自2018年资管新规出台后，其监管要求也愈加规范和细化。特别是随着银行理财公司的陆续设立，银行理财产品逐步打破“刚性兑付”的传统，开启了商业银行理财业务的新阶段，净值化转型成为银行理财产品的重要发展方向，理财公司未来将成为基金公司之后又一重要的公募净值化产品管理机构。2021年9月8日，2021年是资管新规过渡期的最后一年，银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），银行理财净值化转型进入最后的阶段。总体来看，在资管新规框架下，2021上半年我国银行理财规模稳步增长，进一步完善了理财公司的监管制度，理财市场净值化转型持续推进。《银行业理财市场半年报告（2021年上）》显示，对保护投资者合法权益、维护金融市场稳定以及促进理财子公司规范发展均具有积极的意义。1《办法》出台的背景资管新规作为资产管理行业制度的顶层设计，截至2021年6月底，对资管行业的开展原则、业务分类、市场主体和风险管理等做出了全面的规定。鉴于流动性风险存在影响范围广、传染性强的特点，银行净值型理财产品存续规模为20.39万亿元，2018年资管新规发布之时，占比近八成，第十五条已明确指出“金融监督管理门应当制定流动性风险管理规定”。同年下半年，同比提高23.90个百分点。
在监管要求下，净值型理财产品已成为各家银行新发行产品的主流，其发行数量和占比不断提升，同时老产品正处于积极有序的压降状态。普益标准注意到，泸州银行已在四川内银行中率先完成理财产品净值化转型，净值型产品占比达100%。
在历经四年净值化转型的背景下，泸州银行持续规范发展理财业务，自2019年6月发行首只净值型理财产品“金桂花三月开”以来，针对投资者多样化理财需求，稳步推出14天、3个月、360天、1001天等多种期限净值型理财产品，受到广投资者好评，理财规模快速增长。截至2021年9月底，泸州银行的理财规模达67.33亿元，较2020年底增幅达124.88%。
从泸州银行净值型和预期收益型理财规模的占比变化情况来看，泸州银行坚持以净值化转型为重点，积极有序压降老产品、加强投资者教育的转型成效明显。泸州银行的净值型理财规模占比持续攀升，2020年底净值型产品和预期收益型产品占比即达到持平，并于2021年持续攀升，在9月13日达到100%；预期收益型理财规模占比稳步压降，已于2021年9月13日压降为零。
与预期收益型产品相比，净值型理财产品具备产品信息透明度高，投资者可以更加直观地看见所购产品的净值以及涨跌幅度；收益与市场利率密切相关，投资者可能获得超预期收益；申赎灵活，流动性更好等优势。但净值型理财产品为非保本浮动收益型理财产品，从根本上打破刚性兑付，需要让投资者在明晰风险、尽享收益的基础上自担风险，一定程度上加了投资者的选择难度，而已实现的年化收益率、业绩比较基准等指标则能为投资者抉择提供一定的参考意见。
相对国有行与城商行的平均水平，泸州银行净值型理财产品具有较强的吸引力。泸州银行根据客户的风险和收益偏好，主要向理财客户提供金桂花系列净值型理财产品。从业绩比较基准看，以2021年为例，泸州银行发行的净值型理财产品的平均业绩比较基准为4.59%，高于国有控股行、城商行、农合行、农商行以及农村信用社发行的净值型理财产品的平均业绩比较基准；从历史收益看，泸州银行的业绩表现同样抢眼，每期对客年化收益率均达到了业绩比较基准，如：三个月期限的净值型理财产品“金桂花三月开”系列产品平均每期对客年化收益率为4.95%，高出业绩比较基准15个bps。泸州银行以其良好的理财产品管理能力，不断为投资者创造价值，产品广泛受到投资者的欢迎。
资管新规过渡期仅剩最后不到三个月时间，银行理财产品的存量整改工作也进入了最后冲刺阶段，未来，过渡期结束后，银行理财将走向全面净值化发展，已率先完成净值化转型的泸州银行，在理财路上将如何展拳脚，业绩又将有怎样的表现，普益标准将持续关注。
封面新闻记者 徐庆
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