工板块飞机制造产业，重视主机厂配置。
前重仓股
数据来源：基金二季报，以上个股不构成投资建议。
据基金二季报显示，华夏兴和自2014年5月30日以来累计回报达到249.97%，近三年回报超过144.77%，近一年回报达到69.48%。
良好的爬坡能力也让基金在同类中较为领先，截至2021年8月13日，华夏兴和近一年业绩同类排名4/172，近两年同类排名4/141，近三年6/108，均居同类前6，近五年同类排名8/76，长期业绩表现靓丽。
业绩数据来源：华夏基金，基金二季报，截止2021.6.30。过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。银河分类：混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上限95%）（A），截至2021/8/6。基金评价不预示未来表现，不代表投资建议。
华夏产业升级（005774）
华夏产业升级聚焦产业升级长期机遇，相比于前面两只基金，前重仓股中航空装备子行业持仓较重。
前重仓股
数据来源：基金二季报，以上个股不构成投资建议。
截至2021年二季度末，华夏产业升级自2018年8月24日以来累计净值增长率达到90.4%，近一年净值增值率为30.62%。（业绩数据来源：基金二季报，截止2021.6.30。过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。）
那么军工板块后市投资机遇怎么看？
当前在流动性环境保持友善的背景下，相对会更有利于成长风格的演绎。随着市场的不确定性加剧，受益于军工板块扎实的基本面与良好的政策相容性，市场关注度不断提升。从短期景气和长期性价比的比较来看，在过去两年的历次定点比较中军工也处于相对更好状态。
数据来源：wind，华夏基金，2021.8
目前市场对军工行业业绩持续性及长期性的分歧在逐步收敛，如果主机厂业绩能够基本符合预期去释放，三、四季度有望成为今年甚至未来两年军工板块重要的投资时间窗口。但由于近期市场风格分化明显，板块持续轮动，短期不排除波动加的可能。
小夏开篇也提示过，军工属于高波动高风险的行业，可以适当配置，但不要单一，即使看好军工投资机遇，也不要盲目追涨，建议通过定投的方式参与，定好止盈目标哦~
基金业绩数据来源：华夏基金，托管行复核，截止2021.6.30。基金历史业绩不预示未来表现，不代表投资建议。
华夏军工安全产品业绩比较基准为：中证国防指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%；以来完整会计年度2016-2020年度业绩（业绩比较基准情况）分别为5.70%（-0.06%）、-10.60%（-9.75%）、-22.12%（-11.58）、25.41%（15.05%）、89.71%（42.96%），以来截至2021年二季度末累计收益率为65%（25.75%）。
华夏兴和产品业绩比较基准为：沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%；以来完整会计年度2015-2020年度业绩（业绩比较基准情况）分别为55.08%（7.44%）、-24.89%（-6.63%）、6.12%（15.14%）、-23.21%（-16.74%）、43.78%（26.16%）、65.47%（20.29%），以来截至2021年二季度末累计收益率为249.97%（110.49%）。
华夏产业升级产品业绩比较基准：沪深300指数收益率*60%+经汇率调整的恒生指数收益率*20%+上证国债指数收益率*20%；以来完整会计年度2019-2020年度业绩（业绩比较基准情况）分别为24.92%（24.84）、72.41%（14.85%），以来截至2021年二季度末累计收益率为90.4%（36.12%）。
温馨提示：1.华夏军工安全、华夏兴和和华夏产业升级均属于混合型基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，低于股票基金，属于中风险（R3）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。3.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。4.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。5.证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值，市场前景和收益作出实质性判新或保证，也不表明投资于本基金没有风险。6.以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。7.定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。8.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。
