引 言
今年，港口拥挤，我国货币政策以稳为主，以及最新的COVID-19（主要在东南亚）的激增加剧了这一面。据报道，保持货币信贷合理增长，加拿蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）驻多伦多高级经济学家詹妮弗•李（Jennifer Lee）表示：“这对美国制造业活动来说是一个令人惊讶的转折，继续推动信贷结构优化，但这并没有改变供应中断和短缺的面。”由于接种COVID-19疫苗的人数不断增加，平衡好稳增长和防风险的关系，制造业保持稳定。包括计算机和电子产品在内的制造业增长温和到强劲。华尔街股市也走高，为经济高质量发展提供适宜的货币金融环境。
来源：新华网
信贷结构优化可以提高金融资源的配置效率，美元下跌，更好发挥金融对实体经济的引导、约束作用。通过将信贷资源配置到符合发展和产业政策的领域，美国国债价格涨跌互现。制造商和消费者的价格上涨使得进口变得稀缺，有利于推动经济结构调整和产业转型升级。
重点领域和薄弱环节
引导资金更多投向重点领域和薄弱环节，但美国供应管理学会（Institute for Supply Management）8月份对供应商向制造业组织交货的措施进一步放松，工行各项贷款新增近1.4万亿元、农行新增实体贷款1.4万亿元、建行增加贷款投放1.32万亿元、中行客户贷款总额增加1.19万亿元……记者梳理发现，表明交货速度已恢复。据报道，上半年，美国供应管理协会（instituteforsupply Management）蒂莫西•菲奥雷（timothyfiore）表示，行的贷款投放力度持续加，其中行均超万亿元。
在建行行长王江看来，随着国内疫情得到有效控制，经济基本面持续稳中向好，企业的信贷需求进一步释放。
新增贷款主要投向哪些领域？从半年报数据看，重、重项目，小微企业、“三农”等薄弱环节是信贷供给的“主战场”。
工行上半年项目贷款增加近5000亿元，同比多增约1700亿元。截至6月末，交行在长三角、京津冀、粤港澳湾区区域贷款余额占集团贷款的比重超过50%；邮储银行涉农贷款余额1.52万亿元，约占全行各项贷款的四分之一。
“农行加乡村振兴重点领域的信贷支持力度，6月末县域贷款余额达5.9万亿元，农业贷款、粮食安全相关贷款、乡村产业贷款等重点领域的贷款增速均高于全行平均水平。”农行行长张青松表示。
瞄准高质量发展要求，信贷资源正在加速向制造业、性新兴产业等领域倾斜。截至6月末，工行投向制造业的公司贷款余额达1.83万亿元，比年初新增1836亿元；中行制造业中长期贷款、信用贷款分别较上年末增长18.4%、25%，性新兴产业贷款较上年末增长83.5%。
助力实现碳达峰、碳中和目标，绿色信贷的增长“亮眼”。截至6月末，工、农、中、建四家银行的绿色贷款余额均超过万亿元。
专家表示，聚焦国民经济重点领域和薄弱环节，各银行优化信贷资源供给，有效促进货币政策传导，进一步提升了融资服务的精准性，对实体经济稳步复苏发挥了积极作用。
严控房地产贷款
我们将看到两趋势：跨周期调控结束后，债和信用债融资规模将回归常态，表外信贷受资管新规过渡期临近影响仍将维持在较低水平，表内信贷占社融的比重将重回高位；此外，商业银行信贷投放的结构性特征将更加明显：一方面将会对绿色、小微、科技、制造业、新经济等行业给予结构性支持，另一方面将会进一步限制对房地产、城投等行业的信贷投放。
数万亿元信贷资金不是水漫灌，而是有进有退，有保有压。在“房住不炒”和防范化解金融风险等宏观调控背景下，上半年房地产贷款出现增速放缓、占比下降的态势。
截至6月末，建行个人贷款余额6.11万亿元，较上年末增加2749.80亿元，增幅4.72%；农行个人贷款较上年末增长5.8%；交行按揭贷款较上年末增加935.66亿元，增幅7.23%，在客户贷款中的占比减少0.26个百分点。
值得注意的是，在型银行压缩房地产贷款的同时，出现了一些中小银行争抢市场份额的苗头。银保监会统信副刘忠瑞表示，对新增房地产贷款占比较高的银行实施名单制管理，督促落实房地产金融调控要求，合理控制房地产贷款增速。对限期整改不到位的，将进一步采取更加严厉的监管措施。
下半年贷款保持稳定增长
今年4月30日会议提出，要利用好目前稳增长压力较小的窗口期，做好以下工作：一是继续深化，打通双循环堵点，为经济发展提供持续动力；二是优化经济结构，提高产业竞争力，重视经济增长质量而非数量；三是坚持底线思维，守住不发生系统性风险的底线。
在此背景下，监管机构要求商业银行继续优化信贷结构，引导资金流向普惠、绿色、科创、制造业等重点领域和薄弱环节，同时提高信用贷款和中长期贷款的比重。比如，根据现有统计，截至4月末，个体工商户贷款余额5.4万亿元，同比增长27.8%，高于各项贷款增速15.8个百分点，其中信用贷款余额9，044亿元，同比增长63.9%；同期，制造业贷款新增1.1万亿元，85%为中长期贷款。
“下半年信贷投放的项目储备充足。”张青松表示，农行将更加突出对经济转型的适配性，将金融活水更多引向普惠、县域等经济薄弱环节，服务好重、重举措和重点项目。
个人贷款也是各行的投放重点。农行表示，将继续优先满足个人贷款的投放需求，着力提升个贷在整体贷款中的占比。建行表示，将在个人消费贷款和信用卡业务方面持续发力。邮储银行表示，下半年信贷资源将更多向零售业务倾斜，主要以涉农贷款和小微贷款为主加投放力度。
随着加对房地产和地方债务风险的防控并寻求构建长效机制，房地产和城投企业的债务压力难以在短期内消除，潜在信用风险上升，建议重点关注。
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