1、市场简述&本月操作
七月市场表现不佳，对美联储逆回购工具的需求激增。金融系统目前有约4万亿美元的现金存量，在月底的一周整体回撤较，美联储的资产购买计划、国库券发行量下降，于此同时，以及迅速削减存在美联储的现金，两级分化也达到了极致的状态。沪深300指数本月-7.9%，是导致金融系统中现金存量不断增加的分原因。自去年秋天以来，同期二鸟老师价值五剑-5.47%，财政在美联储的一般账户(TGA)中的现金余额已经减少了超过1万亿美元。美联储表示，自建组合收益率-6.41%（含债券&货币基金）；今年来二鸟老师价值五剑-1.10%，周五金融机构对隔夜逆回购工具的需求达到1.04万亿美元。共有86家参与投标，自建组合收益率-3.89%（不含债券&货币基金）
本月操作：对于金融地产的极端情况超出预期，包括货币市场基金和其他符合条件的金融机构。财政不得不在7月31日美国债务上限重新生效之前降低其一般账户中的现金余额。这将导致更多现金流入流动性已十分充足的金融体系中。财政在5月曾表示，我们根据市场呈现给我们的事实，其目标是使TGA现金余额在7月31日减少至4,500亿美元。根据截至周三的数据，迅速采取对应的措施予以应对，目前的余额为5,370亿美元。分析师表示，将分货币基金调入工银精选金融地产，由于现金余额仍居高不下，我们认为从长期来看，这是可遇而不可求的机会
2、基金组合&后续计划
景顺长城沪港深科技股票 4.8%
交银创新成长混合 4.9%
易方达蓝筹精选混合 4.8%
富国周期优势混合5.4%
兴全合宜混合A 5.0%
嘉实价值精选股票 5.5%
工银精选金融地产混合C 49.8%
其他偏股&债券&货币基金 19.8%
PS：
因债券&货币基金进出，会对组合各基金比例有一定影响
其他偏股基金（单只占比不超过1%）包含：泓德研究优选混合、易方达金融行业、泓德泓华灵活配置混合、东方红睿满沪港深灵活配置混合
后续操作计划
我们坚持自己认知的投资方法，不符合的事绝不去做。对于市场出现的极端情况，我们虽不能掌控，但却可以利用。
(1) 中短期内市场纠错的情况下，计划将工银精选金融地产混合仓位调降至40%以下，增加王克玉的泓德研究优选混合至5%左右
(2) 长期计划将主题行业仓位降低至30%以下，配置均衡风格经理至底仓，并增加底仓基金经理的占比，这仍旧有可能需要多年的时间来完成
(3) 调配新增资金至债券&货币基金，并坚持赚钱、攒钱、股票打新
3、本月的感想&笔记
3.1最近几个交易日市场剧烈回调，很多投资人只能眼睁睁地看着积攒了几个月的利润，在一周之内迅速缩水，甚至出现浮亏
这无疑是一个痛苦的过程。国外有学者提出，失去的痛苦是得到的喜悦的两倍。也就是说前两个月上涨20%的喜悦，跟现在下跌10%的痛苦在程度上是一致的
当面对“失去”的巨心理压力，“抛售”是最顺应人性的选择，这个动作可以帮助人们快速的摆脱压力
投资是一场孤独的旅程，我愿意结交一些志同道合的朋友，我希望能有这么一个地方，这里的人在下跌中不是害怕，而是兴奋
3.2投资依据于对未来的认知，但未来是不确定的，所以许多投资者倾向于跟随市场，去追逐那个阶段市场最认可的、看似前景更美好的方向，尤其当看到一些投资者已经这么做并赚了许多后
追逐市场热点可能是一种可行的方式，如果投资者能够在追逐热点中保持高胜率，能够获得较高的收益，也有一分投资人是这么做的
然而，没有人能准确踏准所有节奏，即使再优秀的基金经理也不可能把握到所有阶段的热点。所以，对于分投资者而言，与其不断纠结是否追击热点，倒不如保持独立思考和决策，坚守在那些自己擅长的行业和信任的基金中，避免盲目“变道”，免得在错误地跟随后发生“撞车”损失
3.3市场分时间都是偏离的，只是偶尔平衡，问题是你不知道它什么时候平衡。做短线的选择伺机而动，做长线想的是它早晚会回归。都是医生，牙医专家去做内科，比普通人也好不了哪里去，所以即便是顶级经济学家，如果做短线，和普通人也没有什么区别
投资中，最痛苦的就是长线的持仓却有一颗短线的心，做长线就得有至少两三年不涨的准备，自己能承受再考虑长期持有
3.4“我死也要死在好公司上。”一位知名基金经理说。他有可能确实将在好公司上摔跟头。更遗憾的是，跟着他摔跟头的可能还有很多普通投资者
无论多好的公司，也需要有合适的价格。只讲公司质量，不讲合理估值，这是分公募基金公司对自身专业性的背叛，是一些基金公司高管们片面追求管理资产规模增长下的利令智昏
在发行新基金的过程中，一些基金公司投入巨额资金，夸宣传过往业绩，制造明星基金经理效应，让投资者对于基金的未来业绩产生了不切实际的预期。这些基金公司一边高喊投资者教育，并在业余时间去做令人感动得落泪的慈善，却一边拼命给投资者挖坑，赚进把把的管理费。
依靠密集发行新基金维持和推高股价，并形成股价上升过程中不断自我强化的正反馈，这种现象并不新鲜。2007年的比例分红与分拆、2015年的分级基金，也都是分基金公司利用普通投资者的盲目，把量热钱引到股市，吹市场泡沫
事实一次又一次证明，这种游戏难以一直维持下去
随着新基金逐渐变得不再好卖，一些所谓的成长股已经危如累卵，成长股基金的资产存在不小的水分。在全球实体经济确定好转之后，资金面的变化很可能会成为引发泡沫破裂的
只有当潮水退去，才知道谁在祼泳。但在退潮之前，就做出必要的防范，才能更好地保护你的钱包
以上，碎碎念、全文完
提示：文章内容仅为作者投资笔记，不构成投资建议，市场有风险，投资决策需建立在独立思考之上。
