前不久朋友说，有三种处理方式：1.是清盘，他买了50多只基金，按基金净值扣除一定费用后退还给投资者；2.是转为式基金，充分践行了不把鸡蛋放在同一个篮子里，是从封闭式转为式。3.是延长到期期限，现在感觉根本看不过来，这种很少用。举报/反馈，同时好像分散的效果也有限，让我帮他看看，怎么调整下。的确现在通过APP可以买基金看收益后，轻松买上十几只基金来个配置是个很简单的事情，买完后的持续却不那么容易。
话说分散配置是为了分散风险，那么到底买多少只产品，会比较合适呢？今天我们就来聊聊这个话题。
从一个简单的理论出发
先说一位师，诺贝尔经济学奖的获得者马科维茨（Markowitz），1952提发表了学术论文《资产选择：有效的多样化》中，首次应用资产组合报酬的均值和方差这两个数学概念，这两个数值分别代表我们经常描述资产收益和风险的指标。
其中提到组合的风险，表述如下：
为了简化理解，假设我们等权重持有N只基金那么，
更进一步，我们简单的进行偏股型主动基金的配置，我们假设偏股型的基金波动相差不多，资产间的相关性也差不多，那么
其实组合的风险就可以分为两个分，前边红框的就叫非系统性风险，后边的叫系统性风险。非系统风险通过持有基金个数N的增加是可以被削弱的，主要跟基金个性的投资风格有关；系统性风险是跟经济等共性的影响有关，通过分散没有办法消除。
所以我们常说的资产组合，包含了两个意思，通过增加持有产品数量和通过持有相关性低的资产降低组合的风险。
回归到实际的投资
我们找了当前市场规模比较，用户数比较多的几只基金产品近5年以来的数据给各位小伙伴做个演示。
根据它们今年的数据计算来的相关性系数和波动率如下
数据来自wind，日期20160923-20210924，以上数据仅为演示说明，不作为投资依据，基金有风险，投资需谨慎。
数据来自wind，日期20160923-20210924，波动率采用日收益率年化计算处理，以上数据仅为演示说明，不作为投资依据，基金有风险，投资需谨慎。
下边为了方便计算，相关性系数及波动率以平均值为代表，相关性系数为0.926，波动率23.9%。我们分别假设持有1到50只基金，我们就可以得到一个如下的曲线，当随着持有产品数量的增加1-5只以内风险快速下降，5-10只下降速度变缓，超过10只则机会没有明显的下降，所以从当前权益市场资产的波动率来看持有5-10只产品相对比较合适。当然家也可以把上述的其他参数带入进行实验，持有数量的规律是相近的。
当然，家可能注意到分散后，风险下降的幅度还比较有限，这个跟我们持有基金的相关性比较高有直接的关系。就像我朋友买了50多只基金，有十几只是坤坤、楠楠、春春等的消费基金，所以感觉看上去把鸡蛋放在了不同篮子，其实还是放在了一起，所以表现出效果不明显。其他条件不变当选取的资产相关系数降到0.6时，我们就发现这个降幅就会比较明显。
因此我们在做权益基金配置的时候，配置5-10只就差不多了，最好是相关性相对低的好产品。这里家需要去更多的了解产品以及基金经理的投资风格。目前持有比较多产品的小伙伴，可以通过比较合并下同类项，同一赛道风格的基金就持有1个优秀的就好。总的来说5-10只基金从权益风格上也基本可以覆盖到-小盘，价值-成长，消费、医药、科技、制造等主流赛道。当然有的小伙伴说这买的我都不知道是什么风格呀，那您可以关注我们的公众号，有投资理财困难找中信建投证券，关注我们，让您的财富保值增值不再困难。
当然，说起配置不得不提起类资产，不同资产，比如股、债等资产间配置时，在相关性下降的同时，波动率本身就会出现一些下降，这个留作下个话题我们再聊。
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