今年以来，构建财富管理生态圈，A股巨幅震荡，为个人投资者提供金融知识、市场分析、产品优选以及售后陪伴等服务。据悉，消费、医药等板块遭遇了幅回撤。随着市场风格的切换，首批入驻“卓信财富号”的机构包括易方达、南方、广发、汇添富、嘉实等五家基金公司。“卓信财富号”是浦发银行打造的集产品、内容与服务于一体的财富业务线上经营的新模式。通过财富号，核心资产受挫，合作机构可通过图文、视频、直播等多种形式，但也不乏主力资金对其追捧。
市场在变化，与投资者分享专业投研分析及行业洞见等。浦发银行手机银行的用户亦可自主选择关注感兴趣的财富号，四季度已开启，查阅行业资讯、了解产品过往业绩，核心资产到了抄底良机么？明年又有哪些投资机会？《国际金融报》记者带着相关问题专访了民生加银基金权益研究总监、基金经理王亮。
随着我国经济慢慢开始趋于稳定，还可与基金经理互动交流，王亮认为很多行业会呈现出非常明显的马太效应，让自己在做出投资决策时避免“雾里看花”。据该行相关业务负责人介绍，即“赢家通吃”的情况，该模式有别于传统的“重售前”的传统销售模式，这也是长期的趋势。所以，更重视在投资过程中客户的体验，在投资上面会围绕具有整合能力的龙头企业来进行投资。
民生加银基金权益研究总监、基金经理王亮
毕业于清华学、行业研究员出身的王亮有着十多年的从业经验，2017年加入民生加银基金，目前管理了5只产品。
投资方向
从投资上来讲，王亮非常看重长期的业绩，所以会选一些中长期景气度比较高的行业进行投资，同时，会选择具有整合能力的龙头类企业进行投资。
由于相信每个行业从长期来看都有一定的周期性，王亮在选择行业方面总体来说虽有所聚焦，但相对比较分散，并不会重仓在某一个板块上，来保证整个基金净值的稳定。
中长期来说，王亮看好医药、消费、光伏、高端制造业类资产。
王亮指出，从长期来讲，人口老龄化带来医疗支出的快速增长，将会是一个长期的趋势。“从全球来讲，在医疗支出上增长很快，而且我国CXO（医药研发外包）在全球的地位越来越强。因为这个行业有非常强的马太效应，所以我国包括一些CRO（主营医药研发合同外包的医药研究类公司，是CXO概念的一分）公司都在慢慢开始崛起。看好全球产业链条上的一些CXO，以及医疗服务公司的投资机会。”王亮指出。
随着消费的升级，王亮认为，行业里面的品牌价值会随着规模的增长越来越得到凸显，规模优势会越来越。
今年以来，构建财富管理生态圈，消费主题基金表现不是特别好。对此，王亮也有自己的思考：“这里面有市场风格切换的因素，但也有整个经济结构和产业慢慢发展到一定程度所带来的一些内在因素的影响。从全球海外的经济体来看，经济慢慢开始趋于成熟之后，消费的增速就慢慢开始从中枢上面往下滑落，如果没有跟随着时代变化，终究会跑输。新消费慢慢会成为新的亮点，增速会非常快。”
“此外，从各国来看，消费板块总体还是会长期跑赢整个指数，相信随着居民收入的持续提升，消费升级是长期的趋势，而且行业里面的品牌价值会随着规模的增长越来越得到凸显，规模优势会越来越。”王亮指出。
全球的整个能源结构发生了根本性变化，由传统的石化能源慢慢往清洁电力能源转变，所以王亮看好以光伏为代表的绿色资源公司。
高端制造业也是王亮看好的投资方向之一，王亮认为，我国的制造业在全球的供应链体系中有非常强的竞争力，以及一些进口替代的公司都会在这里面产生。
王亮进一步指出，经过十几年的发展，家电、机械、军工、半导体零件等中游制造业中，有些企业通过不断提升已步入国产替代进程，甚至在海外份额也在持续提升中。这些增速快、估值低的中游制造企业蕴含投资机会。
看好核心资产长期价值
今年以来，构建财富管理生态圈，市场风格切换，核心资产遭遇了幅回撤，但王亮认为这反而是好的机会，看好核心资产的中长期投资价值。
拉长时间来看，王亮还是相信核心资产的稳定度和确定性要高于小企业，因为现在很多行业是在顺境中，很多小企业弹性。但一旦到了逆境的时候，企业稳定度更高一些。
今年春节过后，很多龙头股出现了回撤，这对王亮来说也是一个考验。在春节前时，王亮也注意到了整个龙头类公司的涨幅过，预计会有调整。他选择坚守在这些核心资产的基础上，对持仓做了适当的调整，但可能要承受一定的回撤。
王亮认为，从中长期来讲，这些核心资产或者优质企业的竞争力没有变弱，他更愿意持有这类公司。
目前来看，核心资产的表现相较而言还比较弱。“这其实反而是好的机会，核心资产长期来看是非常乐观的，其所处的行业从长期来讲也是没有问题的。短时间你会发现不是在风口上，所以股价表现不好，但这个时候其实是很好的布时间。”王亮相信，优质企业的长期价值会得到凸显。
对于评估筛选可投资的核心资产，王亮有着自己的一套标准指标。
首先，会评估细分领域的景气度，即使是相同的行业里面，细分领域的景气度也是在发生一些变化的。
具体到企业，会观察企业在行业内的竞争格和核心竞争力的变化。比如，某一行业景气度很好，但可能由于整个竞争格变化，或者说公司本身的布失误，使得它在新领域中的地位被弱化。这种情况下，王亮就会重新审视它的核心壁垒。此外，还需要短期的财务数据来验证这些情况。
“很多公司其实不是一成不变的，我们在研究和过程中进行不断的检验。有些股价的下跌或者基本面的走弱是由于行业自身的因素，如果这些公司本身的竞争力非常强，这个时候我们要做加法，但有些公司是竞争力变弱，这个时候我们更愿意剔除它。”王亮对记者直言。
机遇与挑战并存
随着新冠疫情慢慢趋于尾声，全球的流动性开始趋紧。
王亮认为，2022年我国经济面临着不小的挑战，近期房地产市场出现的问题不可避免地会冲击经济领域的增速，虽然可能会有纠偏，但并不是反转，只是一个相对来说慢慢稍微往上走的状态。
明年经济面临巨挑战的同时，也蕴含着投资机会。
“国内的流动性整体来讲仍比较宽裕，而相对来讲国内收紧货币比海外要快。”王亮说，从类资产来讲，往股票上转移是一个趋势，现在确实很多资金都不太会把房地产作为第一优先选择，所以流动性会好一些。
在流动性比较宽裕时，王亮相对看好景气度还能持续的长期板块。“符合未来趋势的，且从全球来讲产能往转移的板块的景气度可持续。比如像医药里面的CXO、医疗服务的领域，消费里面一些比较核心需求的领域。”王亮指出。
王亮进一步表示，发展新能源是长期趋势，相关板块一旦出现幅下调，其实是非常好的布机会。同时，半导体、军工制造业的稳定度，不太受房地产或者收紧货币这样一些因素的影响，所以这类资产稳定度比较高。此外，家电传统的一些领域，虽然表现没这么好，但是估值比较合理的，还是有信心能赚到ROE（净资产收益率）的钱。
今年春节以后，港股出现了幅回调。那么，明年还有南下掘金的机会么？
因港股受A股和美股两方面影响，王亮认为，如果全球收紧流动性，对港股来讲不是一件好事情，所以还看不到系统性的机会。但是，会关注A股里面稀缺的资产。
王亮表示，看好互联网的某些细分领域，比如某外卖平台，但对游戏没有那么看好。此外，还关注港股中在全球都有非常强竞争力的一些生物医药公司，看好高景气度的行业。
记者 魏来
