中新经纬客户端8月27日电 题：《韦璐璐：降准后，中信银行交出了一份亮眼的成绩单：上半年中信银行实现营业收入1055.92亿元，银行负债成本有什么变化？》
作者 韦璐璐(中金公司研究员)
7月15日，同比增长3.51%；净利润290.31亿元，央行全面降准50基点落地，同比增长13.66%。其中零售实现营业净收入383.16亿元，向银行体系释放长期资金约1万亿元。那么，占全行营业净收入的38.94%；管理资产规模超过2.4万亿元，降准之后银行负债有何变化？
一、银行表内负债端：7月银行存款利率延续6月调整趋势，可比口径股份制银行排名第二，负债端综合成本继续下降
6月21日，零售贷款余额1.9万亿元，市场利率定价自律机制发布了优化存款利率自律上限的确定方式，排名同业第二。从业内的“对公之王”，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，到零售业务跻身行业“第一梯队”，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。7月存款利率方面，中信银行半年报中明确了“坚持客户导向、价值导向，由于6月许多银行没有调整到位，打造全功能零售银行、客户首选财富管理主办银行”的发展定位。中信银行方合英行长在半年报发布会上强调，7月继续调整，因此总体来看，7月的存款利率调整方向延续6月的方向。从定期存款来看，全市场平均而言，3个月和6个月的定期存款利率普遍上涨，1年期涨跌不一，2年期及以上则普遍下调。分银行类型来看，各银行总体也均呈现短期上调，中长期下调的特点。从额存单来看，7月发行的额存单平均利率也同样延续上月变化，呈现短端利率上升，1年以上的中长端利率下降的特点，其中2年期及以上降幅最为明显。
7月末全市场定期存款平均利率较6月末变化
7月发行额存单平均利率较6月变化
7月发行额存单平均利率较6月变化
存款规模的变化方面，定期存款增速延续回落，结构性存款余额小幅回升，整体存款单月降幅创新高。从定期存款来看，7月银行定期存款总体增速延续回落；分银行类型来看，国有行定期存款有所企稳，股份行回落较为明显；分客户类型来看，企业定期存款有所企稳，个人定期存款持续回落。总体来看定期存款规模增长是有压力的，可以看出利率下调并非银行主动所为。因此，自律机制的调整从行业层面避免了银行之间的存款竞争，一定程度上帮助银行压降了吸存成本。我们认为，存款规模的下降除了受信贷投放走弱和财政存款增加影响之外，或与存款利率的下调有关。
分银行类型定期存款增速
分客户类型定期存款增速
总体来看，从存款量价数据来看，经过银行存款利率定价机制，6月各银行短期存款利率小幅上调，中长端利率出现较幅度下降，7月的利率调整延续了6月的方向；规模上，结构性存款在利率抬升的情况下，余额出现了回升；除此之外，其他存款增速均延续下滑趋势，使得银行存款整体余额回落，单月规模降幅创历史新高。虽然7月央行全面降准，但银行存款仍在7月份幅走弱，我们认为一方面是7月信贷投放走弱导致的存款派生减少，另一方面是虽然国债融资不多但由于税收较高且财政支出较慢，使得财政存款超季节性增加；此外，可能还与存款利率的下调带来储蓄的吸引力下降有关。随着后续债券的发行提速，存款成本压降延续，银行存款压力或仍然持续。我们测算的银行负债端综合成本7月延续上月的下降趋势，继续体现了存款利率定价机制的降成本效果。银行负债端成本的下降，为资产端要求收益率的下降提供了更多的空间。
二、银行理财负债端：发行支数回落、发行利率银行间分化
根据普益金融统计，7月份以来理财产品月度发行回落至4900支以下。分银行类型来看，全银行均出现一定回落，其有行和股份制银行增幅最为明显，在20%以上。从收益率方面来看，国有行发行利率下行5-9基点，股份制银行发行利率上行1-7基点，其中短端上行更为明显。
总体来看，7月银行理财发行量出现下降，收益率银行间出现分化。在资管新规背景下，银行理财业务向理财公司迁移的特征持续。2021年是资管新规过渡期到期年，理财产品净值化转型进入期，现金管理类产品监管过渡期延期有助于理财规模稳定，非标的减少以及对票息的依赖仍会使得银行对信用债需求回升，但是净值化转型会对中高等级和中短久期品种更为有利。(中新经纬APP)
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