上市公司三季报披露进入到最后收官阶段，处于行业前列。其中公募基金管理规模11275.31亿元，压轴出场的“千亿顶流基金经理”行踪随之浮出水面。
今日凌晨，以来累计为公募持有人创造收益2816.76亿元。值得注意的是，在业内颇具人气的“公募基金一哥”张坤披露了其掌舵的基金行踪。与二季度相比，天弘基金最新非货币公募管理规模达2712.63亿元（未剔除ETF联接基金和FOF基金重复投资分），张坤在三季度举加仓。其中，不但再创新高，易方达优质精选基金的股票仓位更是从二季度末的70.36%，而且较2020年底增长1095.15亿元，幅提升至92.31%。这显示调整过后，增幅达67.71%。Wind数据显示，“基金一哥”对A股市场重新树立起信心。
张坤重新端起“酒杯”
张坤爱酒，截至今年三季度末，路人皆知。有着“世界第酒庄”之称的易方达张坤，天弘旗下全主动权益基金（不含2019年以后的基金）2019年以来的平均回报高达142.74%，其管理的易方达中小盘是连续重仓茅台最长的公募基金产品，平均超额收益率达89个百分点。今年以来，长达32个季度（8年）。自2013年6月30日开始，制造业行情凸显，该基金的重仓股中就出现了贵州茅台的身影。
今年二季度，由于市场风格和估值方面的原因，张坤一度削减了白酒股的持仓，贵州茅台半年报显示，张坤管理的易方达蓝筹精选退出贵州茅台前股东行列。但到了今年三季度，“公募基金一哥”又端起了他熟悉的酒杯。白酒股中的泸州老窖、贵州茅台、五粮液，重回易方达蓝筹精选前重仓股，招商银行及平安银行出现在他管理的多只基金前重仓股之列。
以张坤管理规模最的易方达蓝筹精选基金为例。该基金三季报显示，张坤在三季度减持了泸州老窖、贵州茅台，加仓了五粮液，从前重仓股排名上看，泸州老窖、贵州茅台取代香港交易所、招商银行成为易方达蓝筹精选基金的第一、第重仓股，五粮液继续位列其第重仓股，香港交易所退居第重仓股。
此外，目前已经变更名称的易方达优质精选混合基金（原易方达中小盘混合基金）也进行了比例调仓换股，贵州茅台、五粮液稳居该基金头两把交椅。张坤还新进买入招商银行、腾讯控股、泸州老窖、伊利股份、海康威视、港交所以及京东集团。
同样掌管千亿资产规模的另一位“顶流基金经理”刘彦春，同样有着很高的关注度。三季度，刘彦春管理的景顺长城鼎益基金，白酒股同样占据着相当的比重，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、古井贡酒分列第一、第二、第四和第七位。刘彦春还增持了中免、迈瑞医疗和海集团，对其他重仓股持股没有变化，特别是在张坤幅减持爱尔眼科的情况下，刘彦春持股不动，显示出两位“千亿顶流基金经理”对于医药股仍存较分歧。
优质公司的估值已经合理
“基金一哥”重新转向乐观
基金季报是基金经理与投资者交流的“窗口”，作为业内受关注度较高的人气基金经理，张坤每次都在季报中分享他对投资的思考、感悟。值得一提的是，“公募一哥”在今年二季度的市场调整期也发表了自己的一些观点，彼时，字里行间都透露着一丝悲观。但到了今年三季度，“公募一哥”的心态似乎产生了一些变化，积极的因素开始显现。
对比一下，张坤在基金二季报中这样写道：“我们发现，对于一些公司，在各种假设都兑现的情况下，可能未来5年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平，但是一旦错误，可能就要面临30%甚至50%的股价下跌。在一个流动性宽裕、资本焦虑地寻找高回报率领域的环境下，未来几年，不少行业面临的竞争程度恐怕比过去5年更为激烈。回首自己以往的判断，发现有不少错误。我认为，对于未来5年行业竞争格的判断难度恐怕只增不减。综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，但一旦错误，却面临不小的损失。在这样的赔率分布下，对于投资来说显然是高难度动作。”
而在三季度，张坤在易方达蓝筹精选等多只基金的季报中写道：“三季度，在供给收缩的背景下，不少宗商品价格上涨明显。同时，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力。股票市场方面，三季度分化明显，煤炭、有色、钢铁、电力等行业表现较好，而纺织服装、家电、食品饮料、医药、消费者服务等行业表现相对落后。”
“本基金在三季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了食品饮料、银行等行业的配置，降低了医药、互联网等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格清晰、竞争力强的优质公司。”
“我们认为，企业的生意模式、护城河和行业前景共同决定了企业的定价能力，而定价能力是投资获得高回报的最持久的决定因素之一。在较短的时间内，股票通常由其他因素驱动，比如宏观经济或突发新闻，这使得投资有定价能力的高质量公司在短期看通常显得乏味，因此，投资这些高质量公司伴随的低风险只能在较长的时期才能被观察到。”
橙柿互动·都市快报记者 林司楠
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