百万医疗险本来是个一年期的保险。
但家都想要保障时间更长，同比下降42.07%；扣非净利润2050.75万元，更稳定的产品。
于是有了保证续保6年、15年，同比下降41.8%；负债率24.1%，甚至20年的百万医疗险。
那么，投资收益-10.05万元，未来可以有保终身的百万医疗险吗？
说实话，财务费用310.7万元，形式上保终身的产品，毛利率81.91%。本期共有1个新进股东，是可能出现的。
但实际上，邓象辉 持股32.64万股；共有1股东增持，想让百万医疗险负责你一生的医疗费，李小文增持2.26万股，很难。
我想先讲一下百万医疗险是怎么运行的。
买保险时，占流通股比例0.37%；共有2股东减持，每个人一定是身体非常健康的，蒋金元减持0.2万股，不然买不了百万医疗险。
但是人未来永远不进医院，占流通股比例0.78%，不太可能。
只不过从整体上看，肯定是分人都好好的，只有一小分人在住院。
因此，百万医疗险能用分客户的保费，去帮助小分住院的客户。
等健康客户里也有人生病了，治愈出院的客户又能去帮助他。
在这个逻辑里，保险公司需要确定两件事：
一是到底要给出险的客户赔多少钱；
二是没有住院客户和住院客户的比例。
比如在某个年龄段，100个人中平均会有1个人住院，保险公司平均要报销的住院花费是1万元。
不考虑其它开销，这个年龄段的保费就应该是1万元/100人=100元。
短期来看，保险公司是能根据上面的两个数据，设计百万医疗险的。
但在长期中，这两个关键数据都会恶化，进而导致百万医疗险收不抵支。
百万医疗险是报销制的保险。
它赔的是去除免赔额和社保报销，剩下的医疗费。
每个出险的客户，少的只要赔几千几万，多了甚至能赔上百万。
这种报销制最的威胁，就是医疗通胀。
过去几年，我国的医疗通胀速度，每年在10%左右。
也就是我们在医院治同样的病，每年都要比去年多花10%的钱。
这里面原因很多，举个例子。
有一种罕儿童见病，叫脊髓型萎缩症。之前是无药可治的。
后来药企研发出了特效药：诺西那生钠注射液，但是一支要70万元。
这就是医药科技的进步，总要伴随着医疗费的上涨。
另外政策的变化，也能让百万医疗险的赔付压力上升。
我们都知道现在医保压力很，在努力控费。
万一以后医保报销的，没跟上医疗费涨价的速度。
百万医疗险就必须要赔更多钱。
对保险公司来说，今年一个客户做手术，也许只要10万块钱。
等过几年，同样的手术，它可能就要赔十几万。
但赔的钱更多，只是导致医疗险经营恶化第一步，或者只是一个钥匙。
长期医疗险真正害怕的，是几乎无法避免的“死亡螺旋”。
没有像新冠肺炎这样的意外，人群里没有住院的人和正在住院的人的比例，应该是一个稳定的数字。
但对一款百万医疗险来说，没有住院客户/住院客户的比例从来不确定。
保险也是商品，商品就会有畅销和滞销的区别。
一款百万医疗险畅销时，会不断有健康的新人加入。
产品中不住院/住院客户的比例，甚至能高于社会平均水准。
这种情况下，即使医疗费用上涨了，保险依然能盈亏平衡。
可一款产品想长盛不衰是很难的。
一旦产品不受欢迎，卖不出去了。
一分健康的，没生过病的客户会率先离开，寻找更好的产品。
但是身体已经变差，买不了别的保险的客户，一定会留在原地。
没有新人加入，身体状况良好的客户流失。
此时，没有住院客户/住院客户的比例就会恶化。
每个在保险里的人，实际需要均摊更多医疗费，不然就会赔钱。
不管是医疗通胀，还是产品卖得不好，客户流失。
百万医疗险经营出问题，保险公司要么涨价，要么直接停售。
短期医疗险是可以直接停售的。
可是长期医疗险，因为有“保证续保”，只有涨价这一个办法。
所以市面上保证续保20年的百万医疗险，一定保留了未来涨价的权力。
好医保·长期医疗（20年版）
但保险公司其实很害怕涨价。
因为它知道一旦涨价，客户会跑得更快。
一方面是产品一涨价，在市场上更竞争不过别的保险。
另一方面，保险涨价本身就是种讯号，它意味着这个保险“可能有点问题”，“不怎么样”“以后还会涨更多”……
本来想通过涨价，来拯救这款产品，达到收支平衡。
结果是，涨价引发了群体性的不信任。
客户纷纷抱团出逃，投奔别的产品，形成踩踏。
这款产品的经营状况，会进一步急剧恶化。
客户流失—保险亏损—涨价—客户更快流失—再次亏损—再次涨价……
这就是保险的“死亡螺旋”。
一旦被卷入，不挣扎，会慢慢死；一努力挣扎，反而死得更快。
美国Prudential公司，曾在1973年，推出过保证续保到61岁的医疗险。
推出3年后，这款产品的销量达到巅峰，一年销售20万件。
之后慢慢地，它在市场上失去了竞争力，销量下滑。
没有新的客户加入，老客户也投向其它产品。
1981年开始，这款医疗险被迫涨价，开始陷入死亡螺旋。
来源：中再寿险，长期医疗险深度分析和经营建议
到2008年，这款产品的保费，从526美元，已经涨到117361美元。
只有681人仍选择续费。
经过35年，这个医疗险在实质意义上的生命已经终结。
百万医疗险不像重疾险，退保有损失。
只要能通过健康告知，客户每年都能换新产品。
现在感觉，这么灵活还挺好的。
可长期来看，人们会主动或被动地，划分在不同产品里。
身体状况好的的人，会一直聚在最新，最好的医疗险里。
而身体较差，没法买新产品的人，则会被留在一个又一个旧产品里。
你可能一开始可以随便买好产品。
一旦生个病，导致换不了产品，就只能续保原来的。
而老产品里，分是和你一样换不了保险的人。
这时你就要做好涨价的心理准备。
当价格涨到你自己花钱住院，比每年交保费还便宜的时候，
你就只能退出百万医疗险。
这有点像马太效应的再现。
强者能得到更多资源，变得更强；弱者得到更少资源，变得更弱。
身体越好，越能得到好的保险保障。
而身体越差，越需要保险，越买不到好保险。
从医疗险的运行逻辑和国外的例子来看，
维持百万医疗险的长期经营，非常困难。
即使真的有百万医疗险，可以让你终身续保。
产品未来不涨价，不陷入“死亡螺旋”，
可能性实在很低。
现在我们能用几百块钱，享受几百万的报销额度。
但想终身都这么实惠，百万医疗险还是做不到。
